Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) ( Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) )
Evento: la compañía publica su informe anual 2021. Los ingresos totales de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 14.869 millones de yuan, una disminución del 4,1% y un beneficio neto de 100 millones de yuan, una disminución del 75,6%. En un solo trimestre, 2021q4 logró ingresos totales de explotación de 3.260 millones de yuan, un aumento del 5,4%, el beneficio neto de la madre de – 270 millones de yuan, el mismo período del a ño pasado – 014 millones de yuan; 2022q1 logró ingresos de 3.910 millones de yuan, con una disminución del 28,8%, el beneficio neto de la madre de 100 millones de yuan, con una disminución del 72,1%, básicamente de acuerdo con el pronóstico del desempeño de la empresa.
Los ingresos del licor se mantuvieron planos y el margen bruto disminuyó ligeramente. En cuanto a la cantidad y el precio, los ingresos de licor de la empresa ascendieron a 10.230 millones de yuan, con una disminución del 0,4%, la proporción de los ingresos de la empresa aumentó en 3,1 pcts al 68,8%, las ventas de 655000 litros, con una disminución del 5,0%. En 2021, los ingresos de licor de alta calidad y licor de baja calidad fueron de 10,6 / 13,0 / 78,7 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 4,2% / – 15,3% / + 3,1%. La tasa bruta de beneficio de las empresas de licores fue del 37,7%, una disminución de 1,5 PCT en comparación con el a ño anterior, principalmente debido a la disminución de la estructura de los productos y al aumento de los descuentos. Según los datos de los distribuidores, el número de distribuidores disminuyó en 33 en 2021.
El negocio de la carne de cerdo se ha visto gravemente afectado y la rentabilidad de la empresa ha disminuido. El negocio de la carne de cerdo, la placa de la industria de la carne de cerdo de la empresa en su conjunto para lograr ingresos de ventas de 3.600 millones de yuan, con una disminución del 22,3%. Entre ellos, los ingresos procedentes de las ventas de sacrificio ascendieron a 3.310 millones de yuan, los ingresos procedentes de las ventas de ganadería y Ganadería ascendieron a 290 millones de yuan, lo que representa una grave disminución general. En el sector inmobiliario, los ingresos del sector inmobiliario en 2021 ascendieron a 860 millones de yuan, lo que representa un aumento del 64,0%. En general, el margen bruto de la empresa 2021 / 2022q1 fue de 27,9 / 32,9%, respectivamente, en comparación con – 0,5 / + 3,9 pcts; La tasa anual de gastos de venta / gastos de gestión de 2021 fue de – 0,5 / 0,7 pcts, 2022q1 los gastos de venta y los gastos de gestión aumentaron significativamente, lo que dio lugar a una disminución de la rentabilidad de la empresa.
Sus productos suben los precios, esperando la recuperación de la empresa. En el lado del producto, la empresa se centra en la creación de productos raros envejecidos, continúa guiando la mejora de la estructura del producto, al mismo tiempo que aumenta el precio de sus productos para aliviar la presión del lado del costo. En el futuro, la empresa seguirá centrándose en la industria vitivinícola y la industria cárnica, en la que el negocio vitivinícola se centrará en la gestión fina y el funcionamiento digital, la estructura del producto, la cultura de la marca, el modo de comercialización, el sistema de la cadena de valor y la investigación y el desarrollo de La ciencia y la tecnología para lograr mejoras, seguir centrándose en Beijing Tianjin Hebei, changsanjiao, el delta del río Perla tres mercados estratégicos de desarrollo, crear un grupo de mercado modelo “1 + 4 + n”, mejorar la estructura del producto. A medio y largo plazo, como líder de la industria del vino de botella ligera, se espera que en el futuro aumente la cuota de mercado con una alta calidad y una alta relación calidad – precio, liderando el desarrollo continuo del vino popular.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: ajustamos la previsión de beneficios netos de la empresa matriz a 3,23 / 348 / 371 millones de yuan en 2022 – 2024 (el valor de previsión original era de 4,06 / 4,36 / 482 millones de yuan), y la EPS correspondiente era de 0,43 / 0,47 / 0,50 Yuan, respectivamente, y la relación precio – beneficio correspondiente al precio actual de las acciones era de 46 / 43 / 40x; Ajustar el beneficio neto del negocio del licor a 10,9 / 11,8 / 1.260 millones de yuan, si sólo se tiene en cuenta el beneficio del negocio del licor, la relación precio – beneficio correspondiente al precio actual de las acciones es de 14 / 13 / 12x, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la promoción de productos de gama alta no está a la altura de las expectativas; Las operaciones inmobiliarias y de sacrificio no fueron las esperadas.
