Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) ( Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) )
Eventos:
La empresa publicó el primer informe trimestral 2022, los ingresos de explotación alcanzaron los 2.950 millones de yuan, un aumento del 53,72%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 120 millones de yuan, un aumento del 202,88% con respecto al año anterior; El beneficio neto retenido fue de 99.465800 Yuan, un aumento del 462,21% con respecto al a ño anterior.
Nuestros comentarios son los siguientes:
1. Los beneficios de los ingresos alcanzaron un máximo histórico en el primer trimestre y la participación de los productos en línea siguió aumentando
Los beneficios de los ingresos se mantuvieron altos. Los ingresos y beneficios de la empresa muestran una fluctuación estacional obvia, el primer trimestre es la temporada baja de los resultados anuales, 22q1 empresa logra ingresos de 2.950 millones de yuan, el beneficio neto de la madre de 120 millones de yuan, todos alcanzan un nuevo máximo histórico en el primer trimestre, la razón principal es que la Empresa continúa manteniendo un funcionamiento estable, el orden de venta, la entrega de bienes en comparación con el mismo período del a ño anterior aumenta más, esperamos que la filial Sharp Net Data Center Exchange share mantenga la tendencia de crecimiento, Internet de las cosas y el avance continuo de los clientes de la industria de los operadores para promover el rápido crecimiento de los ingresos de los centros de datos de la empresa, se espera que otras líneas de negocio crezcan constantemente. Creemos que en el futuro, con la continua liberación de las necesidades de los clientes de la computación en nube, as í como el aumento de la cuota de mercado de la empresa en los operadores, los productos de red se espera que mantengan una tendencia de rápido crecimiento en el futuro.
2. Gestión y control de costos eficaces, se espera que la rentabilidad siga mejorando
Desde el punto de vista de los costos, 22q1 logró un margen bruto del 34,20%, un aumento de 0,99 PP en comparación con 21q1 (33,21%) y un aumento de 0,1 PP en comparación con 21 a ños. En el lado de los gastos, la tasa neta de interés de 22q1 fue del 6,30%, en comparación con el mismo período del año pasado (1,97%) aumentó significativamente en 4,33 PP, principalmente debido al efecto de tamaño de la empresa, la tasa de gastos de venta disminuyó del 16,75% al 13,14%, la tasa de gastos de gestión disminuyó del 4,56% al 3,84%. Creemos que la gestión y el control de los gastos de la empresa son eficaces y que se espera que la rentabilidad siga aumentando en el marco del efecto de escala.
3. Fuerte impulso de crecimiento futuro, atención continua a los principales productos de computación en nube / TIC
Mirando hacia el futuro:
El crecimiento del tráfico de datos y la demanda de desarrollo de la computación en nube en China impulsan el rápido crecimiento continuo de los servicios de conmutación de los centros de datos de la empresa; Según las previsiones de IDC, la cantidad de datos mundiales aumentará a 175 ZB para 2025, y creemos que la economía digital de China y la política de computación oriental y occidental también pueden estimular la demanda de equipos de red.
La tendencia de la localización de xinchuang impulsa la demanda de compra de equipos de red y escritorios en la nube de la empresa; Según los datos del Instituto de investigación de la industria prospectiva, la tasa de localización de xinchuang en 2020 fue superior a la de 2019, y la tendencia de la sustitución nacional fue sostenida. Creemos que se espera que el desarrollo de la localización de xinchuang impulse la demanda de compra de productos relacionados.
Se espera que China Cloud desktop acelere la penetración, IDC predice que China Thin Aircraft y desktop Cloud terminal VDI Market scale Composite growth rate of 7.2% and 8.2% in 2021 – 2025. El terminal de nube de escritorio VDI de la empresa ocupa el primer lugar en China (20,3%), el cliente delgado ocupa el primer lugar en Asia y el Pacífico (34,8%) y ha alcanzado el décimo título consecutivo. Como fabricante líder en el campo, creemos que la empresa puede beneficiarse en gran medida de la penetración de la nube de escritorio.
Previsión de beneficios y recomendaciones de inversión:
En general, la empresa pertenece a Cloud Computing + xinchuang, que tiene una fuerte competitividad de las TIC en el extremo del tubo en la nube, y se beneficiará del crecimiento del tráfico, la tendencia de la Caja Blanca y el desarrollo de la localización de xinchuang a largo plazo. Se espera que el beneficio neto de 22 a 24 años de la empresa sea de 700 millones, 850 millones y 1.000 millones de yuan, lo que corresponde a un PE de 22 años de 18 x, respectivamente, y reafirma la calificación de “aumento de la participación”.
Consejos de riesgo: el progreso de la penetración del escritorio en la nube es menor de lo esperado, el crecimiento del tráfico de red es menor de lo esperado, la competencia de la industria afecta la rentabilidad, etc.
