Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) ( Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) )
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Resultados de la empresa 22q1: 2022q1 logró ingresos de explotación de 342 millones de yuan (+ 3,32%) y beneficios netos de la empresa matriz de 42 millones de yuan (- 22,64%).
Comentarios
22q1 el rendimiento de los beneficios netos no es tan bueno como se esperaba, la principal causa de la epidemia afecta a la presión de los costos superpuestos
2022q1 la razón principal de la desaceleración del crecimiento de los ingresos de la empresa: el impacto de la situación epidémica en el funcionamiento y la existencia de la empresa (principalmente en la terminal móvil y el transporte logístico, etc.); La tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa se desaceleró significativamente, las principales razones son: 1) el costo de las materias primas, como el gran paquete de polvo, aumentó significativamente 22q1; Gastos de publicidad durante el Festival de primavera. Específicamente…
Lado del producto: la tasa de crecimiento de las bebidas lácteas se desaceleró significativamente, mientras que la tasa de crecimiento de otros productos se mantuvo estable en una base baja. 2022q1 productos lácteos y otros productos, los ingresos de 328,12 millones de yuan, respectivamente + 1,54% y + 90,29% año tras año, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, la proporción de ingresos cambió de – 1,98, + 1,40 puntos porcentuales a 95,91%, 3,22%;
Extremo de mercado: el número de distribuidores se mantuvo estable en el este de China. En cuanto a los canales, 2022q1 canales de distribución / venta directa aumentaron 1,54%, 27,76% a 331 millones de yuan y 09 millones de yuan, respectivamente. En cuanto al mercado, los ingresos de 2022q1 en China Oriental, China Central y el suroeste, que representaban los mayores ingresos de la empresa, cambiaron de + 0,77%, + 1,25%, – 3,38 puntos porcentuales a 1,78, 069 y 550 millones de yuan, respectivamente, año tras año. El número de distribuidores bajo la influencia de la situación epidémica todavía se ha logrado un aumento neto de 16 a 2.666, la estabilidad general es fuerte.
Beneficio final: bajo la presión de múltiples costos, el beneficio final está temporalmente bajo presión. 2022q1 Company Gross Interest Rate and net Interest Rate Drop 6.49, 4.02 percent to 31.58%, 11.99 per cent respectively, under the multi – cost pressure, The Cost rate increased 0.94 percent to 17.25 per cent, in which the Cost rate of sales and Management cost rate changed + 1.37, – 0.42 percent to 14.66 percent and 3.80 Percent respectively. El flujo de caja operativo aumentó un 49,23% a 97 millones de yuan. Los ingresos en efectivo ascendieron a 390 millones de yuan, un aumento del 8,44% con respecto al año anterior.
Adoptar medidas para proteger los efectos de la epidemia y el aumento de los costos y mejorar las oportunidades de mejora después de la epidemia.
La industria de bebidas lácteas tiene un amplio espacio y un suelo fértil para los productos individuales. Con el aumento del nivel de consumo de los residentes, la diversificación de la demanda impulsa el crecimiento de las bebidas lácteas a un ritmo más rápido que el de los productos lácteos y las bebidas no alcohólicas.
Después de la epidemia, la aceleración de la mejora de los beneficios a nivel nacional. Creemos que después de la epidemia la empresa o el inicio de la fase de aceleración de la nacionalización, las principales razones son: 1) Tomar más medidas para proteger la presión de los costos: la empresa o mediante el aumento de los precios + la introducción de nuevos productos y otras formas de proteger la presión de los costos; Mejorar la eficiencia del uso de los gastos: 22q1 afectados por la epidemia, la tasa de uso de los gastos de venta no es previsible, la empresa puede ajustar el ritmo de los gastos para mejorar la relación costo – eficacia;
El aumento del volumen y la calidad de los canales es la base de la nacionalización: el alto beneficio de los canales de Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) 4) la capacidad de producción sigue aterrizando como garantía nacional: con la expansión de la producción a través de la oferta pública inicial y la inversión extranjera, se espera que la empresa alcance finalmente una capacidad de producción superior a 550000 toneladas. En resumen, esperamos con interés el desarrollo futuro de Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) .
Previsión y valoración de los beneficios a corto plazo
Se prevé que la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 será del 22,1%, el 29,4% y el 26,8%, respectivamente. El crecimiento del beneficio neto fue de 20,3%, 30,3% y 27,9%, respectivamente. EPS fue de 1,5, 1,9 y 2,4 Yuan / acción, respectivamente; PE es 21, 16, 13 veces respectivamente, mantener la calificación de compra.
Catalizador: mitigación de la epidemia; Aumento del precio del producto; Aceleración de la expansión nacional; Los precios de las materias primas bajaron.
Sugerencia de riesgo: el segundo brote de la epidemia en China; Riesgo de categoría única; La promoción de nuevos productos no es tan buena como se esperaba; La expansión regional es inferior a las expectativas; Problemas de seguridad alimentaria; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas.
