China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) ( China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) )
Eventos:
Publicación del informe anual 2021 y del informe trimestral 2022:
2021: los ingresos de explotación ascendieron a 15.484 millones de yuan, un aumento del 36,85% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 5.642 millones de yuan, un aumento del 56,26% con respecto al año anterior.
2022q1: los ingresos de explotación ascendieron a 5.789 millones de yuan, lo que representa un aumento del 51,84%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.264 millones de yuan, un 51,45% más que el mismo período del año anterior.
Puntos de inversión:
Los ingresos procedentes de la generación de electricidad + los ingresos procedentes de la inversión aumentaron considerablemente y los beneficios netos aumentaron a un ritmo superior al 50%. 2021: la nueva capacidad instalada conectada a la red de la empresa es de 7.299,8 millones de kilovatios – hora y la capacidad de generación de energía es de 33.069 millones de kilovatios – hora, un aumento del 42,5% año tras año, lo que conduce a un aumento sustancial de los ingresos y los beneficios netos. La generación de energía eólica y fotovoltaica es de 228,89 y 9.499 millones de kWh, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual superior al 40%, y los ingresos por kWh son de 0440 y 0523 Yuan / kWh, respectivamente, y el beneficio bruto por kWh es de 0266 y 0290 Yuan / kWh, respectivamente. Además, la empresa obtuvo 1.730 millones de ingresos de inversión, un aumento del 241% en comparación con el mismo período del a ño pasado, un mayor aumento de los beneficios.
2022q1: los ingresos de explotación de la empresa en el primer trimestre ascendieron a 5.789 millones de yuan, un aumento del 51,84% con respecto al año anterior, impulsado principalmente por el crecimiento de la generación de energía. La capacidad total de generación de energía de la empresa en el primer trimestre fue de 11.631 millones de kWh, un aumento del 46,58% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y los ingresos por kWh aumentaron un 4% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que impulsó a los ingresos del primer trimestre y a los beneficios netos a mantener una tasa de crecimiento superior al 50%.
Centrándose en el desarrollo a gran escala, las “Tres Gargantas escénicas” se completaron según lo previsto. The Three Gorges Group should realize the New Energy installation scale of 70 – 80 GW during the 14th Five – year plan. A finales de 2021, la capacidad instalada conectada a la red de la empresa alcanzó 228963 millones de kilovatios, de los cuales 142692 millones de kilovatios (53887 millones de kilovatios adicionales) de energía eólica instalada y 84119 millones de kilovatios (19111 millones de kilovatios adicionales) de energía fotovoltaica instalada superaron en total la capacidad instalada de la central hidroeléctrica de las tres gargantas (22,5 millones de kilovatios), y la primera central de almacenamiento de energía independiente de la empresa se completó según lo previsto. En 2021, la empresa aumentó y aprobó la instalación de 15,46 GW, de los cuales 3,01 GW de energía eólica y 12,45 GW de energía fotovoltaica; El proyecto en construcción tiene 11,07 GW, de los cuales 5,02 GW de energía eólica y 6,05 GW de energía fotovoltaica. Se espera que la producción de capacidad en construcción libere aún más el margen de beneficio.
Aplicar firmemente la estrategia de “líder de la energía eólica marina”, con una capacidad instalada de 4,6 GW. A finales de 2021, la capacidad instalada de los proyectos de energía eólica marina construidos y puestos en funcionamiento en Guangdong, Jiangsu, Fujian y Liaoning ascendió a 4.575,2 millones de kilovatios (3.237,7 millones de kilovatios adicionales), lo que representa el 17,34% de la cuota de mercado nacional, un aumento de 2,5 puntos porcentuales en comparación con El mismo per íodo del a ño pasado, y la ventaja de escala de la energía eólica marina fue excepcional. Según el plan de desarrollo de la energía eléctrica del 14º plan quinquenal de China, se prevé que la capacidad de turbina eólica marina de China aumente a 9,5 MW para 2025 y que la inversión inicial disminuya a 137000 Yuan / kW. La tendencia de la unidad a gran escala se superpone con el progreso técnico, y se espera que el rendimiento del proyecto sea aún mayor.
Previsión de beneficios y calificación de inversión esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean 234,89 / 289399 / 34.682 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 52% / 23% / 20% y un beneficio neto atribuible a la madre de 82,54 / 100,37 / 12.184 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 46% / 22% / 21% y un PE de 19,28 / 15,86 / 13,06 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Los riesgos indican una desaceleración macroeconómica; Riesgo de cambio de política; El progreso de la instalación es inferior a lo previsto; La demanda de electricidad no es tan buena como se esperaba; Riesgo de caída de precios.
