Shanghai Aiyingshi Co.Ltd(603214) ( Shanghai Aiyingshi Co.Ltd(603214) )
Evento: Shanghai Aiyingshi Co.Ltd(603214) 2022q1 obtuvo ingresos de explotación de 855 millones de yuan / yoy + 57,4%, y obtuvo un beneficio neto de – 012 millones de yuan / yoy – 210,4%.
Ingresos: ① Estado de separación de la industria, las ventas de tiendas en el primer trimestre (incluyendo O2O) 630 millones de yuan / yoy + 35,04%, principalmente debido a las tiendas de oso Beibei impulsadas por el crecimiento interanual, el negocio en línea 158 millones de yuan / yoy + 499,88%, predijimos que el negocio principal es el aumento de los ingresos de las operaciones en nombre del comercio electrónico, el comercio al por mayor 04 millones de yuan / yoy + 75,77%, los servicios de tacto infantil 08 millones de yuan / yoy + 40,01%, la educación temprana y los servicios conexos 0004 millones de yuan, otros ingresos de negocios 55 millones de yuan / yoy + 29,29%. Suponemos que la empresa ha desarrollado activamente la Plataforma de comercio electrónico de terceros y el negocio de la Agencia de comercio electrónico en línea en el pasado, y a través de aplicaciones de propiedad propia, micro – mall y O2O instant Retail Channel precipita el tráfico de usuarios privados, el negocio en línea en general ha aumentado considerablemente.
En segundo lugar, por categoría, los ingresos de la leche en polvo en el primer trimestre fueron 503 millones de yuan / yoy + 88,42%, los ingresos de la categoría de uso fueron 145 millones de yuan / yoy + 20,94%, los ingresos de la categoría de algodón fueron 61 millones de yuan / yoy + 32,43%, los ingresos de la categoría de alimentos fueron 60 millones de yuan / yoy + 46,81%, los ingresos de la categoría de juguetes fueron 21 millones de yuan / yoy + 6,34%, los ingresos de los servicios de tacto infantil fueron 08 millones de yuan / yoy + 40,01%, los servicios de educación temprana y servicios relacionados fueron 0004 millones de yuan, otros ingresos de negocios fueron 55 millones de yuan / yoy + 29,29,29,29 millones de yuan.- sí.
Tiendas, a finales del primer trimestre, la empresa opera un total de 508 tiendas, 4 nuevas tiendas abiertas, 22 tiendas cerradas. Teniendo en cuenta la situación epidémica y otros factores, la empresa optimiza activamente la estructura de la tienda, cierra la última tienda, el plan de apertura de la tienda es relativamente cauteloso.
Tasa bruta de beneficio: 2022q1 Company realizó un beneficio bruto de 220 millones de yuan, tasa bruta de beneficio del 25,3% / yoy – 3,7 pcts. La disminución del margen bruto se debe principalmente a 1) categoría, el margen bruto inferior de los ingresos de la leche en polvo aumentó rápidamente, lo que dio lugar a una disminución general del margen bruto. En cuanto al formato, el aumento de la proporción de servicios en línea con una tasa bruta de interés más baja, representado por el comercio electrónico en nombre de la operación, ha dado lugar a una disminución general de la tasa bruta de interés.
Costo final: la tasa de la empresa durante 2022 q1 fue del 26,5%, una disminución de 1,6 pcts. La tasa de ventas / gestión / Finanzas fue de 22,0% / 3,1% / 1,5%, respectivamente, en comparación con – 1,2 pcts / – 0,4 pcts / + 0,1 pcts. Creemos que la razón principal de la disminución de los gastos de venta y gestión es el cierre de algunas tiendas y la reducción de los gastos. El aumento de la tasa de gastos financieros se debe principalmente a: 1) la ampliación de la escala de M & A; Las nuevas normas de arrendamiento y los nuevos préstamos a corto plazo para reponer el capital de trabajo tienen un efecto conjunto en los gastos por concepto de intereses.
Beneficio final: la empresa 2022q1 realizó un beneficio neto de – 010 millones de yuan / yoy – 194,8%, tasa de interés neta de – 1,2% / yoy – 3,2 pcts; El beneficio neto de la matriz es de – 012 millones de yuan / yoy – 210,4%, la tasa de interés neta de la matriz es de – 1,4% / yoy – 3,5 pcts.
Sugerencia de inversión: el líder de la venta al por menor de madre a hijo en China Oriental, la fusión y adquisición de oso Beibei y el desarrollo de negocios en línea están progresando sin problemas, y luego seguir integrando oso Beibei con la ventaja de la cadena de suministro y el desarrollo de negocios en línea, se espera que conduzca a los beneficios de la empresa fuera del canal de la Mancha. En el primer trimestre, las tiendas fuera de línea se vieron afectadas por la epidemia, pero creemos que el seguimiento con la reparación de la epidemia o volver al canal ascendente. A largo plazo, el consumo diversificado, la Subdivisión de productos y la expansión de categorías impulsan el aumento continuo del gasto per cápita, la atención de la sociedad a la maternidad o el desarrollo saludable a largo plazo de las industrias potencialmente beneficiosas. Se prevé que el beneficio neto para 2022 – 24 alcance los 0,90 / 1,00 / 110 millones de yuan, por lo que se recomienda que se preste atención continua.
Consejos de riesgo: cambios en los hábitos de consumo; Disminución macroeconómica; El riesgo de que el contrato de arrendamiento no pueda renovarse al expirar; Covid – 19 riesgo de brotes repetidos.
