Oppein Home Group Inc(603833) ( Oppein Home Group Inc(603833) )
La empresa publicó el informe del primer trimestre de 2022: 22q1 logró ingresos de explotación de 4.144 millones de yuan (año tras año + 25,60%), beneficios netos de 253 millones de yuan (año tras año + 3,88%) y beneficios netos de 234 millones de yuan (año tras año + 11,99%). El aumento de los ingresos y la retención de los beneficios no relacionados con la epidemia superó las expectativas, lo que puso de relieve la resistencia de los principales productores, y el menor aumento de los beneficios atribuibles principalmente a las subvenciones gubernamentales y la reducción de los ingresos de inversión de los productos financieros en unos 20 millones de yuan.
Las ventas al por menor rompen el hielo y la integración de la industria se acelera. El canal minorista 22q1 de la empresa obtuvo ingresos de 3.346 millones de yuan (34,66% año tras año) y una tasa bruta de interés del 27,82% (2,04 PCT año tras año), principalmente debido al desarrollo integrado de los grandes hogares de la empresa, el crecimiento constante de los armarios de cocina, el rápido crecimiento de los armarios y accesorios, puertas de madera, la capacidad de integración de la industria se destaca. A partir de 22q1, el número total de tiendas era de 7.398 (en comparación con principios de año – 77) y 974 (en comparación con principios de año – 15).
Vestuario y accesorios: 22q1 para lograr ingresos de 2.320 millones de yuan (año tras año + 40,85%), tasa bruta de interés 28,58% (año tras año – 2,35 PCT), el principal departamento de la empresa lanzó el paquete de vivienda de la relación calidad – precio, la proporción de accesorios aumentó rápidamente, hasta 22q1, vestuario Europeo (vestuario independiente) 2.143 tiendas monopolísticas (en comparación con principios de año – 58), tasa bruta de interés ligeramente inferior a la presión de los principales accesorios.
Gabinete de cocina: 22q1 lograr ingresos de 1.324 millones de yuan (año tras año + 5,13%), tasa bruta de interés del 30,46% (año tras año – 1,21 PCT), el departamento principal de la empresa de embalaje, distribución de diseño diversificado, fortalecimiento de la capacidad del Canal, hasta 22q1, Gabinete de cocina Europeo (incluyendo ropa de cocina integrada) 2.449 tiendas monopolísticas (A principios de año – 10).
Puerta de madera: 22q1 ingresos de 218 millones de yuan (año tras año + 32,29%), tasa bruta de interés del 10,08% (año tras año – 1,46 PCT), principalmente la puerta de madera de platino Europeo para fortalecer la integración de categorías, el efecto del modelo de beneficios M6 es prominente, el valor único de los clientes aumentó significativamente, hasta 22q1, 1022 tiendas de madera de platino Europeo (A principios de año + 1).
Cuarto de baño: 22q1 ingresos de 167 millones de yuan (año tras año + 1,19%), tasa bruta de interés del 20,35% (año tras año – 1,40 PCT), el crecimiento impulsado por el Canal a granel, hasta 22q1, 810 tiendas de baño europeas (A principios de año + 5). La mayoría de los productos se mantienen estables y avanzan a un ritmo constante. A granel: 22q1 logró ingresos de 673 millones de yuan (año tras año – 6,98%), tasa bruta de interés del 27,14% (año tras año – 3,09 PCT). La empresa controla estrictamente los riesgos, se esfuerza constantemente por avanzar, coopera con el cliente estratégico de alta calidad para llevar a cabo una serie de piezas de investigación de apoyo, al mismo tiempo penetra en el negocio de carga después de la tapa dura, desde el proveedor de materiales de tapa dura a toda la transformación del proveedor de Servicios de tapa dura. Embalaje: 2021 recibió más del 90% de la cantidad de pedidos en comparación con el mismo período del año pasado, mientras que el lanzamiento de la casa de la estrella de embalaje se centra principalmente en el hundimiento del mercado, junto con los mejores materiales de Europa & platino ladi para crear una colección de materiales de construcción principales, hogar, decoración, diseño de decoración como una plataforma de embalaje ecológico.
El beneficio está ligeramente bajo presión, el control de costos es excelente. El margen bruto de 22q1 fue del 27,66% (año tras año – 2,54 PCT), el margen de beneficio neto de la matriz fue del 6,11% (año tras año – 1,28 PCT), la tasa de gastos del período fue del 20,41% (año tras año – 1,52 PCT), la tasa de gastos de venta fue del 9,13% (año tras año – 0,56 PCT), la tasa de gastos de gestión fue del 7,12% (año tras año – 0,30 PCT), la tasa de gastos financieros fue del – 0,78% (año tras año – 0,53 PCT) y la tasa de gastos de I + D fue del 4,94% (Año tras año – 0,14 PCT). La disminución del margen bruto se debió principalmente al rápido crecimiento de los productos de apoyo y a la disminución del margen bruto General, además de aumentar las subvenciones a los distribuidores y los descuentos durante el período 315. La situación epidémica obstaculiza la logística y reduce la capacidad operacional. 22q1 el flujo de caja operativo neto es de – 324 millones de yuan (año tras año – 99 millones de yuan), principalmente debido al aumento de las reservas de materias primas. En cuanto a la eficiencia operativa, a finales de 2021, las cuentas por cobrar y las facturas ascendían a 1.208 millones de yuan (año tras año + 39,79%), el número de días de volumen de negocios era de 21,88 días (año tras año + 5,39 días), el inventario era de 1.265 millones de yuan (Año tras año + 44,36%), el número de días de volumen de negocios era de 40,95 días (año tras año + 8,03 días), lo que impedía la entrega de productos.
Sugerencia de inversión: la empresa rompe el hielo contra la tendencia actual, acelera la integración de la industria, tiene el atributo Alfa fuerte. Estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 24 es de 30,4 / 35,6 / 4.130 millones de yuan, un aumento del 14,2% / 17,1% / 16,0% en comparación con el mismo per íodo, lo que corresponde a pe 22,5x / 19,1x / 16,5x, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: brotes repetidos, bienes raíces más de lo esperado.
