Yunda Holding Co.Ltd(002120) ( Yunda Holding Co.Ltd(002120) )
Puntos de inversión
Punto de vista básico: bajo la débil competencia de la industria, Yun da dos trimestres consecutivos de rendimiento para mostrar la elasticidad de los beneficios, se espera que siga disfrutando de los dividendos de la industria durante 22 años, la liberación continua de la elasticidad de los beneficios.
Aumentar las previsiones de ganancias y mantener la calificación de “comprar”. La guerra de precios de la industria se ralentizó en 2021, y los precios de la industria se mantuvieron altos en el primer trimestre de 2022. Teniendo en cuenta que la fuerte situación reglamentaria de la industria es probable que continúe, la estrategia competitiva de las principales empresas no ha cambiado, y antes del tercer trimestre de 2021, el beneficio neto de un solo billete sigue siendo bajo, la elasticidad de los beneficios durante todo el a ño es mayor. Aumentamos el beneficio neto de Yunda Holding Co.Ltd(002120) \ \ \
Liberar la elasticidad de la ganancia, el punto de inflexión llega como se esperaba. Durante todo el año, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.477 millones de yuan, mientras que el beneficio neto de la empresa matriz después de la deducción fue de 1.402 millones de yuan, un aumento del 16% año tras año. En el cuarto trimestre, el beneficio neto neto neto neto de la empresa matriz fue de 696 millones de yuan, un aumento del 96% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. En el primer trimestre de 2022, el beneficio neto de la rima a la madre fue de 347 millones de yuan, mientras que el beneficio neto de la deducción a la madre fue de 400 millones de yuan, un aumento del 122% con respecto al a ño anterior. En 2021, la intervención administrativa y el aumento de los precios de las empresas en la temporada alta, la empresa en 21 años q4 y 22 años q1 mostraron una elasticidad significativa de los beneficios. En cuanto a los beneficios netos de un solo billete, los beneficios netos de un solo billete en el primer trimestre ascendieron a 0,09 Yuan, un aumento interanual de 0,04 Yuan, una disminución de 0,04 yuan en comparación con el cuarto trimestre. Creemos que el principal impacto del Festival de primavera es el menor número de piezas, la disminución del efecto de escala, as í como el aumento de los precios del petróleo y la epidemia de marzo.
Los precios unitarios siguen siendo sólidos y los costos siguen mejorando. En 2021, yunda completó 18.400 millones de unidades de negocio, un aumento del 30% con respecto al a ño anterior, la cuota de mercado se estabilizó en un 17%, y siguió ocupando el segundo lugar en la industria. En 2021, la rima alcanzó los ingresos de un solo billete de 2,14 Yuan, una disminución del 4%; El costo del transporte de un solo billete es de 0,51 Yuan, una disminución del 7,3% con respecto al a ño anterior, y el costo del Centro de Operaciones de un solo billete es de 0,31 Yuan, una disminución del 5,5% con respecto al año anterior. En el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de un solo billete de la empresa fueron de 2,53 Yuan, un aumento de 0,04 Yuan, un aumento de 0,22 Yuan. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de un solo billete de la empresa fueron de 2,53 Yuan, un aumento de 0,33 Yuan, un aumento de 0,23 Yuan. El Departamento principal del primer trimestre de 2022, los precios de la industria de mensajería siguen siendo fuertes, en noviembre de 2021, el aumento de los precios continuó en el primer trimestre.
El mercado de reparación continúa deduyendo, la empresa puede seguir beneficiándose. En 2021, la intervención administrativa redujo la presión de la competencia y la industria Express se enfrentó a un mercado de reparación gradual. En 2022, la tasa de regulación de la industria probablemente continuará, la estrategia competitiva de las principales empresas no ha cambiado, esperamos que la epidemia y el aumento de los precios del petróleo en el impacto del lado de los costos, se espera que la transmisión al lado de los precios, el mercado actual deduzca o supere las expectativas. Rima hasta el tercer trimestre de 2021 antes de que el beneficio neto de un solo billete sea menor, 2022 la elasticidad de los beneficios es mayor.
Eventos de alerta de riesgo: la aplicación de políticas relacionadas sigue siendo incierta, la guerra de precios todavía tiene la posibilidad de agravar; El riesgo de impacto de la epidemia en las empresas; El riesgo de fluctuación de los precios del petróleo; Si la curva de costos a largo plazo de la industria se aplana, será desfavorable para la diferenciación entre las empresas.
