Tongkun Group Co.Ltd(601233) ( Tongkun Group Co.Ltd(601233) )
La capacidad de producción de poliéster se está expandiendo constantemente, la segunda fase de Zhejiang Petrochemical traerá un nuevo aumento
Evento: 27 de abril de 2022, Tongkun Group Co.Ltd(601233) El beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.332 millones de yuan, un aumento del 158,44% (ajustado). El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 23,85%, un aumento del 10,20% con respecto al a ño anterior (ajustado). El margen de beneficio bruto de las ventas fue del 11,02%, lo que representa un aumento del 4,70%. El tipo de interés neto de las ventas fue del 12,43%, un aumento del 6,20%.
Entre ellos, los ingresos del cuarto trimestre de 2021 ascendieron a 8.783 millones de yuan, frente al 32,50% anual y al 56,44% anual. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.171 millones de yuan, un + 12,16% y un – 42,23% respectivamente. El margen de beneficio bruto de las ventas fue del 10,46%, un aumento de 3,67 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y de 1,79 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. El tipo de interés neto de las ventas fue del 13,39%, un aumento de 5,35 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y de 3,30 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. Al mismo tiempo, la empresa publicó un informe trimestral 2022, los ingresos de explotación alcanzaron los 12.994 millones de yuan, en comparación con el mismo período del año anterior + 16,72%, en comparación con el período anterior + 47,94%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.503 millones de yuan, de – 12,45% y + 28,37% respectivamente. El margen de beneficio bruto de las ventas fue del 9,72%, 5,86 puntos porcentuales inferior al año anterior y 0,74 puntos porcentuales inferior al mes anterior. El tipo de interés neto de las ventas fue del 11,62%, una disminución de 3,82 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y de 1,77 puntos porcentuales con respecto al mes anterior.
Comentarios:
Aumento de la cantidad y el precio del filamento de poliéster
En 2021, los ingresos de la empresa y los beneficios netos de la empresa matriz alcanzaron un nuevo nivel histórico, de los cuales 59.131 millones de yuan, un aumento del 29,01%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.332 millones de yuan, un aumento del 158,44% (ajustado). El rendimiento de la empresa alcanzó un rápido crecimiento, por un lado, se benefició del aumento de la cantidad y el precio de los principales productos de la empresa, de los cuales las ventas de Poy ascendieron a 5.424 millones de toneladas, año tras año + 16,13%, el precio medio alcanzó 6.629,32 Yuan / tonelada, año tras Año + 36,28%; Las ventas de fdy ascendieron a 957100 toneladas, con un precio medio de 7.169,83 Yuan / tonelada de – 12,10% año tras año, con un precio medio de + 29,46% año tras año; Las ventas de dty ascendieron a 760100 toneladas, año tras año + 1,29%, con un precio medio de 881072 Yuan / tonelada, año tras año + 33,16%. Al mismo tiempo, el proyecto petroquímico Zhejiang de la empresa ha progresado sin problemas durante todo el año, la carga inicial ha aumentado constantemente y los beneficios económicos son notables.
En 2021, los ingresos de las empresas de fibra química de la empresa ascendieron a 57.923 millones de yuan, lo que representa un aumento del 33,64% con respecto al a ño anterior, con un margen bruto del 11,24% y un aumento del 4,91% con respecto al año anterior. Los ingresos de la placa petroquímica alcanzaron 106 millones de yuan, con una tasa de beneficio bruto de – 94,25%, un margen de beneficio bruto de – 1,63%, una disminución interanual de 9,31 puntos porcentuales, los ingresos de la placa petroquímica disminuyeron considerablemente, principalmente debido al aumento de la producción de filamentos de la empresa, el Aumento de la demanda de Pta para su propio uso y la disminución de las ventas externas.
En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas de la empresa en 2021 fue de 0,14% / 4,15% / 0,55%, respectivamente, en comparación con – 0,03 / + 0,37 / – 0,16 PCT. En 2021, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa ascendió a 2.794 millones de yuan, lo que representa una disminución del 16,46% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de la remuneración de los empleados y los impuestos pagados en el período en curso.
