Jingjin equipment ( Jingjin Environmental Protection Co.Ltd(603279) )
Event: The Company released the first Quarterly Report of 2022, achieved income of 1.145 million Yuan, 30.49 per cent increased, the net profit of the parent is 153 million Yuan, 54.54 per cent increased, the net profit of the parent is 150 million Yuan, 51.85 per cent increased.
Punto de vista básico: el rendimiento es ligeramente superior a las expectativas, bajo la influencia de la epidemia destaca la resistencia operativa. La situación epidémica retrasó el funcionamiento de la empresa en marzo, pero el rendimiento general de q1 entregó una respuesta perfecta, mostrando plenamente la resistencia de la empresa. El pasivo contractual al final del trimestre aumentó un 26,87% año tras año, lo que confirmó que la empresa tenía suficientes pedidos a mano. La empresa es el líder de la industria de la prensa filtrante, de la protección del medio ambiente, la minería y otras industrias tradicionales a la batería de litio, arena, biomedicina y otros campos de crecimiento emergentes, según el informe anual 2021, 2021, la proporción de ingresos de la industria emergente alcanzó el 26%, en comparación con el aumento de 2,7 PCT en 2020, se espera que la batería de litio y el campo de arena en los próximos tres años se conviertan en el principal punto de crecimiento de la empresa.
La epidemia retrasó la operación en marzo y mantuvo un alto crecimiento de los ingresos. El alto crecimiento de los ingresos en el primer trimestre se debió al rápido crecimiento de la demanda del mercado descendente de la prensa filtrante, la aplicación de los productos de la empresa en la industria descendente siguió desarrollándose y los pedidos aumentaron rápidamente. Anteriormente, la empresa reveló que los ingresos totales de enero a febrero de 709 millones de yuan, un aumento del 42% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, q1 crecimiento general de los ingresos del 30,49%, por debajo de enero a febrero, el Departamento fue afectado por la situación epidémica en marzo, El delta del río Yangtze y el delta del río Perla parte de la logística urbana bloqueada, los pedidos no pueden ser entregados normalmente, el crecimiento de los ingresos se redujo al 15% en marzo. El pasivo contractual aumentó un 26,87% año tras año, lo que confirmó que la empresa tenía suficientes pedidos a mano.
En el contexto de la inflación, los tipos de interés brutos aumentaron en contra de la tendencia y la relación entre el rendimiento neto se mantuvo en un nivel relativamente alto. Las materias primas de la prensa filtrante son principalmente acero y polipropileno, y el precio de las materias primas aumentará considerablemente en 2021. En el contexto de la inflación, la tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa en 2022 fue superior a la tasa de crecimiento de los ingresos: ① el mecanismo maduro de transmisión de precios condujo a un aumento de la tasa bruta de interés de 1,39 PCT en comparación con el mismo período del a ño anterior, y la Tasa bruta de interés de la empresa en 2022 alcanzó el 29,47%; Los gastos de incentivos de capital disminuyeron en unos 20 millones de yuan, lo que afectó a la tasa de gastos de 1,74 PCT. Después de deducir el impacto de los gastos de incentivos de capital, el beneficio neto aumentó un 26% año tras año. El flujo de caja neto operativo fue de 140 millones, con una relación neta de efectivo del 91,5%, y la calidad de la operación fue alta.
La nueva energía y la industria de la arena y la piedra impulsarán el crecimiento en los próximos tres años. De acuerdo con la División de ingresos de la industria transformadora, los ingresos de la protección del medio ambiente, la industria química y la industria minera en la industria tradicional aumentaron un 38% / 33% / 42% año tras año en 2021, impulsada principalmente por el ciclo económico. En las industrias emergentes, los ingresos de la batería de litio, la arena y la piedra, los alimentos y la medicina aumentaron un 112% / 57% / 24% año tras año, impulsados por la expansión de la producción de la batería de energía, la supervisión de la protección del medio ambiente y la mejora del consumo, respectivamente. La prensa de filtro de la industria de la batería de litio se ha utilizado en todos los aspectos de la expansión de la producción y el reciclado de la batería de energía, y se beneficiará plenamente del desarrollo de la industria de vehículos de nueva energía y almacenamiento de energía. Según el informe anual 2021, los ingresos de las nuevas industrias representaron el 26% de los ingresos de la empresa en 2021, lo que representa un aumento de 2,7 PCT en comparación con 2020, y el litio y la arena serán los principales impulsores del crecimiento del rendimiento de la empresa en los próximos tres a ños.
Sugerencias de inversión: Se espera que la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sea del 28% / 24% / 22%, la tasa de crecimiento del beneficio neto sea del 33% / 36% / 32%, y la correspondiente pe sea de 16x / 12x / 9x, respectivamente, Para mantener la calificación de inversión de Buy – A.
Sugerencia de riesgo: la expansión eléctrica de la batería de energía es inferior a la expectativa, la macroeconomía es baja, la política de protección ambiental de la industria de la arena y la piedra es inferior a la expectativa, la mejora de la oferta de la planta de tratamiento de aguas residuales es inferior a la expectativa
