Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) ( Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) )
Eventos:
El 27 de abril de 2022, la empresa publicó el primer informe trimestral de 2022: los ingresos de explotación de q1 en 2022 ascendieron a 5.518 millones de yuan, un aumento del 87,03% con respecto al a ño anterior y del 14,81% con respecto al mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 465 millones de yuan, un aumento del 157,59% y un aumento del 3,10%. El flujo de caja neto de las actividades operacionales ascendió a 583 millones de yuan, lo que representa un aumento del 408,13% en comparación con el a ño anterior y del 94,98% en comparación con el mes anterior. El margen bruto fue del 15,86% (1,51 puntos porcentuales menos que el año anterior, 0,15 puntos porcentuales menos que el mes anterior) y el margen neto fue del 8,51% (2,23 puntos porcentuales más que el año anterior, 0,81 puntos porcentuales menos que el mes anterior).
Puntos de inversión:
El auge de los principales productos se mantuvo alto, el rendimiento operativo de la empresa aumentó constantemente en 2022 q1, los ingresos de explotación de la empresa alcanzaron 5.518 millones de yuan, un aumento del 87,03% con respecto al a ño anterior, un aumento del 14,81% con respecto al mes anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 465 millones de yuan, un aumento del 157,59% y un aumento del 3,10%. Gracias al aumento de los precios de los productos y a la fuerte demanda de fertilizantes durante la temporada de cultivo primaveral, los ingresos y beneficios de la empresa aumentaron considerablemente en el primer trimestre en comparación con el año anterior. Según los datos de Wind, el precio medio de los fertilizantes compuestos a base de cloro fue de 2.967 Yuan / tonelada en 2022, lo que representa un aumento del 48,40% con respecto al a ño anterior. El precio medio de los fertilizantes compuestos a base de azufre fue de 3.270 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 44,77%. El precio medio del fosfato monoamónico fue de 3.113 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 37,69%. El precio medio de la soda es de 2.383 Yuan / tonelada, un aumento del 55,94% con respecto al mismo período del año anterior; El precio medio del fósforo amarillo es de 33.021 Yuan / tonelada, un aumento del 99,00% con respecto al año anterior. Bajo la influencia de la política de doble carbono y el doble control del consumo de energía, la nueva capacidad de producción de fosfato monoamónico y fósforo amarillo en el futuro será limitada. Al mismo tiempo, los problemas mundiales de seguridad alimentaria son cada vez más graves, el aumento de los precios de los cultivos y la creciente demanda de fertilizantes fosfatados y compuestos. Se espera que los precios de los principales productos de la empresa se mantengan altos en el futuro y que los beneficios de la empresa se mantengan altos.
En el primer trimestre de 2022, la tasa de gastos de venta de la empresa fue del 1,19%, una disminución de 0,81 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior y de 0,63 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior. La tasa de gastos de gestión fue del 2,54%, una disminución de 1,34 puntos porcentuales y un aumento de 1,93 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior. La tasa de gastos financieros fue del 0,52%, una disminución de 1,52 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y un aumento de 0,02 puntos porcentuales con respecto al mes anterior, principalmente debido a la disminución del descuento de las cuentas por pagar q1 en 2022 en comparación con el mismo período del año pasado, y a la disminución de la tasa de interés de los préstamos en comparación con el mismo período del año pasado, lo que dio lugar a una disminución de los gastos en concepto de intereses con respecto al
Avanzar constantemente en la construcción del proyecto y dar pleno juego al efecto sinérgico de la industria química del fósforo y los fertilizantes compuestos
El 24 de diciembre de 2021, la empresa y el Gobierno Popular de la provincia de Hubei firmaron el “Acuerdo de intención de cooperación en materia de inversiones”, en respuesta a la inversión urbana en la construcción de la “cadena industrial de la economía circular de la transformación ecológica de la sal y el proyecto de ajuste y mejora de la estructura de los productos”. Se propone construir Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de fertilizantes compuestos solubles en agua, 400000 toneladas de fertilizantes compuestos de liberación lenta y controlada, 700000 toneladas de sal refinada, 200000 toneladas de bicarbonato de sodio (bicarbonato de sodio) y 50.000 toneladas de melamina. Reconstrucción y ampliación de 300000 toneladas de sodio y 700000 toneladas de amoníaco sintético; 300000 toneladas de álcali ligero se transforman en álcali pesado. El 8 de marzo de 2022, la empresa obtuvo la respuesta de la EIA sobre la transformación verde de la cadena industrial de la economía circular de la sal y el proyecto de ajuste y mejora de la estructura del producto.
La empresa tiene la intención de recaudar fondos por un total de 1.996 millones de yuan para invertir en la construcción de un proyecto de producción de fertilizantes compuestos de liberación lenta y controlada mediante la utilización integral de los recursos de fosfato. El proyecto tiene por objeto construir una capacidad de producción anual de 350000 toneladas de fosfato férrico a nivel de batería y Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de fertilizantes compuestos de liberación lenta y controlada, as í como 1,5 millones de toneladas de mineral de fosfato, 1 millón de toneladas de ácido sulfúrico a partir de azufre, 300000 toneladas de ácido fosfórico húmedo (Conversión de pureza) y 300000 toneladas de ácido fosfórico refinado e instalaciones conexas. El 1 de marzo de 2022, la empresa obtuvo la aprobación de la EIA sobre el proyecto de producción de nuevos materiales energéticos y fertilizantes compuestos controlados de liberación lenta mediante la utilización integral de los recursos de fosfato, y se prevé que la construcción comience en abril de 2022. Se prevé que la primera fase del proyecto de fosfato férrico de 100000 toneladas / año se complete y ponga en funcionamiento en marzo de 2023, y la segunda fase del proyecto de fosfato férrico de 250000 toneladas / año y los proyectos conexos conexos se completen y pongan en funcionamiento en diciembre de 2023. La empresa y el Gobierno Popular de la ciudad de Yicheng en la provincia de Hubei firmaron un contrato de inversión para la construcción de un parque industrial de reciclaje de productos químicos verdes. Se propone construir 100000 toneladas de fosfato férrico de grado de batería, 1 millón de toneladas de procesamiento de minerales, 200000 toneladas de ácido fosfórico húmedo (100% P2O5), 100000 toneladas de ácido fosfórico refinado (85% h3po4), 800000 toneladas de ácido sulfúrico a base de azufre, 800000 toneladas de fertilizantes compuestos de liberación controlada lenta y 1 millón de toneladas de fosfogypsum. La implementación de los dos proyectos, dar pleno juego al efecto sinérgico de la industria química del fósforo y la industria principal del fertilizante compuesto, a saber, fortalecer la industria principal del fertilizante compuesto, ampliar la escala de la industria del fertilizante compuesto, y ayudar a la empresa a aprovechar la oportunidad de desarrollo de la industria del fosfato de hierro, acelerar la formación de la cadena industrial completa de “fosfato mineral – fosfato – fosfato – fosfato – Hierro”, ampliar la escala de la industria química del fósforo de la empresa y enriquecer los productos químicos del fósforo, y consolidar aún más la ventaja competitiva de la cadena industrial de la empresa.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sea de 16,13, 22,12 y 2.928 millones de yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 8,45, 6,16 y 4,66 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “compra”.
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación macroeconómica; La capacidad de producción fue inferior a lo previsto; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Disminución de la demanda futura; El nuevo proyecto no está a la altura de las expectativas.
