Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
Puntos de inversión
Resumen de los resultados: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, 2021 la empresa logró ingresos de 14.910 millones de yuan, un aumento del 13%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 790 millones de yuan, una disminución del 29,2% año tras año. El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 680 millones de yuan, una disminución del 26,8% con respecto al a ño anterior. Q4 single quarter Company achieved Income 421 million Yuan, Increasing 3.3 per cent; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 200 millones de yuan, una disminución del 5,2% con respecto al a ño anterior. 2022q1 Company achieved income of 3.64 billion Yuan, 13.5 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 180 millones de yuan, un aumento del 4,6% con respecto al año anterior. Además, la empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 0,2 yuan por acción.
El crecimiento de las ventas internas y externas es sólido. A nivel regional, la demanda en el extranjero es fuerte, los ingresos de ventas en el extranjero aumentaron un 14,2% a 11.620 millones de yuan; El rendimiento del mercado chino es sólido, los ingresos de ventas aumentaron un 9% a 3.290 millones de yuan. Entre ellos, la marca mofei ha introducido sucesivamente la segunda generación de la máquina de esterilización de la tabla de Corte, la máquina de zumo de burbujas y la taza de zumo de frutas, la mejora de la olla multifuncional, el instrumento inalámbrico de eliminación de ácaros, plegado de la tabla de verduras calientes y otros nuevos productos, La diversificación de la distribución de los productos avanza constantemente. El volumen de nuevos productos impulsó el rendimiento de los ingresos de la industria de Murphy, en 2021 los ingresos de la industria de Murphy alcanzaron los 1.660 millones de yuan, un aumento del 10%. Los ingresos de Dongling ascendieron a 240 millones de yuan, una disminución del 21% con respecto al a ño anterior.
Presión sobre los beneficios a corto plazo. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 17,6%, una disminución interanual de 5,7 pp. La disminución del margen bruto de la empresa se debió principalmente a la fuerte volatilidad de los tipos de cambio, el aumento de los precios de las materias primas y el aumento de los costos del transporte marítimo. En cuanto a los gastos, la tasa de gastos de venta / tasa de gastos de Gestión / tasa de gastos de I + D / tasa de gastos financieros fue del 2,9% / 5,2% / 3% / 0,3%, respectivamente, y la tasa de gastos de Gestión / tasa de gastos de I + D cambió ligeramente, mientras que la tasa de gastos de venta / tasa de gastos financieros disminuyó en 0,3 PP / 1,5 pp. En general, el tipo de interés neto de la empresa fue del 5,5%, una disminución de 3,2 pp.
Los ingresos de q1 aumentaron continuamente y los beneficios mejoraron. En la Alta base del año pasado, la exportación de la empresa todavía ha logrado un rápido crecimiento, los ingresos de q1 aumentaron alrededor del 17% año tras año, la flexibilidad de la gestión de las exportaciones es completa; En cuanto a las ventas nacionales, la situación epidémica de China se ha visto afectada repetidamente, la distribución logística es limitada, el crecimiento de las ventas nacionales se ha ralentizado, el crecimiento de las ventas nacionales q1 en torno al 3%. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto de 2022q1 disminuyó un 16,6%, 2,4 PP en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el margen bruto disminuyó un poco. El tipo de interés neto fue del 5,1%, disminuyó 0,5 PP y aumentó 0,1 pp. Creemos que el ajuste de los precios de exportación de la empresa es eficaz gradualmente, la estructura de los productos nacionales se ha optimizado para promover la mejora constante de la rentabilidad de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Como líder de la pequeña empresa de electrodomésticos, el ajuste de precios de exportación progresa sin problemas, esperando la mejora de los beneficios; Con la mejora de la situación epidémica y la disminución de la logística, se prevé un crecimiento constante de las ventas nacionales, y se prevé que la empresa EPS 2022 – 2024 sea de 1,13 / 1,37 / 1,64 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas o las fluctuaciones sustanciales, el tipo de cambio del RMB fluctuaciones sustanciales del riesgo, las ventas finales menos de lo esperado.
