Tecon Biology Co.Ltd(002100) ( Tecon Biology Co.Ltd(002100) )
Aumentar la población de cerdas, mantener la calificación de "comprar" y mantener un crecimiento constante de las empresas de piensos y seguros de vida
Publicar el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022: los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 15.744 millones de yuan (+ 31,35%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de - 686 millones de yuan (- 139,87%). Los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 3.392 millones de yuan (+ 1,58%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de - 70 millones de yuan (- 123,12%). La disminución de los precios de los cerdos retrasó el rendimiento a corto plazo de la empresa, 2022q1 redujo el costo de las cabezas de cerdo, pero los precios de los cerdos siguen siendo relativamente bajos, reduciendo las previsiones para 2022; Se espera que los precios de los cerdos comiencen a subir en 2022 Q2, aumenten las previsiones para 2023 y aumenten las previsiones para 2024. Se espera que la empresa logre un beneficio neto de 2,88 / 17,04 / 1721 millones de yuan para 2022 - 2024 (antes de 2022 - 2023, el valor previsto era de 13,1 / 660 millones de yuan), correspondan a EPS respectivamente 0,21 / 1,26 / 1,27 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 44,4 / 7,5 / 7,4 veces, el costo de producción de los cerdos vivos en Henan y Gansu disminuyó constantemente, manteniendo la calificación de "comprar".
Aumentar el costo de producción de cerdos en 2021, Gansu y Henan en 2022q2
En 2021, la empresa produjo 1.633000 cerdos (+ 19,20%). El negocio de la acuicultura perdió alrededor de 1.210 millones de yuan (incluyendo una pequeña cantidad de cría de ganado vacuno y ovino), incluyendo 220 millones de yuan en la provisión de deterioro de activos. Desde el segundo semestre de 2021, la empresa ha reducido gradualmente la escala de cría de la División de piensos, 2022 la empresa ha dejado de comprar lechones de la División de piensos. En 2022 y en el futuro, el engorde de la empresa se convertirá en Xinjiang, Gansu, Henan tres áreas de producción de auto - reproducción, 2021q1 cerdo de la empresa 376900 (+ 6,47%). Se espera que la capacidad de producción de la empresa 2022q2 en Henan y Gansu alcance el lote normal de cerdos, y el costo disminuirá significativamente. A finales de 2021 y enero de 2022, la empresa puede producir 120000 cerdas y 22 psy para apoyar el objetivo de la empresa de 2,2 millones de cerdos en 2022.
El crecimiento de los piensos y otras empresas es sólido, la propia empresa tiene suficientes reservas para apoyar la expansión de la capacidad de cría de fondo
En 2021, los ingresos del negocio de piensos de la empresa ascendieron a 5.135 millones de yuan (+ 21,83%), con un beneficio neto de unos 249 millones de yuan, y las ventas anuales de piensos ascendieron a 2.312,5 millones de toneladas (+ 21,08%). Las ventas de cerdos, rumiantes y aves de corral ascendieron a 127,91 / 45,43 / 458 millones de toneladas, respectivamente, con una variación interanual de + 52,09% / + 27,22% / - 23,60%. En 2021, el beneficio de la vacuna animal de la empresa fue de 247 millones de yuan, y el beneficio total del procesamiento de semillas de algodón y la recolección y almacenamiento de maíz fue de alrededor de 91 millones de yuan. Al final del período de referencia 2021, el capital monetario contable de la empresa era de 3.424 millones de yuan (+ 63,64%), la relación activo - pasivo era de 54,71% (- 1,63 PCT), la fase inferior del ciclo, las reservas de efectivo suficientes y la baja relación de deuda apoyaban la expansión de la Escala anticíclica de la empresa.
Consejos de riesgo: disminución de los precios de las materias primas para piensos, pérdida de la industria porcina de la duración del ciclo.
