Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ( Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) )
2022q1 crecimiento constante del rendimiento, buena reforma del canal impulsada por la mejora de los beneficios, mantener la calificación de “comprar”
2022 q1 Company achieved income of 5.612 million Yuan (+ 9.25%), returned Parent net profit of 538 million Yuan (+ 6.61%), returned not returned Parent net profit of 527 million Yuan (+ 12.54%), returned not returned to Parent net profit of 34.12 per cent compared with 2020 q1 Composite Growth, the Growth is stable. Teniendo en cuenta la reform a de los canales y la expansión de las categorías, esperamos seguir impulsando el crecimiento del rendimiento, mantenemos las previsiones de beneficios sin cambios, y esperamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 23,57 / 26,96 / 3074 millones de yuan, lo que corresponde a EPS de 2,91 / 3,33 / 3,80 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a PE de 17,8 / 15,6 / 13,7 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
La reforma del Canal en línea impulsa el crecimiento constante de las ventas nacionales 2022q1, el canal de charla o el período de cosecha gradual
De acuerdo con los datos de la red de nubes de Ovi, las categorías son las siguientes: (1) las ventas en línea de 2022q1 lampblack / gas Furnace / Integrated Furnace / sterilization Cabinet + 20,22% / + 0,59% / + 496,44% / + 28,97%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Integrated Furnace logra un rápido crecimiento con la ampliación de la línea de productos; 2022q1 ventas totales de aparatos eléctricos limpios + 40,35% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales la tasa de ocupación de la máquina de lavado de suelo / removedor de ácaros / aspiradora de varilla de empuje es de 1,66% / 11,96% / 7,43%, y la expansión de la pista de alta prosperidad de aparatos eléctricos limpios ha tenido un efecto notable. A nivel subregional, se prevé que las exportaciones de la empresa 2022q1 crezcan alrededor del 1,6% y las ventas nacionales aumenten alrededor del 12,5% de acuerdo con el anuncio de la asociación. En línea, se espera que el crecimiento de TMall y JD sea estable; 2022q1 Canal de charla GMV más de 250 millones de yuan, se espera que comience gradualmente a ser rentable. Las perspectivas para 2022 siguen siendo favorables a las cocinas, los aparatos eléctricos limpios, las cocinas integradas y los nuevos canales que impulsan el crecimiento de los ingresos.
La reforma de los canales apoya la recuperación de los beneficios brutos y la presión a corto plazo sobre la rentabilidad causada por la expiración de las preferencias del impuesto sobre la renta
2022q1 Company Gross rate 25.36% (- 1.13 pcts), under the same caliber, The gross rate of domestic sales is expected to increase, mainly due to channel and product Structure Optimization. En el lado de los gastos, la tasa de gastos de venta / gestión / R & D / finanzas de 2022q1 fue de 9,52% / 1,66% / 1,6% / – 0,09%, respectivamente, en comparación con – 2,00 pcts / + 0,15 pcts / – 0,04 pcts / – 0,01 pcts, respectivamente, en comparación con – 2,36 pcts / – 0,11 pcts / – 0,83 pcts / – 0,12 pcts, respectivamente. La tasa de gastos de venta disminuyó considerablemente o se ajustó a las normas contables, y el efecto general de control de los gastos fue bueno. Bajo la influencia integral, 2022q1 Company deduce el tipo de interés no neto 9,4% (+ 0,27 pcts), pero deduce el tipo de interés no neto – 1,5 pcts, o debido a la expiración de la preferencia del impuesto sobre la renta. De cara a 2022, con el éxito gradual de la reforma de los canales, se espera que continúe la tendencia de la recuperación marginal del margen de beneficio bruto, que se sumará a una nueva ronda de ajuste de los precios de exportación y a la nueva certificación de las preferencias fiscales, se espera que el punto de inflexión de Los beneficios se acelere.
Consejos de riesgo: aumento de los precios de las materias primas; Transferencia de pedidos SEB al extranjero; Fluctuaciones de los tipos de cambio, etc.
