Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Punto de vista básico
Event: The Company issued the first Quarterly Report of 2022, 22q1 achieved Income 12.2 billion Yuan, Year – by – year – by – 4.64 per cent, the net profit loss of the parent is 232 million Yuan (vs 21q1 loss 182 million Yuan), the net profit loss of the Non – Parent is 259 million Yuan (vs 21q1 loss 190 million Yuan).
Debido a la situación epidémica y a la mejora de las políticas de prevención de epidemias en Shanghai y otros lugares, las pérdidas se han ampliado en comparación con el año anterior. Los ingresos del negocio hotelero de 22q1 fueron de 1.108 millones de yuan / – 4,0% yoy, los ingresos del negocio escénico fueron de 1,05 / – 11,1% yoy; El beneficio total del negocio hotelero – 325 millones de yuan / pérdida anual aumentó en 46 millones de yuan, el beneficio total del negocio escénico 53 millones de yuan / – 12,3% yoy. El aumento de la presión en el primer trimestre se debió principalmente a la gestión y el control de la situación epidémica en el norte de China durante los Juegos Olímpicos de invierno, la aparición de brotes epidémicos en Shanghai y Shenzhen desde finales de febrero y la mejora general de las medidas de prevención de epidemias en todo el país, lo que dio lugar a una disminución del 8,8% en el revpar total de la empresa 22q1 en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, que sólo se recuperó al 61% en 22q1 tasa de gastos de venta 4,7% / – 0,9 pctyoy, tasa de gastos de gestión 15,2% / + 1,9 pctyoy, tasa de gastos financieros 9,3% / – 0,8 pctyoy; 22q1 Net Gold flow of Operation activities of 106 million Yuan, compared with – 47 per cent, mainly due to the requisition of Epidemic Hotel increase, requisition Fund Recovery slow.
La nueva tienda mantiene la alta velocidad, la gestión ligera y la gama media y alta. 22q1 190 nuevas tiendas, un aumento de 4, de las cuales 31 / 57 / 101 / 1 son económicas / de gama media y alta / gestión ligera / otras, respectivamente, el modo de gestión ligera acelera la apertura de la tienda; Hasta 22q1, hay 1.827 tiendas de reserva, 36 más que 21q4, de las cuales 17% / 30% / 53% / 1% son económicas / de gama media y alta / gestión ligera / otras, respectivamente, sentando una base sólida para el objetivo de apertura de 1800 – 2000 tiendas en 22 a ños. 22q1 revpar / ADR / OCC en su conjunto fue de 86 Yuan / 174 Yuan / 49,2%, respectivamente, y se recuperó al 61% / 92% / 65% en el mismo período de 19 años. El número de miembros sigue aumentando, con un total de 134 millones / + 4,7% de miembros en 22q1.
La presión de la industria Q2 aumentará aún más, pero el amanecer está cerca. Desde abril, Shanghai y otros lugares continúan fermentando la epidemia, el impacto en los viajes turísticos es mayor que en marzo, según los datos Str en las tres primeras semanas de abril en China continental, los hoteles en general revpar menos del 40% en el mismo per íodo de 19 años, mientras que la administración de aviación civil Espera que el tráfico nacional de pasajeros de aviación civil disminuya un 77% durante las vacaciones del día de mayo. Sin embargo, al mismo tiempo, el punto de inflexión de la epidemia de Shanghái se ha convertido en un punto de inflexión, muchos distritos han logrado la limpieza social, Shanghái, Hangzhou y otros lugares de construcción a gran escala de puntos de muestreo de ácido nucleico normalizado, se espera que la recuperación de los viajes turísticos se acerque gradualmente.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Debido a que el impacto de la epidemia en Q2 sigue siendo grande y el ritmo de recuperación posterior es incierto, ajustamos la predicción de EPS de la empresa 2022 – 24 a 0,19 / 0,97 / 1,33 Yuan (0,43 / 1,06 / 1,42 Yuan antes del ajuste). Debido a que el rendimiento de la empresa industrial 2022 se ve afectado por la epidemia fluctúa mucho, la empresa puede utilizar 23 años 28 veces pe para evaluar, el precio objetivo correspondiente es 27,27 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La propagación de la epidemia superó las expectativas; El progreso de la nueva tienda no es tan bueno como se esperaba; La recesión macroeconómica afecta a la confianza de los franquiciados en la inversión, etc.
