Tongkun Group Co.Ltd(601233) ( Tongkun Group Co.Ltd(601233) )
Evento: el 27 de abril, la compañía publicó el informe anual 2021: los ingresos de la compañía en 2021 ascendieron a 59.131 millones de yuan, un aumento del 29,01% año tras año, y el beneficio neto de la madre fue de 7.332 millones de yuan, un aumento del 158,44% año tras año. Los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 8.783 millones de yuan, una disminución del 32,50% en comparación con el a ño anterior, una disminución del 56,43% en relación con el mes anterior, un beneficio neto de 1.171 millones de yuan, un aumento del 12,69% en comparación con el año anterior y una disminución del 42,24% en relación con el mes anterior. La empresa publicó el primer informe trimestral 2022: 2022q1 registró ingresos de 12.994 millones de yuan, un aumento del 16,72% con respecto al a ño anterior, un aumento del 47,94% con respecto al mes anterior, un beneficio neto de 1.503 millones de yuan, una disminución del 12,45% con respecto al año anterior y un aumento del 28,37% con respecto al mes anterior.
Comentarios:
La liberación de la capacidad de producción de filamentos superpuesta con un gran aumento de la refinería, el rendimiento de la empresa aumentó considerablemente. En 2021, la empresa logró un beneficio neto de 7.291 millones de yuan, un aumento del 163,53%. 2022q1 Company achieved the Net benefit of 1.503 million Yuan, 12.45 per cent decline, 28.37 per cent increase. En cuanto a la rentabilidad, la tasa bruta anual de 2021 fue del 11,02%, con un aumento interanual de 4,7 PCT y la tasa neta de interés del 12,43%, con un aumento interanual de 6,2 PCT y Roe del 20,46%, con un aumento interanual de 9,37 PCT; 2022q1 el margen bruto fue de 9,72%, 5,86 PCT, 0,74 PCT, 11,62% respectivamente, 3,82 PCT, 1,77 PCT, Roe 4,04%, 1,97 PCT y 0,72 PCT respectivamente. Entrando en el cuarto trimestre, la rentabilidad de la empresa se ve afectada por la reducción de la diferencia de precios de los filamentos de poliéster y la disminución de la producción y las ventas. Sin embargo, la empresa se benefició de la liberación de la capacidad de producción de filamentos y la optimización continua del patrón de la industria, as í como del aumento de los ingresos de inversión de los grandes proyectos de refinería y química, los beneficios de la empresa en el primer trimestre han sido reparados, en comparación con el aumento. En cuanto a los gastos del período, la tasa total de gastos del período de la empresa en 2021 fue del 4,84%, lo que representa un aumento de 0,18 PCT. La tasa de gastos de venta fue del 0,14%, lo que representa una disminución de 0,03 PCT. La tasa de gastos de Gestión (incluidos los gastos de I + D, calibre comparable) fue del 4,15%, lo que representa un aumento de 0,37 PCT; La tasa de gastos financieros fue del 0,55%, lo que representa una disminución de 0,16 PCT con respecto al a ño anterior. La tasa total de gastos de 2022q1 fue del 5,37%, lo que representa un aumento interanual de 0,01 PCT. La tasa de gastos de venta fue del 0,17%, lo que representa una disminución de 0,03 PCT. La tasa de gastos de Gestión (incluidos los gastos de I + D, calibre comparable) fue del 4,49%, con un aumento de 0,06 PCT; La tasa de gastos financieros fue del 0,71%, lo que representa una disminución interanual de 0,02 PCT. La empresa llevó a cabo vigorosamente la gestión de “5s”, la gestión de “TPM” y la gestión de “Six Sigma”, reforzó el control inteligente y la supervisión automática, mejoró la eficiencia de las operaciones, en 2021 la empresa siguió aumentando los esfuerzos de I + D, los costos de I + D aumentaron.
