Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) ( Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) )
Evento: el 28 de abril, la empresa publicó el primer informe trimestral 2022: 2022 q1 logró ingresos de explotación de 68.601 millones de yuan, un aumento del 98,38% en comparación con el a ño anterior, un aumento del 43,92% en relación con el mes anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.116 millones de yuan, un aumento del 18,85% y un aumento del 15,32%. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 2.982 millones de yuan, un aumento del 21,29% y una disminución del 4,6% en comparación con el a ño anterior.
Comentarios:
La refinería de petróleo y productos químicos siguió contribuyendo al rendimiento, los ingresos de q1 aumentaron considerablemente. 2022q1 logró ingresos de explotación de 68.601 millones de yuan, un aumento del 98,38% con respecto al a ño anterior y un aumento del 43,92% con respecto al mes anterior. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto de 2022q1 fue del 19,27%, 4,07 PCT y 5,15 PCT respectivamente. El tipo de interés neto fue del 8,43%, 0,89 PCT y 1,89 PCT respectivamente. Roe fue del 6,19%, 0,66 PCT menos que el mismo período del año anterior, 0,5 PCT más que el mes anterior, la rentabilidad de la empresa disminuyó ligeramente debido a la repetición de la epidemia y al aumento de los precios del petróleo. En cuanto a los gastos del período, la tasa total de gastos del período 2022q1 fue del 2,87%, lo que representa una disminución de 1,98 PCT. Entre ellos, la tasa de gastos de venta es de 0,08%, 0,03 PCT disminuye año tras año, la tasa de gastos de Gestión (incluidos los gastos de I + D, calibre comparable) es de 1,55%, aumenta 0,04 PCT año tras año, la tasa de gastos financieros es de 1,24%, y disminuye 2 PCT año tras año. El aumento del rendimiento se debe a la continua escalada de la producción del proyecto de refinería de la empresa, la diversificación de los productos derivados de la ampliación de la Plataforma de refinería a gran escala y la ventaja de costos de la integración de la empresa.
La diferencia de precios a corto plazo de los productos bajo presión, la expansión de la capacidad para consolidar la posición de liderazgo. El precio medio del crudo Brent fue de 102 dólares por barril, un aumento del 67,22% con respecto al a ño anterior, y el aumento de los precios del petróleo aumentó los precios de los productos básicos. En cuanto al precio, según Wind, el precio medio de 2022q1px (precio de referencia) es de 7.362 Yuan / tonelada, en comparación con + 567 Yuan / tonelada (+ 8,35%). El precio medio de Pta (China Oriental) es de 5.654 Yuan / tonelada, en comparación con + 734 Yuan / tonelada (+ 14,93%). El precio medio del filamento de poliéster Poy es de 7.880 Yuan / T, y la relación de aspecto es de + 136 Yuan / T (+ 1,76%). En cuanto a la diferencia de precios, la diferencia media de precios de la nafta px fue de 408 dólares de los EE.UU. Por tonelada, lo que representa un aumento del 27,89% con respecto al mes anterior. La diferencia media de precios de Pta – px (doméstico) fue de 813 Yuan / tonelada, un aumento del 78,72%. La diferencia de precio medio del bisfenol A – fenol – acetona fue de 6.656 Yuan / tonelada, lo que representa una disminución del 16,2% en relación con el ciclo. La diferencia de precio medio entre Poy, PTA y glicol fue de 1.263 Yuan / tonelada, lo que representa una disminución del 23,34% en comparación con el período anterior. La capacidad de producción de la empresa se expandió rápidamente: en la actualidad, la empresa tiene una capacidad de producción de px de 10,5 millones de toneladas al a ño, la capacidad de producción de Pta de aproximadamente 19 millones de toneladas al año; La capacidad total de producción de filamentos de poliéster, botellas y películas es de 4,5 millones de toneladas anuales, ocupando el primer lugar en todo el país.
La segunda fase de Zhejiang Petrochemical Company se puso en funcionamiento plenamente y se promovió el desarrollo coordinado de nuevos materiales de refinería a gran escala. According to the Investment Income Project Estimation of Associated Enterprises disclosed by tongkun, 2022q1 Zhejiang Petrochemical Company has brought a Profit of 2.723 million Yuan. Desde la puesta en marcha del proyecto de la primera fase de Zhejiang Petrochemical Company, la producción de cada unidad ha progresado sin problemas, la carga inicial ha aumentado constantemente y la rentabilidad ha aumentado gradualmente. Zhejiang Petrochemical Phase II project has been fully put into operation in January 2022, Increasing 20 million tons / year Refining capacity, 6.6 million tons / year Aromatic and 1.4 million tons / year Ethylene Production capacity, Keeping High Efficiency and stable Operation following the step of the Phase I Project, compared with the Phase I, the production of Fine Chemical Products of the Phase II project is more Rich, such as Polyethylene covers Low Density, High Density and Linear Low Density Products, more Eva, polycarbonate Butadieno y otros productos, la utilización de productos y la adición de valor para mejorar aún más, se espera que impulse el rendimiento de la empresa a un nivel superior, de los cuales 300000 toneladas de unidades Eva en el 28 de diciembre de 2021, una vez alimentadas con éxito, la producción de productos fotovoltaicos ha sido exitosa. Además, en diciembre de 2021 se puso en marcha con éxito la producción de 50.000 toneladas de botellas de Pet recicladas de calidad alimentaria (rpet) en Hainan Yisheng, y se está avanzando en la producción de 90.000 toneladas. Después de la producción, Hainan Yisheng se convertirá en el mayor proveedor de rpet de calidad alimentaria de China. El proyecto de Pta de Ningbo Yisheng New Materials de 6 millones de toneladas / año, el proyecto de xileno de Ningbo ZhongJin Petrochemical Company de 200000 toneladas / año se producirá con éxito, y el proyecto de construcción de Shaoxing Yongsheng Technology Optical Film and PV backplane film se pondrá en funcionamiento. El proyecto de Planificación comenzó a construirse, shengyuan Chemical Fiber fase II también está en el proceso de construcción. La empresa sigue ampliando la cadena de la industria de nuevos materiales, promoviendo el crecimiento del valor añadido de los productos, trayendo consigo una curva de crecimiento cuadrática.
Consejos de riesgo: 1) la epidemia afecta repetidamente al riesgo macroeconómico a la baja; Riesgo de una fuerte caída de los precios internacionales del petróleo crudo; El riesgo de que el proyecto no se ponga en marcha como se esperaba; La geopolítica conlleva riesgos económicos a la baja.
Previsión de beneficios: la plena puesta en marcha del proyecto de la segunda fase de Zhejiang Petrochemical contribuirá al aumento del rendimiento y ampliará los nuevos materiales para promover el crecimiento del valor añadido de los productos. Esperamos 132,18, 152,36 y 174,4 millones de yuan para 2022 – 2024, respectivamente, y 1,31, 1,50 y 1,72 yuan para EPS, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