Aumento de los ingresos de inversión
En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 12.994 millones de yuan, un + 16,72% y un + 47,94% respectivamente. Los ingresos de la empresa en el mismo período de crecimiento, por una parte, se benefician de la expansión continua de la capacidad de producción de filamentos, la producción y las ventas de la empresa para lograr la mejora; Por otra parte, impulsada por el costo, el precio del filamento muestra una tendencia creciente, de la cual 2022q1, el precio medio de mercado de Poy es de 7.918,0 Yuan / tonelada, año tras año + 16,63%, en comparación con + 1,27%; Fdy Market average Price reached 814972 Yuan / ton, Year – on – year + 16.76%, cycle + 2.78%. En el primer trimestre de 2022, la empresa obtuvo un beneficio neto de 1.503 millones de yuan, 12,45% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, 28,37% en relación con el mes anterior. La disminución de los beneficios se debió principalmente al aumento de los precios de las materias primas aguas arriba, as í como a la situación epidémica, el inicio de la construcción aguas abajo no es suave y otros factores, la presión a corto plazo del filamento de poliéster, 2022q1, la diferencia de precios de Poy alcanzó 1.391,72 Yuan / tonelada, en comparación con el año anterior – 10,83%, en relación con el mes anterior – Fdy Price Difference reached 156344 Yuan / ton, Year – on – 8.05%, cycle – 13.52%. La diferencia de precios se redujo, lo que también condujo a una disminución de la tasa bruta de interés, de la cual la tasa bruta de ventas de q1 alcanzó el 9,72% en 2022, una disminución interanual de 5,86 puntos porcentuales, una disminución de 0,74 puntos porcentuales. En comparación con el q4 de 2021, la diferencia de precios de los filamentos de poliéster de la empresa se redujo, mientras que los ingresos de inversión aumentaron en comparación con el q4 de 2022, de los cuales los ingresos de inversión de la empresa q1 ascendieron a 1.075 millones de yuan en 2022, más del 19,82% año tras año. En cuanto a la tasa de gastos del período, la tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas de la empresa en 2022 fue de 0,17% / 4,49% / 0,71%, 0,03 / + 0,06 / – 0,02 PCT y 0,06 / – 1,92 / + 0,09 PCT, respectivamente. Al mismo tiempo, el flujo de caja neto generado por las actividades operacionales de la empresa q1 en 2022 ascendió a – 3.733 millones de yuan, una disminución interanual de – 0,25%.
Zhejiang Petrochemical Investment Income Bright Eyes, good for the Second Phase of sustainable contribution Performance increase
Desde su puesta en funcionamiento a finales de 2019, Zhejiang Petrochemical Company ha mantenido un funcionamiento estable y ha contribuido continuamente a los ingresos de inversión de la empresa. En 2021, el auge de la industria química, la demanda de los principales productos químicos es fuerte, Zhejiang Petrochemical también mostró una fuerte rentabilidad, los ingresos anuales de 117545 millones de yuan, un aumento del 81,11%; El beneficio neto fue de 22.296 millones de yuan, un aumento del 98,51% con respecto al a ño anterior, de los cuales Tongkun Group Co.Ltd(601233) Al mismo tiempo, la construcción de la segunda fase de Zhejiang Petrochemical Company también avanzó rápidamente, y el 13 de enero de 2022 se puso en marcha la segunda fase de refinería de petróleo, aromáticos, etileno y plantas químicas aguas abajo. En comparación con la primera fase, la producción de productos químicos finos en la segunda fase de Zhejiang Petrochemical Company es más abundante y el valor añadido es mayor. Con la plena puesta en marcha de la segunda fase, el rendimiento de Tongkun Group Co.Ltd(601233)
La posición del grifo de poliéster es estable, la nueva capacidad de producción se expande continuamente
Al final del período que abarca el informe, la empresa tiene una capacidad de producción de filamentos de poliéster de 8,6 millones de toneladas al a ño, una capacidad de Pta de 4,2 millones de toneladas al año, más de 10 años consecutivos en China y el mercado internacional para lograr la primera producción y ventas, la cuota de mercado de filamentos de poliéster en China es del 20%, más del 13% en el mundo. Durante el período que abarca el informe, la empresa completó la adquisición de 500000 toneladas de activos del proyecto original de hilado de poliéster “Jiangsu Haixin Fiber” mediante el establecimiento de nuevos materiales en tongkun HENGXIN, una empresa Sun establecida en siyang, Provincia de Jiangsu. En diciembre de 2021, jiatong Project (yangkou Port polyester Integration Project) puso en marcha con éxito el primer conjunto de 300000 toneladas / año de unidades de poliéster y comenzó a contribuir al aumento del rendimiento de la empresa. Al mismo tiempo, la empresa ha planificado una producción anual de 2,4 millones de toneladas de filamento (fibra corta) en Shuyang, incluyendo 1,5 millones de toneladas de filamento de poliéster / a ño y 900000 toneladas de fibra discontinua de poliéster / a ño. En la actualidad, el trabajo de construcción se ha llevado a cabo en su totalidad, algunos equipos han comenzado a instalarse, y se espera que el primer conjunto de unidades de filamento de poliéster se ponga en producción de prueba en el tercer trimestre de este año o a principios de las cuatro estaciones.
