Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) ( Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación en 2021 alcanzaron 38.865 millones de yuan, un aumento del 16,88% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.401 millones de yuan, una disminución del 47,09% con respecto al año anterior; Si se excluyen los efectos de los cambios en el valor razonable de las acciones, la Empresa obtendrá un beneficio neto de 4.000 millones de yuan en 2021, un aumento del 8,19% con respecto al a ño anterior. Al mismo tiempo, la empresa publicó un informe trimestral 2022, 2022 q1 para lograr ingresos de explotación de 10.642 millones de yuan, un aumento del 54,91% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la madre de 587 millones de yuan, un aumento del 384,10% con respecto al año anterior.
El crecimiento constante de los ingresos de los aparatos eléctricos de baja tensión y la mejora de la escala de explotación de las centrales eléctricas impulsan el aumento de los ingresos de la nueva Sección de energía. El negocio de aparatos eléctricos de baja tensión, en 2021, la empresa aceleró la promoción de la sede regional y las filiales locales como el núcleo del sistema de arquitectura empresarial mundial, los ingresos de explotación de las empresas internacionales aumentaron un 30,52% a 2.570 millones de yuan, impulsando el crecimiento de los ingresos de explotación de la placa de 6,69% a 19.654 millones de yuan; Debido a las fluctuaciones de los precios de las materias primas, el margen bruto de ventas disminuyó 2,46 PCT al 28,94% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. En el negocio fotovoltaico, la empresa promovió activamente la estrategia de “plataforma, activos ligeros”, mejoró la viscosidad de los clientes y la calidad de los activos a través del modo de desarrollo continuo, al mismo tiempo, utilizó la posición de liderazgo de la energía fotovoltaica doméstica para ampliar continuamente la capacidad instalada a mano. En 2021, la escala de la central eléctrica de funcionamiento autónomo de la empresa alcanzó 8,19 GW (de los cuales 5,4 GW fueron el primero en el mundo), y los ingresos de explotación de la placa fotovoltaica aumentaron un 28,76% a 18.197 millones de yuan año tras año. El margen bruto se redujo en 2,46 PCT al 19,55% año tras año. 2022q1 Company Low Voltage Electrical Appliance Business Development is Stable, The Business Prosperity of PV Plate continues to promote, 2022q1 Self – owned operating Power Station scale increased to 8.63 GW, Electricity FEE Income 955 million Yuan, PV Plate Operation Income year – on – year + 113% to 4978 million Yuan, driving the company to return home net profit year – on – year + 384.10% to 587 million Yuan (excluding Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) \ \ shares Fair Value Change Impact, return home net profit year – on – on – on – year
Se propone eliminar el negocio de fabricación de módulos fotovoltaicos y centrarse en las principales industrias para mejorar la calidad de los beneficios. Con el fin de seguir centrándose en las actividades básicas de la empresa y mejorar la seguridad de la rentabilidad, la empresa anunció la venta de activos relacionados con la fabricación de módulos fotovoltaicos (el precio total de transacción es de 2.250 millones de yuan). Debido al aumento de los precios de las materias primas y a la intensificación de la competencia, la tasa bruta de interés de las empresas de fabricación de módulos fotovoltaicos disminuyó rápidamente en 20 / 21 (del 17,01% en 19 años al 10,78% en 20 / 21 años / 6,49%) y perdió unos 100 millones de yuan en 21 años. Se espera que la rentabilidad y la calidad de los activos de la empresa mejoren después de la desinversión, y la recuperación de fondos también ayudará a la empresa a centrarse en el desarrollo y funcionamiento de la energía fotovoltaica doméstica y a ampliar su ventaja.
Mantener la calificación de “comprar”: suponiendo que la empresa complete con éxito la desinversión del negocio de fabricación de módulos fotovoltaicos, reducimos ligeramente la previsión de beneficios a 22 – 23 años e introducimos la previsión de beneficios a 24 años. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 – 24 años sea de 54,88 / 61,84 / 6.878 millones de yuan (2% / 6% / nuevo), en respuesta a eps2. 55 / 2.88 / 3.20 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a 22 – 24 años pe 12 / 11 / 10 veces. La industria fotovoltaica sigue siendo de alto rendimiento, el negocio fotovoltaico doméstico de la empresa se acelerará con la promoción de políticas distribuidas en todo el Condado, y la nueva energía (principalmente nuevos vehículos energéticos) y el equipo eléctrico (principalmente la red nacional y los grupos de energía conexos) en los clientes aguas abajo de los aparatos eléctricos de baja tensión también mantendrán un rápido crecimiento en el contexto de la “neutralidad del carbono”, la empresa lidera la industria en los negocios mencionados. En el futuro, con la mejora de la prosperidad de la industria y el mantenimiento de un crecimiento sólido, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la nueva capacidad instalada fotovoltaica no es la esperada; La inversión en la red eléctrica es inferior a lo previsto; Riesgos operativos en el extranjero. Puntos principales
