Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ( Tsingtao Brewery Company Limited(600600) )
Event: The Company issued the first Quarterly Report 2022, the reporting period the company achieved Operational income of 9.21 billion Yuan, a 3.14 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.130 millones de yuan, un aumento del 10,20% con respecto al año anterior. El beneficio neto retenido fue de 1.020 millones de yuan, un 17,14% más que el año anterior.
Puntos de inversión
El volumen de ventas de la marca principal aumenta constantemente y la estructura del producto se optimiza continuamente. 2022q1 Company achieved 2.19 million litres of Beer sales, with – 2.79 per cent, mainly because the Epidemic after March has a certain Impact on the company sales. Sub – Brand View, Qingdao Main Brand sales achieved 1304000 kilolitres, Year – on – year + 5.1%, sales accounted for year – on – year + 4.6 PCT, reached 61.25%, High – end Progress Smooth; Otras marcas se vieron afectadas por la epidemia, con ventas de – 13,09% año tras año. Desde el punto de vista del precio por tonelada, la mejora de la estructura del producto y el aumento de los precios, el precio medio por tonelada de cerveza de la empresa + 6,10%, alrededor de 4.325 Yuan / tonelada.
Los aumentos de precios cubren la presión de los costos y aumentan los tipos de interés netos año tras año. De acuerdo con las nuevas normas contables (los gastos de transporte se transfieren de los gastos de venta a los gastos de funcionamiento), el margen bruto de 22q1 es del 37,85%, año tras año – 0,47 PCT. El aumento de los precios de los materiales, como la cebada y las latas de aluminio a principios de este año tuvo un cierto impacto en el margen bruto de la empresa, pero con la transmisión del aumento de los precios y la mejora continua de la estructura del producto, esperamos que el margen bruto de la empresa en su conjunto sea más estable. 22q1 la tasa neta de interés de la empresa es de 12,52%, año tras año + 0,70 PCT, de los cuales la tasa de gastos de Gestión / tasa de gastos de venta es de + 0,06 PCT / – 1,25 PCT, respectivamente, año tras año. Después de los Juegos Olímpicos de invierno, la inversión publicitaria de La empresa se reduce y la tasa neta de interés aumenta.
El mercado de la base se ve muy afectado por la epidemia, y se espera que las ventas se recuperen en la temporada alta. A partir de marzo de 2022, la situación epidémica en todo el país ha aumentado un poco, entre ellos Shanghái y Shandong como una fuerte ciudad y ciudad de Tsingtao Brewery Company Limited(600600) \ \ \
Sugerencia de inversión: la estructura del producto de la empresa mejora constantemente, el precio de la tonelada mantiene un buen crecimiento, valoramos el desarrollo a largo plazo de la empresa en el proceso de alta gama de la industria cervecera, mantenemos las previsiones de beneficios anteriores: 2022 – 2024, los ingresos de explotación de la empresa fueron 328,35 / 353,18 / 37792 millones de yuan, un aumento del 8,8% / 7,6% / 7,0%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 33,42 / 39,98 / 4.605 millones de yuan, un aumento del 5,9% / 19,6% / 15,2% año tras año. El EPS correspondiente fue de 2,45 / 2,93 / 3,38 Yuan, respectivamente. Consider a que la empresa es el líder de la industria cervecera China, dar a la empresa una valoración de 22 a ños pe35x, mantener la empresa “Buy – a” rating.
Consejos de riesgo: la situación epidémica local se repite, la mejora de los productos no es tan buena como se esperaba, el aumento de los precios de las materias primas supera las expectativas, la intensificación de la competencia industrial, etc.