Al mismo tiempo, la empresa también cofinanciará el proyecto de construcción de fibra de poliéster con una producción anual de 2 millones de toneladas. Con la continua expansión de la capacidad de producción de poliéster y Pta, la ventaja de escala integrada de la empresa se mejorará aún más y la competitividad global se fortalecerá continuamente.
Aumento continuo de la inversión en I + D y aumento constante de la fuerza motriz tecnológica
La empresa se ha comprometido a crear un equipo internacional de I + D y a construir una plataforma de I + D de alto nivel. La inversión en I + D ha aumentado continuamente en los últimos a ños, y el costo de I + D de la empresa en 2021 asciende a 1.460 millones de yuan, un aumento del 40,10%. El número de personal de I + D asciende a 1.340, lo que representa el 5,34% del total de la empresa. Durante el período que abarca el informe, se han logrado nuevos avances en la construcción de laboratorios y la promoción de proyectos de I + D en el Instituto de investigación de nuevos materiales de la empresa, la introducción continua de talentos de alto nivel, la integración de recursos técnicos, la introducción de proyectos de dos manos mediante la investigación independiente y la cooperación externa, la creación de nuevos valores para la empresa en el desarrollo de fibra funcional, la investigación y el desarrollo de catalizadores verdes, el tratamiento del agua circulante, la bandeja de circulación y la exploración de nuevos materiales. Al mismo tiempo, la empresa subsidiaria Henglong ha sido galardonada con el título de “pequeño gigante” por el Ministerio de Industria y tecnología de la información del Estado, y ha sido galardonada con el título de “campeón invisible” en la provincia de Zhejiang. Con la mejora continua de la fuerza de R & D, la empresa seguirá haciendo grandes avances en la diferenciación de productos, la optimización de la tecnología de procesos y la mejora de la competitividad básica.
Llevar a cabo un plan de recompra para demostrar la confianza de la empresa en el desarrollo
Sobre la base de la confianza en las perspectivas de desarrollo futuro de la empresa y el reconocimiento del valor intrínseco, el 19 de marzo, la empresa emitió un anuncio, que se centrará en el comercio de recompra de acciones. La recompra no será inferior a 500 millones de yuan ni superior a 1.000 millones de yuan. Al 31 de marzo de 2022, la empresa había recomprado 7.451100 acciones, lo que representaba el 0309% del capital social total de la empresa, y el volumen total de negocios ascendía a 132 millones de yuan. A través de la recompra de acciones, mejorará la confianza de los inversores y promoverá el desarrollo saludable a largo plazo de la empresa.
Asesoramiento sobre inversiones y previsión de beneficios
Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sea de 88,16, 101,31 y 11.415 millones de yuan, respectivamente, y EPS de 3,36, 3,86 y 4,35 Yuan / acción, lo que corresponde a PE de 4,3, 3,7 y 3,3 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: aterrizaje de la política, progreso de la construcción de la nueva capacidad no está a la altura de las expectativas, rendimiento de la contribución de la nueva capacidad no está a la altura de las expectativas, fluctuación de los precios de las materias primas, cambio de la política de protección del medio ambiente, gran caída de la economía, gran fluctuación de los precios del petróleo crudo.
