Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ( Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) )
Evento: la empresa publicó un informe trimestral de 22 a ños, el rendimiento superó las expectativas. 22q1 obtuvo ingresos de 977 millones de yuan, un aumento del 7,69%; Los ingresos netos de la madre ascendieron a 104 millones de yuan, un aumento del 15,93%, superando las expectativas.
Cocina pequeña división de la economía eléctrica, el rendimiento de los ingresos de la empresa es más brillante. 22q1 cocina pequeña división de la industria de la electricidad, de acuerdo con la red de nubes de Ovi, enero – marzo de la máquina de cocina, olla de salud, máquina de freír y hornear ventas de año en año – 19,92% / – 24,19% / – 11,07%, aire frito, olla de vapor ventas de año en año + 162,77% / 49,84%. El informe anual de la empresa muestra que en 21 años los productos de cocina reemplazaron a los productos eléctricos como la categoría de productos con la mayor proporción de ingresos (2,7 PCT a 21,28% en comparación con el mismo per íodo del año pasado), y la tasa de crecimiento de los ingresos también fue la más alta entre la pequeña electricidad de cocina (yoy + 12,56%). Esperamos que la empresa todavía preste atención a los productos de cocción de ollas, sartenes de aire, vapor eléctrico y otras categorías de crecimiento para impulsar eficazmente los ingresos de la empresa.
Q1 la rentabilidad de un solo trimestre aumentó significativamente, el aumento de la proporción de ventas por cuenta propia impulsó tasas de ventas más altas. Tasa bruta: la tasa bruta de 22q1 de la empresa es del 37,17%, que es la tasa bruta más alta de un trimestre desde hace 20 a ños, con un aumento de 1,61 PCT y un aumento sustancial de 7,3 PCT en comparación con el trimestre anterior. Juzgamos que la mejora se debe principalmente al ajuste de la estructura del producto & la relación de ocupación por cuenta propia aumenta el nivel de optimización estructural del margen bruto de la empresa, mejor cobertura de la presión actual sobre el costo de las materias primas. Tasa final: en general estable, la tasa de ventas se ve afectada por el aumento de la proporción de autoayuda, año tras año + 1,80 PCT a 15,91%. Tasa neta de interés final: 22q1 tasa neta de interés anual del 10,66%, aumentó 0,8 / 3,1 PCT año tras año.
Q1 el flujo de caja operativo de un solo trimestre es bueno. 22q1 el flujo de caja operativo neto de un solo trimestre de la empresa fue de 217 millones de yuan (el mismo período del a ño pasado fue de – 0,3 millones de yuan), principalmente debido a la venta de bienes, la recepción de pagos de mano de obra en efectivo aumentó en 181 millones de yuan (19,5%). El pasivo contractual final fue de 37 millones de yuan (77 millones de yuan en el mismo per íodo del año pasado), la disminución anual prevista se debe principalmente a la disminución de la proporción de distribución de la empresa, q1 un trimestre de cuentas por cobrar con una disminución del 37,6% a 79 millones de yuan, en combinación, creemos que el cambio no refleja la voluntad de los distribuidores de reducir la entrega.
Pequeños electrodomésticos creativos lideran el desarrollo de categorías para construir una curva de crecimiento. Los pequeños electrodomésticos en línea reducen el umbral de la oferta de la industria, los nuevos jugadores aumentan el costo del drenaje en línea. Pero creemos que Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) como Los productos de cola larga que excavan continuamente la demand a del dominio de segmentación del consumidor pueden formar una cierta mente de marca; La empresa tiene muchos años de experiencia en el comercio electrónico, la sensibilidad al cambio de canal es fuerte. Se espera que en el futuro la empresa desarrolle aún más categorías como la maternidad y el cuidado de los niños, y construya una curva de crecimiento.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 3,39 / 4,18 / 508 millones de yuan, un aumento del 19,7% / 23,2% / 21,6%. La empresa tiene un gran espacio para el crecimiento a largo plazo, manteniendo la calificación anterior de “comprar”.
Consejos de riesgo: la expansión de nuevos productos no es tan esperada, la guerra de precios conduce a la pérdida de beneficios, la duración de la epidemia supera las expectativas
