Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) ( Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) )
Eventos
El 28 de abril de 2022, Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) publicó el informe anual 2021 El primer informe trimestral 2022. En 2021, la empresa logró ingresos de 2.711 millones de yuan, más del 15,95% año tras año; En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 481 millones de yuan (+ 26,40%). En un solo trimestre, los ingresos del cuarto trimestre de 2021 ascendieron a 920 millones de yuan, frente a + 79,18%, frente a + 57,54%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 121 millones de yuan, 45,85% y 280,86% respectivamente. En 2022, los ingresos del primer trimestre ascendieron a 430 millones de yuan, frente al 17,91%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 82 millones de yuan (- 18,07% año tras año). Desde 2022 hasta la fecha, la empresa y sus filiales han ganado 2 nuevos proyectos (1 negocio de restauración ecológica + 1 negocio de paisaje municipal), con un total de 601 millones de yuan, más 244,44% año tras año; En el mismo per íodo, la empresa y sus filiales firmaron cuatro nuevos contratos (dos empresas de restauración ecológica + dos empresas de paisaje municipal), con un total de 1.810 millones de yuan (+ 279,72% año tras año).
Comentarios
En 2021, los ingresos y el rendimiento de la empresa alcanzaron un crecimiento constante, el crecimiento del rendimiento superó las expectativas del mercado, principalmente debido al aumento de la demanda de protección del medio ambiente ecológico en el contexto de la doble emisión de carbono, la promoción acelerada de la nueva revitalización rural y el nuevo mercado de la construcción de infraestructura, la rehabilitación ecológica de la empresa y el paisaje municipal dos líneas de negocio tradicionales avanzaron juntas. En 2022, los ingresos y el rendimiento del primer trimestre disminuyeron ligeramente en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que se debió a la influencia de la epidemia a corto plazo, pero no a la ligera. Creemos que la empresa tiene suficientes pedidos a mano y todavía está en el período de ejecución del plan de accionariado asalariado durante 22 años, por lo que es difícil lograr un crecimiento estable del rendimiento esperado y garantizar las condiciones de desbloqueo del plan de accionariado. La tasa de crecimiento total de la nueva oferta ganadora y el nuevo contrato firmado por la empresa aumentó un 270,27% año tras año, de los cuales la nueva oferta ganadora y el nuevo contrato firmado aumentaron un + 244,44% / + 279,72% año tras año, respectivamente, lo que refleja la situación económica actual de China, la inversión en proyectos de infraestructura se encuentra en una tendencia de desarrollo vigoroso, y los ingresos y el crecimiento del rendimiento de la empresa se protegerán eficazmente.
La rentabilidad se reforzó año tras año y el rendimiento del balance fue excelente. 1. Desde el punto de vista de la rentabilidad, la tasa bruta de beneficio de la empresa en 2021 fue de 29,69%, año tras año + 0,73 PCT, de los cuales la tasa bruta de beneficio de la restauración ecológica / paisaje municipal fue de 29,96% / 29,93%, respectivamente, año tras año + 1,43 PCT / + 1,56 PCT. La tasa de gastos de gestión, investigación y desarrollo y Finanzas fue de 3,42% / 3,14% / – 3,12% en 2021, la tasa de gastos durante el período fue de 3,43%, y la tasa de gastos durante el período fue de – 2,76 PCT. La razón principal fue que los gastos financieros de la empresa se redujeron considerablemente debido a la confirmación de algunos intereses de margen durante el período de que se informa y a la confirmación de proyectos de inversión y financiación auditados durante el período de construcción y el rendimiento de las inversiones. Con el aumento de la tasa bruta de interés y la disminución de la tasa de gastos durante el período de conducción de dos ruedas, la empresa logró una tasa neta de interés del 17,73%, año tras año + 0,94 PCT. Mientras tanto, Roe alcanzó el 14,10%, año tras año + 1,70 PCT. En general, la rentabilidad de la empresa se reforzó año tras año. 2. Desde el punto de vista del balance, 1) en 2021, la relación entre el activo y el pasivo aumentó al 60,02%, que todavía se encuentra en un nivel relativamente bajo en la industria, y las partidas del pasivo se componen principalmente de partidas por pagar, lo que indica que la empresa está en una posición más fuerte en la cadena industrial; A finales de 2021, la relación entre el pasivo y el interés de la empresa era del 5,14%, debido principalmente al aumento del número de proyectos a lo largo de las principales vías fluviales de la Cumbre del G20 de Hangzhou y a la necesidad de acelerar la terminación, y la relación entre el pasivo y el interés de la empresa seguía siendo la más baja de la misma industria; Los principales accionistas no tienen prenda de acciones.
