Porton Pharma Solutions Ltd(300363) ( Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
El anuncio de resultados del primer trimestre de 2022 fue publicado. Los ingresos de q1 en 2022 ascendieron a 1.443 millones de yuan, un aumento del 165,77%. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 382 millones de yuan, lo que representa un aumento del 333,53% con respecto al año anterior. El beneficio no neto retenido por la madre ascendió a 381 millones de yuan, un aumento del 406,20%. Eps0. 70 yuanes. Punto de vista: los ingresos y beneficios de la empresa q1 han alcanzado un crecimiento súper alto, la rentabilidad ha aumentado continuamente, y el nuevo negocio ha crecido súper alto
Los ingresos y beneficios de la empresa alcanzaron un máximo histórico de un solo trimestre, que se ajustó a las expectativas y logró un crecimiento súper rápido. Los ingresos de la empresa se ajustan a las expectativas en el valor medio de la previsión, tanto los ingresos de la empresa matriz como los beneficios no distribuidos superan el límite superior de la previsión, y la mejora de la rentabilidad supera las expectativas (los ingresos de la previsión anterior q1 aumentan entre un 150% y un 170% Año tras año; los beneficios netos de la empresa matriz aumentan entre un 270% y un 290% año tras año; los beneficios no netos de la deducción aumentan entre un 330% y un 350% La contribución de la empresa a los ingresos proviene principalmente del negocio de la API cdmo, que se beneficia de la entrega continua de grandes pedidos anteriores. Los márgenes de beneficio de la empresa aumentaron más rápidamente que los ingresos, y el margen bruto y el margen de beneficio neto siguieron aumentando. En 2022, el margen bruto q1 de la empresa fue del 48,94%, un aumento de 8,55 PP en comparación con el 40,39% del mismo per íodo del año pasado, y el margen bruto fue el más alto de los últimos años. El margen de beneficio neto de q1 en 2022 fue del 24,83%, un aumento de 8,68 PP en comparación con el mismo período del año pasado, que fue del 16,15%. El nuevo agente comercial estratégico cdmo y la terapia génica cdmo redujeron el beneficio neto de los estados consolidados de la empresa en unos 30,4 millones de yuan. Las tres empresas participantes redujeron el beneficio neto de los estados consolidados en unos 3,58 millones de yuan. Después de eliminar los efectos anteriores, en el primer trimestre de 2022, el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 416 millones de yuan, un aumento del 290% con respecto al a ño anterior, y la rentabilidad real de las principales empresas fue mejor.
Desde el punto de vista de la estructura de ingresos, el volumen de ingresos de la terapia génica con células cdmo y la preparación de cdmo aumenta gradualmente. División de ingresos de la empresa q1 en 2022: los ingresos de la API cdmo ascendieron a 1.433 millones de yuan, un aumento del 173% con respecto al año anterior; Los ingresos de la preparación cdmo ascendieron a 1,57 millones de yuan, lo que representa un aumento del 96,9% con respecto al año anterior. Los ingresos de cdmo de la terapia génica celular ascendieron a 7,85 millones de yuan, un aumento del 95,3% año tras año. El negocio cdmo de terapia génica recibió 13,87 millones de yuan el año pasado, y el q1 de este año ya tiene 7,85 millones de ojos brillantes.
Desde el punto de vista de los indicadores financieros, el flujo de caja operativo de la empresa aumentó un 839,13% año tras año, y el flujo de caja operativo mostró una buena tendencia. Debido a la confirmación de grandes pedidos, la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de gestión son muy diferentes del año pasado, no muy comparables. La empresa siguió prestando atención a la inversión en I + D, 2022q1 R & D cost 105 millones (+ 59,75%), la plataforma tecnológica siguió invirtiendo.
Cliente y orden: la empresa q1 ha firmado 230 clientes individuales. El número de productos firmados 347 (excluyendo J – Star) aumentó un 26% año tras año, de los cuales 158 se vendieron en el período en curso, un 8% año tras año. La distribución de los productos vendidos en el período actual de acuerdo con la fase clínica es la siguiente: fase clínica II y anterior 98, fase clínica III 18, aplicación de nuevos medicamentos y fase de comercialización 42.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el beneficio neto de la madre en 2022 – 2024 será de 1.286 millones de yuan, 1.617 millones de yuan y 1.957 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 145,4%, el 25,8% y el 21,1%. EPS fue de 2,36 Yuan, 2,97 yuan y 3,60 yuan respectivamente, y PE fue de 30 x, 24 X y 20 x respectivamente. Valoramos el desarrollo a largo plazo de la empresa y mantenemos la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: el riesgo de fluctuación de los pedidos comerciales, especialmente los pedidos grandes; La nueva estrategia empresarial no se amplió como se esperaba.
