Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ( Tsingtao Brewery Company Limited(600600) )
Evento: los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 9.208 millones de yuan, un aumento del 3,14% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.126 millones de yuan, un aumento del 10,20% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto
Las ventas de q1 disminuyeron debido a la epidemia de marzo, y el aumento de los precios de gama alta siguió aumentando el precio medio. 2022q1 logró 2.290000 litros de ventas, una disminución del 2,8% con respecto al a ño anterior. De enero a febrero, la empresa logró un crecimiento positivo de las ventas, pero en marzo la epidemia de neumonía covid – 19 en China se extendió más, especialmente en Shanghai, Shandong, noreste y otros lugares, lo que condujo a la disminución de las ventas de la empresa. Los ingresos por tonelada de vino de la empresa 2022q1 aumentaron un 6,10% a 4.325 Yuan / kilolitro en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente como sigue: (1) las ventas de las principales marcas de Qingdao aumentaron 1.304000 kilolitro en el primer trimestre, un 5,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la proporción de las ventas totales de la empresa aumentó 4,6 PCT a 61,2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado A finales del año pasado y principios de este año, algunos productos han aumentado los precios, la transmisión del primer trimestre es buena, el dividendo de aumento de precios se refleja en el extremo del informe. De cara al segundo trimestre, la situación epidémica en Shanghai en abril sigue siendo grave, mientras que la situación epidémica en todo el país se distribuye, se espera que las ventas de la empresa se vean afectadas negativamente. Seguimos insistiendo en que la lógica central de la empresa es que la gama alta conduce a un aumento continuo de los ingresos por tonelada de vino, promoviendo así la flexibilidad de los beneficios. En cuanto a la fluctuación de las ventas causada repetidamente por la epidemia a corto plazo, debemos tratar racionalmente y atenernos a la lógica del aumento de la tasa neta de interés a medio y largo plazo.
La presión de los costos del primer trimestre es alta, la tasa de gastos de venta está bien controlada. 2022q1 Company Tonne Wine cost increased 6.91% to 2688 Yuan / kilolitro, mainly due to the Cost increase. Por un lado, los precios de las latas y cajas de cartón en los extremos de los materiales de embalaje aumentaron considerablemente, mientras que las botellas nuevas también mostraron una pequeña tendencia al alza; Por otra parte, los precios de la cebada en las materias primas aumentaron año tras año. 2021q1 Company cost base is low, since 2021q2 – 4 cost increases gradually. Teniendo en cuenta las razones básicas, esperamos que 2022q1 aumente el costo de las toneladas de vino a un máximo anual, y se espera que el aumento del costo de las toneladas de vino se reduzca en los próximos trimestres. Debido a que el aumento del costo del vino por tonelada supera el aumento del precio por tonelada, el margen bruto de 2022q1 disminuyó 0,47 PCT a 37,85% año tras año, y esperamos que el precio medio trimestral siga creciendo fuertemente, mientras que el aumento del costo del vino por tonelada se desaceleró, se espera que el margen bruto Se reduzca o incluso aumente año tras año. 2022q1 Company sales, Management, financial cost rate, respectively – 1.25, + 0.06, + 0.16 PCT to 14.20%, 3.86%, 0.67%. La disminución de los gastos de venta se debe principalmente a la disminución de los gastos de promoción relacionados con las ventas, mientras que los ingresos de la empresa siguen aumentando. En general, el tipo de interés neto de 2022q1 aumentó 0,78 PCT al 12,23% en comparación con el mismo per íodo del año anterior.
Previsión de beneficios: la aceleración del proceso de alta gama de la empresa, el aumento de los precios impulsado por los costos superpuestos, 2022 ASP mantendrá un rápido crecimiento. En 2022, el lado de los costos todavía se enfrenta a la presión al alza, la empresa se espera que aumente a través del aumento de los precios medios y una reducción positiva de los costos para aumentar la eficiencia de la digestión. Aunque la epidemia a corto plazo afecta repetidamente a las ventas de cerveza, pero el aumento de los precios medios impulsó la lógica de Liberación de beneficios sin cambios, sigue siendo optimista sobre la empresa de gama alta. Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean 332,34, 355,64 y 378,88 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 35,25, 46,48 y 6.090 millones de yuan, respectivamente. EPS es de 2,58, 3,41 y 4,46 Yuan, respectivamente.
Eventos indicativos de riesgo: brotes recurrentes en todo el mundo y desaceleración del crecimiento económico mundial; Riesgos para la seguridad alimentaria; La disminución de las ventas debido a factores irresistibles; El deterioro de la competencia en el mercado ha dado lugar a actividades de promoción más allá de las expectativas
