Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) ( Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 5.030 millones de yuan, más del 25,4% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.730 millones de yuan (+ 35,4% año tras año). El beneficio neto retenido fue de 1.480 millones de yuan, más del 19,5% año tras año; La compañía planea enviar 15 yuanes por cada 10 acciones (incluyendo impuestos). Los ingresos del primer trimestre de 2022 ascendieron a 1.310 millones de yuan (+ 11,8% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 490 millones de yuan (+ 15,5% año tras año).
La mejora continua de la estructura de los productos y la desaceleración del crecimiento de las perturbaciones epidémicas. 21q4 Company achieved income of 1.400 million Yuan, Year – on – year + 5.7%, income growth is clearly slowed, expected to be mainly the company controls the quantity of some Products to increase the Price, the dealer Call Positive Short – term decline; Desde marzo de 22 años, Wuhu, Ma ‘Anshan, Huangshan y otros mercados clave en la provincia de Anhui estallaron en brotes puntuales, cenas y otros lugares de reunión fueron gravemente afectados, lo que tuvo un impacto negativo en los ingresos de 22q1. En cuanto a los productos, en 2021 los productos de gama alta, media y baja alcanzarán 4.780 millones de yuan (+ 24,5%), 100 millones de yuan (+ 97,9%) y 90 millones de yuan (+ 20,1%), respectivamente, y se espera que los productos de gama alta alcancen un rápido crecimiento en Los próximos 10 y 20 a ños, liderando la mejora continua de la estructura de los productos. Desde el punto de vista subregional, los ingresos anuales dentro y fuera de la provincia ascendieron a 4.080 millones de yuan (+ 28,5%) y 890 millones de yuan (+ 12,8%), respectivamente, lo que representa una gran proporción de la provincia. La empresa aplicó la estrategia de canales “1 + n” en la Provincia, llevó a cabo la inversión de canales por categoría y subregión y profundizó la reforma de la comercialización.
El aumento de la inversión en gastos y la presión gradual sobre la rentabilidad. 1. El margen bruto de 21 años de la empresa disminuyó 1,3 puntos porcentuales a 73,9%, principalmente debido al aumento de los costos de mano de obra y materias primas; La tasa de gastos disminuyó en 1,5 puntos porcentuales hasta el 18,0%, la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de gestión disminuyeron en 0,9 y 0,8 puntos porcentuales, respectivamente, y la tasa de retención de intereses no netos disminuyó en 1,5 puntos porcentuales hasta el 29,5%, con una ligera disminución de la rentabilidad. 2, 22q1 Company Gross Interest Rate increased by 1.5 percent to 78.0 percent, which is expected to benefit mainly from Structural upgrade; La tasa de gastos de venta aumentó en 2,8 puntos porcentuales hasta el 14,9%, principalmente mediante el aumento de la inversión en la construcción de marcas, el aumento de las compras en grupo y el desarrollo de canales hoteleros; En general, el tipo de interés neto de las ventas de 22q1 aumentó 1,2 puntos porcentuales hasta el 37,0%, y el margen de rentabilidad aumentó significativamente.
Mejorar el control del Canal, se espera que los incentivos de capital caigan. 1. La empresa se centrará claramente en la comercialización durante 22 años, impulsará aún más el canal de compra en grupo, desarrollará el distribuidor especial de manera ordenada, subdividirá el producto, subdividirá el canal para refinar la evaluación del distribuidor, establecerá el Centro de marketing Hefei para promover la función de venta frontal, fortalecerá aún más el control del Canal. 2. En la actualidad, la empresa ha recomprado 3,13 millones de acciones para el plan de incentivos a los empleados, los incentivos a las acciones pueden vincularse a los intereses básicos de los empleados, se espera que los futuros incentivos entren en vigor después de un fuerte potencial de crecimiento.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se estima que el EPS de 2022 a 2024 será de 3,18 Yuan, 3,77 yuan y 4,43 yuan respectivamente, y el PE dinámico correspondiente será de 16, 14 y 12 veces, respectivamente. En la actualidad, la mejora de la estructura del vino emblemático, el cambio de marchas y el aumento de la velocidad, el efecto de la reforma de la empresa se ha ido manifestando gradualmente, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de una fuerte desaceleración económica, riesgo recurrente de brotes de covid – 19.
