Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) ( Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) )
Punto de vista básico
En 2021, los ingresos aumentaron un 56,44% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el beneficio neto de la madre aumentó un 99,46%. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 5.961 millones de yuan, lo que representa un aumento del 56,44% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 1.712 millones de yuan, un aumento del 99,46% con respecto al a ño anterior, y el aumento del rendimiento se debió principalmente a la continua prosperidad de las industrias fotovoltaica, semiconductores, led y electrónica de consumo, y a la fuerte demanda descendente. En 2021, el margen bruto / neto fue de 39,73% / 28,99%, con una variación interanual de + 3,12 / + 6,64 PCT, lo que dio lugar a un aumento continuo de la rentabilidad de la empresa. En 2021, la tasa de gastos de ventas / gestión / R & D / finanzas de la empresa fue de 0,51% / 3,35% / 5,93% / – 0,23%, con un cambio interanual de – 0,35 / – 0,22 / – 0,03 / – 0,12 PCT, y el control de costos durante el período de la empresa Fue bueno. El flujo de caja operativo neto de la empresa fue de 1.737 millones de yuan, un aumento del 82,00% con respecto al año anterior. Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 1.952 millones de yuan, lo que representa un aumento del 114,03% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 442 millones de yuan, un aumento del 57,13% con respecto al año anterior. El objetivo operativo de la empresa en 2022 es que la escala de ingresos supere los 10.000 millones de yuan, los nuevos equipos semiconductores y sus pedidos de servicios superen los 3.000 millones de yuan (impuestos incluidos). La empresa ha logrado un alto crecimiento tanto en el campo de los dispositivos semiconductores como en el de los materiales. La empresa es líder en equipos Pan – semiconductores y se extiende activamente al campo de materiales Pan – semiconductores. Los productos incluyen equipos de crecimiento / procesamiento de cristales, equipos de procesamiento de obleas, lingotes de zafiro y obleas, que abarcan fotovoltaicos, semiconductores, carburo de silicio y campos de zafiro. Los ingresos de los servicios de crecimiento de cristales / equipo de procesamiento inteligente / material de zafiro / equipo de transformación fueron de 34,75 / 11,39 / 3,89 / 362 millones de yuan, respectivamente, con una variación interanual de + 32,47% / + 106,61% / + 100,78% / 258,20%. El crecimiento de los principales equipos de crecimiento de cristales de la empresa se debe principalmente a la Alta prosperidad de la industria fotovoltaica + iteración tecnológica, la fuerte demanda de la industria de semiconductores + aceleración de la sustitución nacional. Además, la empresa ha logrado avances en el negocio de materiales de zafiro y carburo de silicio, y los ingresos de los materiales de zafiro han aumentado considerablemente. En la actualidad, la empresa ha crecido con éxito 700 kg de cristal de zafiro y ha logrado una producción a gran escala de 300 kg o más.
Materiales de carburo de silicio, la empresa ha construido 6 pulgadas de crecimiento de cristales de carburo de silicio, Corte, pulido de la línea de investigación y desarrollo, los productos han sido verificados por algunos clientes. En la actualidad, la empresa ha formado una intención de compra con el cliente a, 2022 – 2025 proporcionará al cliente un sustrato de carburo de silicio no inferior a 230000 en total.
Los pedidos a mano son suficientes para garantizar el crecimiento futuro de la empresa. A finales de 2021, el pasivo contractual / inventario de la empresa era de 4.964 / 6.051 millones de yuan, lo que representa un aumento del 147,75% y el 134,50% con respecto al a ño anterior, lo que indica un aumento significativo de los nuevos pedidos firmados por la empresa en 2021. A partir de 2022q1, el pasivo contractual / inventario de la empresa es de 5.561 / 8.124 millones de yuan, respectivamente, y el contrato de equipo incompleto es de 22.237 millones de yuan (incluyendo impuestos, el contrato de equipo Semiconductor incompleto es de 1.343 millones de yuan). La empresa tiene suficientes pedidos a mano y un alto rendimiento futuro.
Consejos de riesgo: el nuevo desarrollo de negocios no está a la altura de las expectativas; La expansión de la producción fotovoltaica aguas abajo es inferior a lo previsto; La competencia industrial se intensifica. Sugerencias de inversión: la empresa es líder en dispositivos semiconductores pan, y se expandirá activamente al campo de materiales, se espera que se convierta en una plataforma “equipo + materiales” en el futuro, la empresa en pedidos suficientes, el rendimiento futuro de alta seguridad. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 – 24 sea de 26,08 / 35,19 / 4.330 millones de yuan, correspondiente a pe 23 / 17 / 14 veces, mantener la calificación de “comprar”.
