China Film Co.Ltd(600977) ( China Film Co.Ltd(600977) )
Anuncio de la empresa 2021 y resultados del primer trimestre de 2022:
Los ingresos en 2021 ascendieron a 5.816 millones de yuan, lo que representa un aumento del 97,16% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 236 millones de yuan (el año pasado fue de 556 millones de yuan); El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la madre ascendió a 93 millones de yuan (680 millones de yuan el año pasado);
2022q1 registró ingresos de 946 millones de yuan, una disminución del 24,83% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 116 millones de yuan, una disminución del 19,32% año tras año.
Comentarios:
El rendimiento de 21 años se ajusta básicamente a las expectativas, la situación epidémica trae consigo la fluctuación del rendimiento. En el primer semestre de 2020, el cine nacional se detuvo y el mercado cinematográfico se restableció gradualmente en 2021, con una taquilla total de 47.258 millones de dólares en 2021, un aumento del 131,46% con respecto a 2020 y una recuperación del 73,53% en 2019. En la tendencia de la restauración de la industria, el rendimiento de la empresa mejoró significativamente en 2021, alcanzando ingresos de 5.800 millones de dólares, un aumento del 97% con respecto al a ño anterior, pero todavía no se ha recuperado al nivel de 2019 (los ingresos de 2019 fueron de unos 9.100 millones de dólares). A principios de 2021, más brotes repetidos, algunos cines regionales afectados, lo que dio lugar a 2021 q1 Company Performance decline, lograr un beneficio neto de 116 millones, una disminución interanual del 19,32%, pero el margen bruto aumentó un 29,05% (+ 7,75 PCT).
Todas las secciones se desarrollarán de manera equilibrada y mantendrán una posición de liderazgo en la industria. Sub – Business View: 1) Creation Business income of 1.158 million (yoy + 250.5%), 2021 Company produced and put in Market 24 films, including the main investment control “on the cliff”, “I and My Father” and so on, Accounting for the same period of 60.01% of the total National Domestic Film Box Office, Market share in 2020, 2019 increased 27 PCT, 42 PCT respectively; Los ingresos del negocio de distribución ascendieron a 1.847 millones de yuan (yoy + 96,3%), la cuota de mercado de la taquilla de Películas distribuidas fue del 76,74%, lo que mantuvo la posición de liderazgo de la industria y la posición de liderazgo del mercado de la distribución de películas en China; Los ingresos del negocio de proyección ascendieron a 1.148 millones de yuan (yoy + 118,4%), 7 nuevos cines de explotación y 9 cierres, con una cuota de mercado de taquilla del 2,25%; La producción media de una sola pantalla es de 919200 Yuan, y la industria de índices de gestión es líder. Los ingresos de la Sección de Ciencia y tecnología ascendieron a 1.400 millones de yuan (yoy + 41,3%), completando la adquisición de acciones de cinity. A finales de 2021, China había abierto 60 cines de cinity, con una cuota de mercado del 50,8% para la nueva pantalla de China. En general, el desarrollo equilibrado de todos los negocios de la empresa, la situación epidémica de la industria cinematográfica está dando la bienvenida a la reorganización, el negocio cinematográfico chino cubre toda la cadena de la industria cinematográfica, el efecto líder es prominente.
La reserva de contenido de seguimiento es abundante, participar activamente en la inversión o distribución de películas nacionales importantes para captar el calendario importante.
En los últimos dos años, el negocio de creación de contenidos de la empresa se ha desarrollado constantemente, ha participado en la producción de una serie de proyectos de películas de gran volumen, 2022 participó en la producción de la película “el puente de la puerta del agua del Lago changjin”, “El milagro” el niño tonto “ganó el título de taquilla y el tercer lugar, respectivamente, el seguimiento para ser lanzado o los proyectos de producción incluyen” viaje solitario a la Luna “,” amor secreto “naranja Huainan”, “tierra errante 2”, “ping – pong chino”, “Mozart del espacio exterior”, etc. En cuanto a la distribución, la prosperidad de los contenidos cinematográficos nacionales mejorará, la empresa intensificará sus esfuerzos para participar en la inversión o distribución de películas nacionales importantes, con un calendario importante, según el anuncio, 2022 la empresa se esforzará por controlar la distribución de 10 películas.
Sugerencia de inversión: a principios de 2022, la situación epidémica en todo el país es repetida, el impacto de la situación epidémica a corto plazo o continua, traerá cierta presión al rendimiento de la empresa, esperamos que el beneficio neto de la empresa 2022 – 2023 sea de 340 / 840 millones, respectivamente, EPS correspondiente a 0,18 / 0,45 Yuan, PE correspondiente a 55x / 22x. Teniendo en cuenta la repetición de la situación epidémica en 2022, damos a la empresa una valoración de 25x en 2023 sobre la base de 2023, correspondiente al precio objetivo de 11,3 Yuan, dando una calificación de “aumento de las tenencias – a”.
Consejos de riesgo: la situación epidémica afecta repetidamente el calendario de la película, el rendimiento de la proyección de la película no es tan esperado, la demanda de visualización de la película no es tan esperada.
