Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) ( Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) )
Event 1: The Company issued 2021 Annual Report, during the reporting period the company achieved Income 177024 million Yuan, Year – on + 65.03%, the net profit of the parent 12.824 million Yuan, Year – on + 75.46%, the weighted average Roe 29. 95%, un aumento de 3,61 puntos porcentuales; Entre ellos, el cuarto trimestre de ingresos de un solo trimestre de 47.667 millones de yuan, año tras año + 60,77%, el beneficio neto de la madre de 2.702 millones de yuan, año tras año + 63,09%, la empresa tiene previsto pagar 1,5 yuan por cada 10 acciones (impuestos incluidos), el rendimiento anual de La empresa se ajusta a las expectativas. Event 2: The Company issued the First Quarter Report 2022, the reporting period the company achieved Income 68.601 million Yuan, Year – on + 98.38%, cycle + 43.92%, the net profit of the parent 3.116 million Yuan, Year – on + 18.85%, cycle + 15.32%, The First Quarter Performance Meets the expectations.
Los ingresos del primer trimestre alcanzaron un máximo histórico y los resultados del primer trimestre se ajustaron a las expectativas. La tasa bruta de ventas de la empresa 2022q1 fue del 19,27%, con una disminución de 4,07 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, una tasa neta de interés del 8,43% y una disminución de 5,32 puntos porcentuales en comparación con el año anterior, principalmente debido al aumento del precio del petróleo crudo y a la reducción de la diferencia de precios de los principales productos intermedios; Los impuestos y tasas pagaderos ascendieron a 10.819 millones de yuan (+ 42,06%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al aumento de los impuestos y tasas pagaderos al final del período de la filial Zhejiang Petrochemical Company; El flujo de caja neto de explotación fue de 18.598 millones de yuan (+ 257,61%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al aumento de la entrada neta de efectivo de la filial Zhejiang Petrochemical Company en el período en curso; Los proyectos en construcción ascendieron a 83.856 millones de yuan, un 5,53% anual. El precio medio del petróleo crudo 2022q1 WTI fue de 95,13 dólares por barril, un 23,39% más alto que el precio medio 2021q4 de 77,10 dólares por barril. Bajo el aumento de los costos, los beneficios de la empresa aumentaron ligeramente en comparación con los ingresos finales, y los resultados del primer trimestre en general se ajustaron a las expectativas.
La segunda fase de Zhejiang Petrochemical Company se puso en funcionamiento en su totalidad, y los beneficios de la reforma técnica de Sinopec mejoraron notablemente, y los beneficios de Pta / poliéster se vieron limitados. El 13 de enero de 2022, la empresa anunció que 40 millones de toneladas / a proyecto de integración de refinería y química (fase II) estaba en pleno funcionamiento. Después de la fase II del proyecto, Zhejiang Petrochemical Company añadió 20 millones de toneladas / a capacidad de refinado de petróleo, 6,6 millones de toneladas / a capacidad de producción de hidrocarburos aromáticos y 1,4 millones de toneladas / a capacidad de producción de etileno, y el rendimiento de los productos químicos, la riqueza y el valor añadido del producto aumentaron aún más. Zhejiang Petrochemical obtuvo ingresos de explotación de 117545 millones de yuan en 2021, con un beneficio neto de 22.296 millones de yuan (+ 81,1%) y un beneficio neto de 22.296 millones de yuan (+ 98,5%). Sinopec completó la mejora técnica a través de la revisión a gran escala en 2021, mejoró el rendimiento del producto, el nivel de beneficio aumentó obviamente, 2021 beneficio neto anual de 1.244 millones de yuan. Afectados por la situación epidémica y la demanda descendente, el inventario de la industria del filamento de poliéster se encuentra en un alto nivel en los últimos dos a ños, el mercado en su conjunto está en un Estado de pérdida, la futura recuperación de la demanda terminal de alivio de la epidemia, se espera que la industria del poliéster recupere los beneficios.
Confiando en la Plataforma de refinería para aumentar la inversión en I + D, la cadena industrial aguas abajo se desarrolla continuamente en profundidad para crear un nuevo Cluster industrial de materiales de alta gama. Los gastos de I + D de la empresa 2022q1 ascendieron a 863 millones de yuan (+ 118,17%) y los gastos de I + D de la filial Zhejiang Petrochemical aumentaron considerablemente. Basándose en el proyecto integrado de refinería y química de 40 millones de toneladas de Zhejiang Petrochemical Company, la empresa aceleró la distribución de nuevos materiales químicos aguas abajo, se centró en la nueva energía y el campo de materiales de alta gama, desplegó Eva, DMC, PC y ABS y otros nuevos productos de materiales energéticos, la cadena de productos se enriqueció continuamente. El Grupo y el Gobierno Municipal de Zhoushan tienen previsto invertir 50.000 millones de dólares en la construcción del parque de nuevos materiales de alto rendimiento de la Isla Jintang, la distribución de nuevos materiales de alta gama, la construcción prevista de siete proyectos de la cadena de la industria química y proyectos de apoyo, el volumen total de productos alcanzó los 4,5 millones de toneladas, la ampliación de la cadena de la industria petroquímica, la mejora del valor añadido de los productos y la rentabilidad.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 15.447, 18.117 millones de yuan y 20.167 millones de yuan, respectivamente. EPS es de 1,53, 1,79 y 1,99 Yuan, respectivamente. PE es de 8,7, 7,4 y 6,6 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el aumento de los precios internacionales del petróleo, la recesión macroeconómica, el progreso de la construcción de nuevos materiales no es lo esperado.
