Yingkou Jinchen Machinery Co.Ltd(603396) ( Yingkou Jinchen Machinery Co.Ltd(603396) )
2021: disminución del 26%; Aumento de la inversión en I + D y codificación continua de los equipos hjt y topcon
Resultados en 2021: ingresos de 1.610 millones de yuan, un aumento del 52% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 60 millones de yuan, una disminución del 26% año tras año.
Rentabilidad: el margen bruto disminuyó un 30,1% y un 4,5% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la intensificación de la competencia en el mercado de la línea de producción de componentes y al aumento de los precios de las materias primas a granel. La tasa neta de interés del 4,8%, la disminución interanual de 3,4 PCT, debido principalmente al aumento de la inversión en I + D, la provisión para deterioro del crédito.
Pasivo contractual: 520 millones de yuan, un aumento del 28,7% con respecto al año anterior. Esperamos que con la disminución de los precios del silicio, el aumento de los beneficios de los componentes, 2022 se espera que sea el año de la expansión de la producción de componentes, la demanda del mercado exterior de China aumentará, la empresa como laminador de componentes, equipo de automatización líder se beneficiará plenamente. Al mismo tiempo, la empresa sigue aumentando el tamaño de los equipos hjt, topcon, aumentando el potencial de crecimiento futuro de los pedidos de la empresa.
Inventario: 940 millones de yuan, un aumento del 17% con respecto al año anterior. Entre ellos, las mercancías emitidas representaron el 57% del peso del inventario (correspondiente a 550 millones de yuan), mientras que en 2021 el número de días de rotación del inventario de la empresa se redujo de 357 a 278 días, y la eficiencia operacional siguió mejorando.
Inversión en I + D: 130 millones de yuan, un aumento del 80% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 8,1% de los ingresos. Esto se debe principalmente al aumento de la inversión de hjt en la fabricación de materiales de I + D utilizando prototipos de proyectos como pecvd.
Destaca en 2021: hjt y topcon
Equipo de módulos: Tiene la capacidad de suministro de “cadena completa” de equipos de módulos fotovoltaicos. En 2021, los nuevos pedidos de equipos de módulos fotovoltaicos de la empresa alcanzaron un máximo histórico y las empresas extranjeras se desarrollaron rápidamente. Además, la tecnología de empaquetado de componentes de alta eficiencia de la nueva generación hjt se diseña activamente.
Equipo de baterías: la empresa desarrolla activamente la investigación y el desarrollo y la expansión del mercado del equipo básico de producción de células fotovoltaicas hjt y topcon pecvd. Entre ellos, el equipo pecvd para hjt amorfo ha sido validado por la línea de producción jinneng. La eficiencia media de 166 chips de batería de tamaño ha alcanzado el 24,38% y la eficiencia media óptima del lote ha alcanzado el 24,55%. Al mismo tiempo, el primer equipo microcristalino hjtpecvd ha llegado a jinneng Technology.
Q1 en 2022: el rendimiento aumentó un 6% año tras año, y la inversión en I + D siguió aumentando.
Resultados del primer trimestre: ingresos de 460 millones de yuan, un aumento del 57,5%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 28 millones de yuan, un aumento del 5,6% con respecto al año anterior.
Rentabilidad: 29,9% de margen bruto, 4,8 PCT inferior al mismo período del año anterior; El tipo de interés neto disminuyó un 6,4% y un 3,6 PCT.
Pasivo contractual: 480 millones de yuan, una disminución del 1,3% con respecto al a ño anterior. Inventario: hasta 990 millones de yuan, un aumento del 23,5% con respecto al año anterior.
Inversión en I + D: 300 millones de yuan, un aumento del 70% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 6,6% de los ingresos.
Previsión de beneficios
Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 1,4 / 2 / 280 millones de yuan, con un aumento interanual del 124% / 48% / 40%, lo que corresponde a un PE de 40 / 27 / 19 veces. Teniendo en cuenta la escasez de Heterounión fotovoltaica de la empresa, mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la demanda de energía fotovoltaica es inferior a la prevista; La velocidad de avance de la batería de Heterounión no es la esperada; La expansión de la producción aguas abajo fue menor de lo esperado.
