Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) )
Puntos de inversión
Destaca trimestral: 1, el crecimiento constante de los ingresos, el beneficio neto aumentó un 15,6% año tras año. El crecimiento de los ingresos medios es brillante, impulsando el crecimiento de los ingresos para mantener un ritmo relativamente estable; El aumento de los gastos de construcción relacionados con la tecnología y la infraestructura de los clientes ha dado lugar a una disminución del crecimiento de los beneficios antes de la provisión; La provisión se mantuvo relativamente estable y el beneficio neto aumentó un 15,6% año tras año. 2, el crecimiento de los ingresos medios no es débil en comparación con el mismo per íodo del año pasado, se amplió hasta el 19%, lo que representa un aumento adicional de los ingresos en comparación con el 22,5%. Se prevé que los ingresos relacionados con las comisiones de los bancos de inversión sigan creciendo. 3. La calidad de los activos se mantiene estable y excelente. La tasa de morosidad se mantuvo estable en el bajo nivel de 2014, y la generación neta de morosidad disminuyó. Los préstamos de interés representaron una disminución de 2 BP a 1,50%. La tasa de cobertura de la provisión se mantuvo estable en el 269% y la tasa de asignación de préstamos en el 2,95%.
Informes trimestrales insuficientes: 1, los diferenciales de interés arrastran los ingresos netos por concepto de intereses q1 – 3,0%. Los diferenciales de interés anualizados de un solo trimestre se redujeron en 9 BP, principalmente debido a la disminución de 14 BP en el rendimiento de los activos, mientras que el costo de los pasivos contribuyó positivamente a los diferenciales de interés de 6 BP. Por una parte, se prevé que la tasa de rendimiento a la baja se vea afectada por la reevaluación ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) q1 q1 q1
Sugerencias de inversión: los beneficios aumentan constantemente y la calidad de los activos es estable. Empresas 2022e, 2023epb0. 65x / 058x; PE4. 60x / 4.03x (Banco de acciones pb0.56x / 0.51x; pe4.49x / 4.43x), Industrial Bank Co.Ltd(601166) la valoración actual no es alta, los fundamentos de la empresa son sólidos, el lado del activo tiene una fuerte capacidad de adquisición de activos, la base de depósitos del lado del pasivo también se está consolidando gradualmente. A través de la resolución y el ajuste de la estructura en los últimos años, la calidad de los activos se ha mantenido en un nivel relativamente estable. En el futuro, los ingresos netos por concepto de intereses se mantendrán estables en el marco de la estrategia “Banco Comercial + Banco de inversión”, y se espera que el crecimiento de los ingresos medios abra el espacio en el contexto del desarrollo de la financiación directa externa. El equipo de gestión de la empresa es excelente, el grado de comercialización es alto, la sugerencia mantiene el seguimiento clave.
Nota: de acuerdo con el informe trimestral de Industrial Bank Co.Ltd(601166) 1, ajustamos el crecimiento del crédito, el costo del crédito y otras hipótesis, los ingresos 2022e / 2023e se ajustaron a 2510,7 / 282,71 millones (valor anterior 2535,7 / 286,22 millones), el beneficio neto 2022e / 2023e se ajustó a 951,5 / 108,51 millones (valor anterior 947,4 / 107,66 millones).
Consejos de riesgo: la macroeconomía se enfrenta a la presión a la baja, el rendimiento de la gestión no se espera.
