Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
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El 27 de abril de 2022, el Gobierno publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 14.912 millones de yuan (+ 13,05%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 792 millones de yuan (- 29,15%). Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 4.209 millones de yuan (+ 3,26%) y el beneficio neto de la madre ascendió a 198 millones de yuan (- 5,24%). Los ingresos de explotación de 2022q1 ascendieron a 3.642 millones de yuan (+ 13,46%) y el beneficio neto de la madre fue de 178 millones de yuan (+ 4,60%).
2022q1 el alto aumento de las exportaciones impulsa el crecimiento de los ingresos, los ingresos de las ventas nacionales aumentaron constantemente. Los ingresos de explotación de 2021q4 ascendieron a 4.209 millones de yuan (+ 3,26%) y aumentaron constantemente en la base alta; 2022q1 los ingresos de explotación ascendieron a 3.642 millones de yuan (+ 13,46%), mientras que las principales exportaciones aumentaron la tasa de crecimiento. A nivel regional: los ingresos de exportación de 2021 ascendieron a 11.624 millones de yuan (+ 14,24%) y 2022.q1 a aproximadamente + 17%. Aunque la inestabilidad del entorno internacional aumentó, la mejora de la calidad de la gestión de la empresa aumentó notablemente; En 2021, los ingresos procedentes de las ventas nacionales ascendieron a 3.289 millones de yuan (+ 9,03%) y 2022 q1 a aproximadamente + 3%. La tasa de crecimiento se desaceleró o la situación epidémica de China afectó repetidamente a la logística, y se esperaba que el volumen se liberara después de la mitigación de la situación epidémica. Clasificación: en 2021, los ingresos de los aparatos eléctricos de cocina electrotérmica ascendieron a 7.368 millones de yuan (+ 8,76%), lo que representa el 49,41%; Los ingresos de los aparatos eléctricos de cocina eléctrica ascendieron a 3.496 millones de yuan (+ 11,21%), lo que representa el 23,44%. Los ingresos de electrodomésticos ascendieron a 2.274 millones de yuan (+ 19,88%), lo que representa el 15,25%.
2021q4 rentabilidad reparada, 2022q1 presión a corto plazo, mejor control de costos. Margen bruto: 2021q4 margen bruto 17,79% (+ 0,46 PCT), principalmente a través de la investigación y el desarrollo de nuevos productos, la mejora de la eficiencia de la producción, los arreglos estratégicos de compra y otras medidas para digerir la presión al alza de los costos, los resultados del ajuste de precios de los productos muestran; 2021q1 tasa bruta de interés 16,61% (- 2,42 PCT), el principal nivel de tasa bruta de interés más bajo de la proporción de Negocios de exportación aumentó, el precio de las materias primas superpuesto siguió aumentando el impacto; Tasa neta de interés: 2021q4 / 2022q1 tasa neta de interés 4,98% / 5,13%, año tras año - 0,39 / - 0,51 PCT, 2022q1 aumento de 0,15 PCT; Costo final: 2021q4 tasa de gastos de ventas / gestión / R & D / finanzas 2,90% / 5,71% / 3,31% / 0,92%, año tras año + 3,74 / - 0,95 / - 0,18 / - 2,70 PCT; 2022q1 la tasa de gastos de venta / gestión / R & D / Finanzas fue de 2,66% / 4,65% / 2,96% / 0,22%, año tras año - 0,68 / - 1,14 / + 0,37 / + 0,29 PCT. El aumento de la tasa de gastos financieros se debió principalmente a la fluctuación del tipo de cambio del RMB frente al dólar de los Estados Unidos, el aumento de las pérdidas cambiarias y el mejor control general del lado de los gastos.
El ritmo rápido empuja la nueva + nueva operación de flujo, la marca de Murphy aumenta fuertemente. Lado del producto: en 2021, la marca mofei lanzó la segunda generación de la máquina de esterilización de la tabla de corte de herramientas, la máquina de jugo de burbujas y la taza de jugo, la mejora de la olla multifuncional, el instrumento inalámbrico de eliminación de ácaros, el tablero de cocina plegable y otros nuevos productos, Los principales ingresos de China alrededor de 166 millones de yuan (+ 10%); Marketing end: Strengthening Content Planting Grass, in September 2021 in the shake Sound Platform launched "I and Our Secret Party" Brand customized Short Play, as of April 28, 2022 harvesting fans 17.000 +, granted 70.000 +, Innovative Marketing to promote Brand Awareness.
Las ventas de exportación impulsan el crecimiento de los ingresos, el control de los costos es bueno, la marca Murphy muestra vitalidad, cubre por primera vez, da la calificación de "comprar". Como empresa líder en pequeños electrodomésticos, la capacidad de gestión de la empresa es fuerte, frente a la incertidumbre del entorno externo, 2022q1 ingresos sigue creciendo rápidamente. La fuerza de los productos de marca de Murphy aumenta continuamente, la ventaja de marketing de la innovación se desarrolla continuamente, se espera que aumente los ingresos de las ventas nacionales a largo plazo. Cobertura inicial, dando una calificación de "comprar". Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 sea de 10,47 / 12,32 / 1.307 millones de yuan, lo que corresponde a EPS de 1,27 / 1,49 / 1,58 Yuan, y el precio actual de las acciones corresponde a PE de 11,84 / 10,06 / 9,48 Yuan.
Consejos de riesgo: disminución de la demanda en el mercado chino, aumento de la competencia en el mercado, fluctuación de los tipos de cambio, fluctuación de los precios de las principales materias primas, nuevas categorías de expansión menos de lo esperado.