La restauración ecológica y la construcción de infraestructura paisajística municipal se desarrollaron vigorosamente, con un total de pedidos pendientes de 6.000 a 7.000 millones de yuan. Desde 2022 hasta la fecha, la tasa de crecimiento total de la nueva oferta ganadora y los nuevos contratos firmados aumentó un 270,27% año tras año. Desde el punto de vista de la situación de los pedidos en mano, hasta 2022 q1, la empresa total de pedidos pendientes en mano alrededor de 6 – 7 mil millones de yuan. Desde el punto de vista de los nuevos pedidos, desde 2022 hasta la fecha, la empresa y sus filiales han ganado 2 nuevos proyectos (1 negocio de restauración ecológica + 1 negocio de paisaje municipal), con un total de 601 millones de yuan, más 244,44% año tras año; En el mismo per íodo, la empresa y sus filiales firmaron cuatro nuevos contratos (dos empresas de restauración ecológica + dos empresas de paisaje municipal), con un total de 1.810 millones de yuan (+ 279,72% año tras año). Desde el comienzo del año 2022, la nueva oferta ganadora de la empresa y la cantidad de nuevos contratos firmados han logrado un rápido crecimiento año tras año, acelerando el crecimiento continuo del rendimiento futuro de la empresa. Además, en 2021, la empresa y sus filiales ganaron 16 nuevos proyectos, con un total de 2.884 millones de yuan, más del 48,66%. En 2021, la empresa y sus filiales firmaron 16 nuevos contratos de proyectos por un total de 2.355 millones de yuan (+ 24,87%). Con la rápida expansión de los recursos forestales, el negocio de sumideros de carbono se beneficiará de los progresos realizados y de la reanudación del CCER. Aprovechando las ventajas del mercado, el equipo, el capital y la cooperación, la empresa se convirtió en la única empresa forestal seleccionada entre las 100 acciones del índice de neutralización del carbono de la bolsa central de Shanghai en octubre pasado. Desde el punto de vista del proceso de expansión de los recursos forestales de la empresa, la rápida expansión de los recursos forestales de la empresa, en noviembre del año pasado y la Oficina de forestación del río Yangtze de la provincia de Sichuan firmaron un acuerdo de cooperación para el desarrollo de sumideros de carbono de más de 5 millones de Mu de recursos forestales; En diciembre pasado se firmó un acuerdo marco de cooperación estratégica con el Gobierno Popular del condado de Ninghua (con una superficie forestal de unos 2,79 millones de mu); En enero de este año, firmó un acuerdo de cooperación estratégica con el Gobierno Popular del condado de Yongde (superficie forestal de unos 3,3 millones de mu) y un acuerdo marco de inversión con el Gobierno Popular del condado de Yongping (superficie forestal de unos 3,03 millones de mu); En febrero de este año, firmó un acuerdo marco de inversión con Luzhou Aviation Development Group Co., Ltd. (la superficie forestal es de unos 9,2 millones de mu). Se espera que el proyecto de desarrollo de sumideros de carbono forestal de la empresa arraigue y caiga en tierra. Desde el punto de vista de la política, tanto la bolsa de Shanghai como la bolsa verde de Beijing anunciaron públicamente que se esperaba que CCER se reiniciara este año y que el negocio de sumideros de carbono de la empresa se beneficiara de la reanudación de CCER. Desde el punto de vista de la tendencia al alza del precio del carbono, con la construcción continua y la perfección del mercado unificado del carbono en China, el desarrollo del CCER se libera gradualmente en el lado de la oferta, la expansión de la demanda y los inversores institucionales se incorporan continuamente en el mercado de inversión financiera del carbono, por lo que se espera que el precio del carbono siga aumentando, con un gran potencial.
Propuestas de inversión
Teniendo en cuenta el crecimiento constante del negocio tradicional de la empresa y la distribución acelerada del negocio del carbono forestal, las previsiones de EPS para 2022 / 23 / 24 son de 1,38 / 2,00 / 2,56 Yuan, respectivamente, sobre la base del precio de cierre del 28 de abril de 9,57 Yuan, el PE correspondiente es de 7 / 5 / 4x, manteniendo la calificación “altamente recomendada”.
Indicación del riesgo
El rendimiento de los pedidos es inferior a lo esperado; La política cayó por debajo de las expectativas; The Promotion of Carbon Trading was not expected.
