Zhejiang Sanmei Chemical Industry Co.Ltd(603379) ( Zhejiang Sanmei Chemical Industry Co.Ltd(603379) )
En la noche del 28 de abril, Zhejiang Sanmei Chemical Industry Co.Ltd(603379) Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 193 millones de yuan, un aumento del 203,87%.
Puntos de inversión:
Los precios de los principales productos aumentaron, el rendimiento de q1 mantuvo un alto crecimiento en el mismo período del a ño anterior: el rendimiento de la empresa aumentó significativamente en el primer trimestre del año anterior, principalmente debido al aumento de los precios de los principales productos en diferentes grados en el primer trimestre de 2021. 1, 2022q1 Fluorine Refrigerant average Price increased significantly 72.69 per cent to 307000 Yuan / ton; Los ingresos de ventas ascendieron a 829 millones de yuan, un aumento del 35,24% con respecto al año anterior. 2, 2022q1 Fluorine foamer average Price 174000 Yuan / ton, increased 3.72 per cent; Los ingresos de ventas ascendieron a 80.384600 Yuan, un 16,01% más que el año anterior. 3. El precio medio del fluoruro de hidrógeno es de 8.413,44 Yuan / tonelada, un aumento del 15,23% con respecto al año anterior; Los ingresos de ventas ascendieron a 159 millones de yuan, un 23,79% más que el año anterior. Los resultados del primer trimestre de la empresa se ajustan a las expectativas.
El apoyo a los costos se debilitó, las existencias aumentaron y los precios de los principales productos disminuyeron en comparación con el ciclo: en comparación con el ciclo, los precios de los principales productos de 2022q1 disminuyeron en diversos grados, de los cuales los refrigerantes fluorados disminuyeron un 15%; El agente espumante de flúor disminuyó un 4,9% en relación al ciclo. El fluoruro de hidrógeno disminuyó un 5,73%. Las principales razones de la disminución de los precios de los productos de la empresa son: 1. Los precios de algunas materias primas disminuyeron, el costo final perdió el apoyo, 2022q1 materias primas de fluoruro de hidrógeno fluorita en polvo se redujo en un 0,12% y ácido sulfúrico en un 0,02%. El precio medio del cloruro de vinilideno como materia prima del agente espumante fluorado r141b disminuyó un 19,51%. El tricloroetileno de R134a disminuyó un 36,55% y el Diclorometano de r32 un 5,32%. 2. Eliminar el efecto de doble control del consumo de energía, y las principales empresas de producción de refrigerantes comienzan a funcionar normalmente. Sin embargo, la exportación de carga Portuaria se ha visto obstaculizada en el primer trimestre, y la situación epidémica en la región de Jiangsu y Zhejiang de China se ha repetido al final del primer trimestre. La logística regional cercana también se ha visto afectada en cierta medida, y el ritmo de envío de la industria de refrigerantes puede verse afectado, lo que ha dado lugar a un aumento de las existencias. A finales de marzo, las existencias de r125, r32 y R134a habían aumentado un 14,75%, un 51,62% y un 19,12%, respectivamente, en comparación con principios de año, según los datos de bachuan yingfu, lo que había suprimido el aumento de los precios de los refrigerantes. 3. La demanda de aire acondicionado aguas abajo, refrigerador y otros fabricantes a la demanda, el apoyo a los precios de los productos es débil.
Los precios de los refrigerantes bajan a corto plazo y siguen aumentando a medida que la oferta se contrae. En la actualidad, los precios de los refrigerantes de tercera generación han entrado en una zona de sondeo gradual, y se espera que los precios de los productos se recuperen con la mitigación de la epidemia, la mejora de la demanda descendente y el aumento de los pedidos de exportación. A largo plazo, la tercera generación de refrigerantes entrará en la era de la gestión de cuotas, el exceso de oferta de la industria terminará con ella, en este proceso, el precio de los refrigerantes será una tendencia al alza central, y volver a un nivel razonable, el nivel de beneficios de la empresa también se espera que mejore gradualmente, junto con el futuro de la empresa tendrá flúor.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 será de 8,65 / 14,34 / 17,73 millones de yuan, respectivamente, y el correspondiente P / e será de 12,9 / 7,8 / 6,3 (correspondiente al precio de cierre del 28 de abril de 18,28 Yuan). Mantenga la calificación de compra.
Factores de riesgo: la recesión macroeconómica y la situación epidémica conducen repetidamente a una demanda descendente de productos inferior al riesgo esperado; El aumento de las sanciones contra los productos refrigerantes chinos en el extranjero hace que los pedidos de exportación sean menos arriesgados de lo esperado; El exceso de oferta de refrigerantes hace que la tendencia de los precios de los principales productos sea inferior al riesgo previsto; Riesgo de grandes fluctuaciones de los precios de las materias primas.
