Gongniu Group Co.Ltd(603195) ( Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
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La empresa publicó un informe trimestral 2022, 22q1 para lograr ingresos de explotación de 3.078 millones de yuan, un aumento del 19,6%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 641 millones de yuan, un aumento del 5,7% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 562 millones de yuan, un aumento del 0,7% con respecto al año anterior. Desde el 21q3, la tasa de crecimiento del lado de los ingresos ha aumentado trimestralmente, mientras que el lado de los beneficios se ha visto afectado por el repunte de la epidemia y el aumento de los precios de las materias primas, lo que ha ralentizado la tasa de crecimiento del lado de los ingresos.
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La monopolización de varios tipos de canales de lámparas decorativas es la principal fuerza impulsora del crecimiento de los ingresos de 22q1. En 2021, los ingresos del Servicio de conexión eléctrica, el Servicio de iluminación eléctrica inteligente y el Servicio de accesorios digitales ascendieron a 6.410 millones de yuan, 5.550 millones de yuan y 370 millones de yuan, respectivamente, con un crecimiento interanual del 16%, el 37% y el – 11%, respectivamente, y una tasa de crecimiento compuesto de dos a ños del 11%, el 12% y el 3%, respectivamente. De acuerdo con el anuncio de la reunión anual de declaración de resultados, se estima que el crecimiento de cada placa de 22q1 básicamente continúa la tendencia de 21 años, en la que el convertidor y el interruptor de pared crecen constantemente, el crecimiento del negocio de iluminación es más fuerte. La fuerza impulsora del crecimiento de este último proviene principalmente de la monopolización de varios tipos de canales de iluminación decorativa. En 2021, la empresa ha desarrollado con éxito más de 18.000 puntos de venta de terminales, centrándose en la demanda de compra de una sola parada de los consumidores en el enlace de montaje frontal, promoviendo aún más la monopolización y la integración de canales decorativos, introduciendo productos de iluminación eléctrica como enchufes de interruptor de pared, iluminación LED, interruptores, aparatos vivos, cerraduras inteligentes, etc.
La presión sobre los márgenes de beneficio se alivió y los gastos aumentaron ligeramente durante el período. El margen bruto de 22q1 fue del 34,47%, en comparación con – 3,3 pcts; El tipo de interés neto fue del 20,8%, con una variación interanual de – 2,7 PCT. La disminución de la tasa bruta de interés se debe principalmente a que los precios de las materias primas son altos, el precio medio de las principales materias primas de la empresa cobre 22q1 aumentó un 14% año tras año, en comparación con 21q4 aumentó un 1% y el efecto de la estrategia de cobertura de la empresa se debilitó. La disminución de los márgenes brutos en comparación con el 21q4 se debe a la digestión de los elevados costos de las materias primas por parte de las empresas. En cuanto a la tasa de gastos, en 2021, la empresa se centró en la nueva energía de la pila de carga de automóviles / pistola, hogar inteligente dos nuevas pistas, muchos nuevos productos en la fase inicial de lanzamiento, la inversión de costos iniciales es mayor, por lo que 22q1 empresa de ventas / gestión / R & D tasa de gastos es de 5,3% / 3,9% / 3,6%, año tras año + 0,6 pcts / + 0,4 pcts / + 0,6 pcts.
El flujo de Caja ha aumentado constantemente y la demanda descendente es buena. El flujo de caja operativo neto de la empresa 22q1 fue de 434 millones de yuan, un aumento del 22% con respecto al a ño anterior, de los cuales el efectivo recibido por la empresa para la venta de bienes y la prestación de servicios fue de 3.813 millones de yuan, un aumento del 23% con respecto al año anterior. 22q1 los fondos monetarios y los activos financieros transaccionales de la empresa totalizan 11.500 millones de yuan, un aumento del 12% con respecto a finales de 21 a ños. El efectivo disponible es abundante y se espera que siga contribuyendo al desarrollo de nuevas categorías y canales. 22q1 el pasivo contractual es de 735 millones de yuan, un aumento del 68% en comparación con el mismo período del a ño pasado, y los fondos de los canales descendentes son positivos.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: mantener la posición de liderazgo del electricista y la iluminación de la empresa y mantener la calificación de “Aumento”. Gongniu Group Co.Ltd(603195) \ El beneficio neto de la empresa matriz para 2022 – 2024 es de 3.130 millones de yuan, 3.590 millones de yuan y 4.040 millones de yuan, y el precio actual corresponde a 26, 23 y 20 veces de pe, respectivamente.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas a largo plazo son altos, el desarrollo de nuevas categorías no es lo esperado.