En 2021, la recuperación de la prosperidad de los filamentos, la situación epidémica a corto plazo ha estado bajo presión. En cuanto a los precios, de acuerdo con Wind, los precios medios anuales de Poy, fdy y dty2021 fueron de 7.394 Yuan / T, 7.569 Yuan / T y 8.963 Yuan / T, respectivamente, con un aumento interanual del 30,27%, 25,25% y 23,87%, y los precios medios trimestrales de q4 fueron de 7.748 Yuan / T, 7.920 Yuan / T y 9.444 Yuan / T, respectivamente, con un aumento interanual del 2,98%, 2,29% y 4,66%, respectivamente. En comparación con el 1,71%, el 3,39% y el 0,20%, respectivamente. En cuanto a la diferencia de precios, la diferencia media de precios entre Poy / fdy / dty, PTA y glicol en 2021 fue de 1559 Yuan / T, 1734 Yuan / T y 3128 Yuan / T, respectivamente, en comparación con + 34,33%, + 13,50%, + 14,98% y 1651 Yuan / T, 1823 Yuan / T, 3348 Yuan / T, respectivamente, en comparación con + 24,41%, + 17,90% y + 18,40%. La diferencia de precios q1 fue de 1.263 Yuan / T, 1.572 Yuan / T, 2.808 Yuan / T, respectivamente, con una relación de – 23,49%, – 13,75% y – 16,21%. Debido a la mejora de la concentración del patrón de filamentos y a la optimización continua del patrón industrial, el precio de los filamentos y la diferencia de precios en 2021 mejoraron de manera diferente en comparación con el año pasado, y en 2022, debido a la influencia repetida de la situación epidémica China en la demanda, la diferencia de precios se vio limitada a corto plazo. En cuanto a la producción, según el anuncio, la producción anual de Poy / fdy / dty en 2021 fue de 559,61 / 97,1 / 7703 millones de toneladas, respectivamente, año tras año + 19,39% / – 10,93% / + 3,63%, y las ventas fueron de 542,42 / 95,71 / 7601 millones de toneladas, año tras año + 13,94% / – 12,1% / + 1,29%; Q4 la producción de Poy / fdy / dty en un solo trimestre fue de 118,13 / 27,25 / 1918 millones de toneladas, respectivamente, en comparación con + 20,99% / – 13,98% / – 0,57%, las ventas fueron de 115,31 / 27,96 / 2149 millones de toneladas, en comparación con + 14,08% / – 18,85% / – 11,17%. La producción de Poy / fdy / dty en 2022q1 fue de 154,75 / 24,83 / 210000 toneladas, respectivamente, en comparación con + 8,28% / + 5,93% / + 5,40%, y el volumen de ventas fue de 126,97 / 20,49 / 170700 toneladas, en comparación con – 3,47% / – 9,70% / – 10,58%. La empresa adquirió 500000 toneladas de “Jiangsu Haixin Fiber” proyecto de hilado de poliéster a mediados de 2021, la primera unidad de poliéster de jiatong Energy se puso en marcha en diciembre, la línea de producción de filamentos de apoyo de houdao ha puesto en producción 300000 toneladas en el año, se espera que la capacidad de seguimiento del Proyecto se abra con el progreso de una unidad de poliéster de 300000 toneladas por trimestre y la liberación de la capacidad de producción de filamentos de apoyo.
Zhejiang Petrochemical siguió contribuyendo al rendimiento, Eva abrió nuevos materiales incrementales. Desde 2021q1, Zhejiang Petrochemical Company ha aportado enormes ingresos de inversión cada trimestre, que ascienden a 870 millones de yuan, 1.405 millones de yuan, 1.281 millones de yuan, 893 millones de yuan y 1.068 millones de yuan, respectivamente. Según el anuncio de Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) \ \ \ \ \ \ Butadieno y otros productos, la utilización de los productos y la adición de valor para seguir mejorando, impulsando el rendimiento a un nivel superior, aumentando los ingresos de inversión de la empresa.
El campo del filamento consolida la ventaja principal, la floración multipunto abre un nuevo capítulo de crecimiento. Yangkou Port Petrochemical polyester Integration Project: jiatong Energy Construction of the subsidiary production of 5 million tons of Pta, 2.4 million tons of polyester spinning, has been put into Production 300000 tons of filamento capacity, the Follow – up is expected to be opened with a set of 300000 tons of polyester Plant Progress each quarter, and Supporting filament Capacity release. Se prevé que las obras civiles de la planta principal de la PTA I se pongan en funcionamiento a finales de octubre de 2022 y en el primer trimestre de 2023, respectivamente, hasta el 60% y la planta principal de la PTA II hasta el 20%. Proyecto Shuyang de 2,4 millones de toneladas de filamento (fibra corta): equipado con 500 máquinas de recarga, 10.000 telares, teñido y acabado de accesorios, y el proyecto del Centro público de energía térmica ha completado básicamente la aprobación, ha completado la primera fase de energía térmica, CP1 hilado de polímeros, almacén estéreo, la construcción de cimientos de pila de 220 kv, la siguiente construcción civil del proyecto se llevará a cabo en su totalidad; Hengxiang 150000 toneladas de Tensioactivos, 200000 toneladas de auxiliares textiles especiales: la producción de prueba comenzó el 14 de septiembre de 2021, después de más de medio a ño de funcionamiento de prueba, todas las líneas de producción se han abierto y pueden producir normalmente.
En la actualidad, todo el equipo se mantiene en condiciones normales de funcionamiento, de acuerdo con la situación de las ventas, la producción se incrementará gradualmente cada mes, se prevé que en el tercer trimestre de 2022 se lleve a cabo la aceptación de la terminación del proyecto, a finales de año para lograr el funcionamiento a plena capacidad; Proyecto de fibra de poliéster gulei de 2 millones de toneladas: la empresa tiene la intención de invertir en el nuevo proyecto de fibra de poliéster de 2 millones de toneladas anuales, 500 máquinas de recarga y 2.000 telares, realizar aún más la integración de la cadena industrial, mejorar la distribución espacial fuera de la provincia y mejorar continuamente la competitividad de la empresa. Después de la puesta en marcha de varios proyectos importantes, la capacidad de producción de filamentos a largo plazo de la empresa será de 15,1 millones de toneladas, con un amplio espacio de crecimiento.
Consejos de riesgo: el riesgo de grandes fluctuaciones de los precios del petróleo y los productos; Riesgo de Liberación de capacidad inferior a lo previsto; El empeoramiento de la epidemia afecta al riesgo de demanda.
Previsión de beneficios: debido a la fluctuación de los precios de los productos, ajustamos la previsión de beneficios. Se prevé que el beneficio neto de la madre en 2022 – 2024 será de 7.390 millones de yuan (9.293 millones de yuan), 8.283 millones de yuan (10.526 millones de yuan) y 9.450 millones de yuan (nuevo), respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
