Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ( Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) )
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El 28 de abril, Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) \ El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 15,02% (yoy + 2,31 PCT).
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Los ingresos mantuvieron un crecimiento de dos dígitos y proporcionaron una provisión eficaz para la recuperación de los beneficios. En 2022, la tasa de crecimiento interanual de los ingresos de explotación, el beneficio antes de la provisión y el beneficio neto de la empresa matriz fue del 11,0%, el 14,0% y el 26,0%, respectivamente, en comparación con 2021, y la tasa de crecimiento fue de – 11,5, – 10,6, – 4,7 PCT, de los cuales la tasa de crecimiento interanual de los ingresos netos por concepto de intereses fue del 13,6%, lo que representa una disminución de 9,3 PCT en comparación con 2021. En cuanto a la estructura de crecimiento de los ingresos, 1) la expansión de la escala y la mejora de los diferenciales de interés siguen siendo las principales contribuciones, lo que conduce a una tasa de crecimiento del rendimiento del 22,7% y el 4,9%, respectivamente, en comparación con 2021, una disminución de 8,3 y 18,4 PCT, respectivamente. La contribución de la provisión a los beneficios registró un 9,5%, lo que representa un aumento de 8,8 PCT en comparación con 2021, debido principalmente a la disminución de la tasa de costo del crédito debido a la doble disminución de la tasa de morosidad y el saldo negativo, y a la disminución del valor del crédito y las pérdidas del q1 en 2022 aumentó en 4.652 millones, lo que representa una disminución de la tasa de crecimiento interanual a – 10%, una nueva disminución de 9,5 PCT en comparación con 2021, lo que da lugar a un cierto margen de beneficio para la provisión. La contribución de los ingresos sin intereses fue del 4,8%, 16,6 PCT inferior a 2021, pero mejor que el mismo período del año pasado. En general, en el contexto de la falta de demanda efectiva de la economía real, la empresa sigue manteniendo la lógica de conducción de la “amplitud de la cantidad y el precio”, los ingresos del primer trimestre aumentaron constantemente, la calidad de los activos siguió mejorando y la provisión de beneficios de retroalimentación eficaces.
El primer trimestre se centró en los préstamos públicos, el crédito sigue siendo “pequeño y disperso”. A finales del primer trimestre de 2022, los activos generadores de intereses y los préstamos aumentaron un 10,1% y un 15,4%, respectivamente, en comparación con 2021, lo que representa una disminución de 1,8 y 1,2 PCT, con una disminución de 1 BP y una expansión de 7 BP, respectivamente, y una desaceleración de la tasa de expansión. Entre ellos, los préstamos del primer trimestre aumentaron 65.388 millones de yuan, un aumento interanual de 3.439 millones de yuan, la proporción de préstamos registrados 54,3%, en comparación con 2021 disminuyó 0,36 PCT, la intensidad del crédito se mantuvo. En cuanto a la estructura de los préstamos, 1) los préstamos públicos siguen siendo el Centro de atención de la inversión crediticia, con un aumento de 101205 millones de yuan en el primer trimestre de 2022, un aumento de 12.059 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado y un aumento de las existencias de 4,59 PCT al 56,4% en comparación con 2021. El préstamo minorista q1 aumentó a – 13.17 mil millones de yuan, un aumento de 27.364 millones de yuan en comparación con el a ño anterior. Se espera que el préstamo de consumo q1 y la tarjeta de crédito de la empresa se vean afectados debido a la epidemia de Shanghai y otros lugares que se extienden repetidamente a la región del Delta del río Yangtze.
Aumentar la absorción de depósitos y optimizar continuamente la estructura de la deuda. A finales del primer trimestre de 2022, la tasa de crecimiento interanual de los pasivos y depósitos de Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) En cuanto a la estructura de la deuda, la proporción de depósitos aumentó en 2,69 PCT a 64,3% a finales de 2021, mientras que la proporción de obligaciones por pagar y deudas interbancarias disminuyó en 2,27 PCT y 0,41 PCT a principios de año, respectivamente. En cuanto a la estructura de los depósitos, los depósitos minoristas y los depósitos públicos representaron el 30,2% y el 61,2%, respectivamente, lo que representa un cambio de 1,01 a 2,05 PCT a principios de a ño.
El control de los costos de la deuda impulsa firmemente el aumento constante de los diferenciales de interés. Los resultados muestran que el margen de interés del primer trimestre de la empresa es del 1,89%, un aumento de 4 BP con respecto al a ño anterior, un aumento de 1 BP con respecto al comienzo del año, manteniendo una tendencia de crecimiento constante desde 2020. Entre ellos, la tasa de rendimiento de los activos generadores de intereses fue del 4,22%, 10 BP inferior a 2021, principalmente relacionada con el efecto de reevaluación después de la reducción del LPR en diciembre del año pasado y enero de este año debido a la falta de demanda efectiva superpuesta, lo que dio lugar a la caída de La presión diferencial. Sin embargo, en comparación con 2021, la relación costo – beneficio de la deuda de pago de intereses mejoró en 7 BP a 2,53%, principalmente debido a que la empresa aumentó la absorción de depósitos básicos y tomó la iniciativa de ajustar la estructura de la deuda.
El crecimiento de los ingresos no relacionados con los intereses es plano, y los ingresos por honorarios y comisiones son las principales cargas. En 2022, los ingresos no relacionados con los intereses aumentaron un 4,6% año tras año, lo que representa una disminución de 17 PCT en comparación con 2021. En cuanto a la estructura, los ingresos por honorarios y comisiones aumentaron un 9,8% año tras año, lo que representa una disminución de 30 PCT en 2021; Otros ingresos netos no relacionados con los intereses aumentaron un 1% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa una disminución de 10,5 PCT en 2021.
La tasa de mala atención y la disminución de la capacidad de compensación de riesgos siguen aumentando. A finales del primer trimestre de 2022, la tasa de préstamos no productivos de Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) \ La tasa de atención + préstamos no productivos fue del 2,36%, lo que representa una disminución de 6 BP en comparación con finales de 2021. La presión sobre la formación de no productivos se alivió y la calidad de los activos siguió mejorando. A finales del primer trimestre, la tasa de cobertura de la provisión de Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919)
El coeficiente de adecuación del capital disminuyó ligeramente. A finales del primer trimestre de 2022, el coeficiente básico de adecuación del capital de nivel 1, el coeficiente de adecuación del capital de nivel 1 y el coeficiente de adecuación del capital de nivel 1 se situaron en el 8,41%, el 10,52% y el 12,75%, respectivamente. Los activos ponderados por riesgo de la empresa aumentaron un 16,25% a finales del primer trimestre, lo que representa una disminución de 0,47 PCT.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios. Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) La empresa sigue trabajando en el sector de alto rendimiento, como la hipoteca al por menor y el crédito al consumo, y el diseño general de la gestión de la riqueza se está expandiendo continuamente, y la escala Aum ocupa el primer lugar entre las empresas que cotizan en bolsa. Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Por lo tanto, mantenemos la previsión EPS 2022 – 2024 de 1,62 / 1,93 / 2,21 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a PB 0,63 / 0,56 / 0,49, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el crédito amplio no es tan fuerte como se esperaba, los precios de los productos básicos siguen aumentando.
