Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ( Sobute New Materials Co.Ltd(603916) )
Panorama general de los acontecimientos
La compañía publicó su informe trimestral 2022. 2022q1, los ingresos de la empresa 716 millones de yuan, año tras año – 7,28%, el beneficio neto de la madre 80,25 millones de yuan, año tras año + 2,79%;
Las ventas de materiales funcionales aumentaron fuertemente, el margen bruto de precios se estabilizó y se recuperó. El rendimiento de la empresa superó ligeramente nuestras expectativas y el mercado, y el crecimiento contra la tendencia refleja aún más la competitividad. 2022q1, la demanda de construcción inmobiliaria sigue mostrando una tendencia a la baja, aunque la inversión en infraestructura está creciendo bien, pero el control de los Juegos Olímpicos de invierno del Norte en febrero y la mejora del control de epidemias en el este de China en la segunda mitad de marzo todavía tienen un gran impacto en el envío de La empresa. De acuerdo con los datos de la empresa, 2022q1 entrega de mezclas de – 10,2% a 260000 toneladas, de las cuales las ventas de los principales productos de superplastificantes de alto rendimiento disminuyeron un 12% a 198000 toneladas. Sin embargo, gracias a la continua investigación y el desarrollo de nuevos productos y a la expansión de los principales canales de ingeniería, las ventas de materiales funcionales de la empresa aumentaron un 41% a 458000 toneladas en comparación con el mismo período del año pasado, lo que refleja la competitividad de la empresa en la investigación y el desarrollo iterativos de productos. Se estima que el precio medio de la mezcla q1 de la empresa es de aproximadamente 2.143 Yuan / tonelada, con un aumento constante en comparación con q4, mientras que la tasa bruta de beneficio de la empresa sigue aumentando 0,5 puntos porcentuales en comparación con 2021q4 debido a la disminución del costo del óxido de etileno. Estimamos que la contribución de 2022q1 es de unos 60 millones de yuan.
El negocio de detección y el efecto de escala también se ven afectados en cierta medida, el tipo impositivo efectivo reduce el beneficio de engrosamiento. De acuerdo con el cálculo de los datos operativos del anuncio, 2022q1 detectó y otros ingresos de contribución empresarial de 165 – 170 millones de yuan, una disminución interanual, juzgamos que la razón principal es la mejora de la gestión y el control de la epidemia en el este de China en la segunda mitad de marzo. En 2021, la producción de información y la distribución nacional de la empresa redujeron eficazmente los costos de producción y transporte, pero debido a la obstrucción de la entrega en marzo, el efecto de escala de la empresa 2022q1 se debilitó y la tasa de gastos aumentó ligeramente. Debido a la pérdida de algunas bases de la empresa, la disminución del tipo impositivo efectivo de la empresa, el aumento de la tasa bruta de interés y la disminución del tipo impositivo efectivo son las razones por las que la empresa crece en contra de la tendencia.
2022h2 crecimiento constante o fuerza continua, el crecimiento de la empresa y la capacidad de resistencia al riesgo siguen reflejando. Esperamos que después de la epidemia, el país introduzca nuevas medidas de crecimiento estable, la aprobación de proyectos de infraestructura y el inicio de la construcción también se acelerarán, mientras que el lado inmobiliario en la corrección de políticas también se espera que se reanude, se espera que la base de Jiangmen superpuesta entre en funcionamiento, cuando se espera que el crecimiento de las ventas de la empresa aumente, la tasa de gastos de transporte también se espera que disminuya aún más. En 2021, la empresa completó la adquisición de Jiangsu Daocheng Stainless Steel Tube field, y anunció la inversión en la construcción de proyectos flexibles a prueba de agua, para enriquecer aún más la estructura de productos de la empresa, el juicio 2022 la empresa todavía acelerará hacia la plataforma integrada de empresas de materiales, el crecimiento de la empresa y la capacidad de resistencia al riesgo después de la aparición continua del mercado.
Propuestas de inversión
Mantener las previsiones de beneficios sin cambios, se espera que 2022 – 2024, los ingresos de la empresa 54,4 / 66,9 / 8.260 millones de yuan, eps1. 58 / 2.04 / 2.61 Yuan, correspondiente al 28 de abril 21.14 Yuan precio de cierre 13.38 / 10.35 / 8.11xpe. Mantener el precio objetivo de 31,60 yuan y la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La demanda es menor de lo esperado, el costo es mayor de lo esperado, el riesgo sistémico.
