Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ( Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Evento: los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 19.970 millones de yuan (+ 42,8%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 5.310 millones de yuan (+ 72,6%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado. 2022q1 obtuvo ingresos de 10.530 millones de yuan, un beneficio neto de 3.710 millones de yuan, un beneficio neto de 3.710 millones de yuan, un beneficio neto de 3.710 millones de yuan, un beneficio neto de + 70,0%. El rendimiento fue consistente con el anuncio anterior y se ajustó a las expectativas del mercado.
Azul y blanco alto aumento lidera la mejora, el crecimiento del mercado del Sur es brillante. 1. Por producto, los ingresos anuales de fenjiu ascendieron a 17.920 millones de yuan (+ 41,9%) en comparación con el mismo período del a ño anterior, y la serie Qinghua lideró un alto aumento, entre los cuales la tasa de crecimiento de qing20 fue más rápida, la versión renacentista promovió activamente la comercialización del círculo y La configuración de la atmósfera, la empresa 21h2 tomó la iniciativa de controlar la cantidad de fenjiu, el crecimiento se desaceleró un poco, la serie de vino, la División de preparación de vino 640 millones de yuan (+ 12,7%) y 1.250 millones de yuan (+ 91,4%), entre los cuales la serie Qinghua fue liberada a a 2. Desde el punto de vista subregional, los ingresos dentro y fuera de la provincia ascendieron a 8.070 millones de yuan (+ 34,6%) y 11.740 millones de yuan (+ 49,5%), respectivamente, y la proporción de ingresos fuera de la provincia aumentó en 2,6 puntos porcentuales hasta el 59,3%. La construcción de mercados En el delta del río Yangtze y el delta del río Perla entró en el período de cosecha, lo que dio lugar a un aumento medio de las ventas en el mercado del Sur superior al 60%. Al mismo tiempo, con la liberación de la energía potencial de la marca, el efecto de drenaje del vino famoso es notable, el número neto de distribuidores fuera de la provincia aumentó de 545 a 2.796, y la proporción de grandes comerciantes y mejores comerciantes aumentó continuamente. 3, 21q4 ingresos 2.710 millones de yuan, 24,8% año tras año, principalmente debido al control activo del ritmo de entrega de la empresa; Los ingresos de 22q1 ascendieron a 10.530 millones de yuan (+ 43,6%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales el rendimiento azul y blanco fue brillante, de los cuales el rendimiento azul y blanco fue brillante, el 20% liderado por un alto aumento, el volumen de Liberación de la versión de renacimiento aumentó rápidamente, se espera que la proporción de 22q1 azul y blanco supere el 40%, y la estructura se aceleró.
La rentabilidad aumentó considerablemente y el flujo de caja siguió mejorando. 1. En 2021, el margen bruto de beneficio de la empresa aumentó 2,9 puntos porcentuales hasta el 75,2%, lo que se benefició principalmente del aumento del precio de las toneladas; En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta disminuyó 0,5 puntos porcentuales al 15,8% y la tasa de gastos de gestión disminuyó 2,0 puntos porcentuales al 5,8%. 2. El margen bruto de 22q1 aumentó 1,2 puntos porcentuales hasta el 74,7% y la tasa de gastos de venta disminuyó 6,8 puntos porcentuales, principalmente debido al aumento sustancial de los ingresos y a la liberación de la energía potencial de la marca, el tipo de interés neto aumentó 5,4 puntos porcentuales hasta el 35,2% año tras año, lo que dio lugar a una mayor rentabilidad; Además, 22q1 ingresos de ventas de 8.870 millones de yuan, año tras año + 71,9%, pasivos contractuales a finales del primer trimestre 3.380 millones de yuan, año tras año + 32,4%, flujo de caja saludable.
Buen comienzo, buena elasticidad durante todo el año. 1. Bajo la presión de la macroeconomía y el brote esporádico de la epidemia, la empresa cumplió el calendario de apertura, la demanda resiliente se espera en el supermercado, la tasa de crecimiento sigue liderando la línea de vino famoso; Se espera que el objetivo de crecimiento de los ingresos de alrededor del 25% se supere en 2022. 2. El nuevo Presidente Yuan Zong nian Fu Li es fuerte, 2022 Zhizhi en el valor de la marca como el objetivo principal, aprovechar la oportunidad para promover el desarrollo de fenjiu para lograr una mayor calidad, Yuan Zong propuso claramente “cuatro focos” y “cuatro insistencias”, la dirección de una planificación clara y clara, Los dividendos de la reforma se espera que se liberen continuamente.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. La liberación acelerada de la energía potencial de la marca de la empresa, la expansión nacional se está volviendo cada vez mejor, se espera que 2022 – 2024 EPS 6,54 Yuan, 8,97 Yuan, 12,02 Yuan, correspondiente a la evaluación dinámica 42 veces, 30 veces, 22 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de una fuerte desaceleración económica, riesgo recurrente de brotes de covid – 19.
