Jingjin equipment ( Jingjin Environmental Protection Co.Ltd(603279) )
Puntos de inversión
Event: The Company announced the first Quarterly Report 2022, 2022q1 Company achieved income of 1.150 million Yuan, 30.5 per cent increase, 13.0 per cent decline; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 150 millones de yuan, un aumento del 54,5% y una disminución del 22,3% en comparación con el a ño anterior. El rendimiento de la empresa está creciendo más rápido de lo que esperábamos.
La demanda de prensa filtrante es fuerte, los ingresos de la empresa siguen creciendo rápidamente, la tasa bruta de interés constante ha aumentado. La demanda aguas abajo de la prensa filtrante es fuerte, la empresa como líder absoluto de la industria, los pedidos y los ingresos para lograr un crecimiento constante. 2022q1 tiene un margen bruto global del 29,5%, un aumento de 1,4 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior y una disminución de 1,0 puntos porcentuales en relación con el mes anterior. Aunque el precio de las materias primas sigue siendo alto, la empresa todavía puede mantener la estabilidad del margen bruto mediante el aumento de los precios de los productos y el fortalecimiento de la gestión y el control de los costos.
Q1 Equity incentive cost Decreased, The Cost rate continued to decline during the period, the Net Interest Rate increased over the same period. La tasa de gastos de 2022q1 fue del 11,2%, una disminución de 1,6 puntos porcentuales y una disminución de 1,4 puntos porcentuales. La tasa de gastos de gestión fue del 3,6%, una disminución del 2,8% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que se debió principalmente a una disminución significativa de los gastos de incentivos de capital. El tipo de interés neto de 2022q1 fue del 13,4%, un aumento de 2,1 puntos porcentuales y una disminución de 1,6 puntos porcentuales.
Los mercados emergentes tienen una fuerte demanda y una proporción cada vez mayor de los ingresos. En los últimos años, los nuevos materiales energéticos, los agregados de arena y grava y otros mercados emergentes para el rápido crecimiento de la demanda de prensa de filtros, la empresa aprovechó la oportunidad, a través de una fuerte capacidad de personalización R & D para satisfacer las necesidades de los clientes aguas abajo, 2021 en los dos mercados emergentes, la proporción de ingresos aumentó al 10,3% y 8,7%, respectivamente, un aumento de 2,4, 1,6 puntos porcentuales, se espera que la demanda del mercado de nueva energía en 2022 siga creciendo a gran velocidad.
El potencial de desarrollo de equipos y accesorios de apoyo es grande, creando la segunda curva de crecimiento. La empresa se ha comprometido a convertirse en el principal fabricante mundial de equipos completos de filtración, y la demanda actual del mercado de equipos completos de filtración es fuerte, por lo que la empresa cambiará la “producción anual de 20.000 conjuntos de proyectos de sistemas de filtración de alto rendimiento” a “proyectos de industrialización de equipos completos de filtración”, con el fin de mejorar el tipo de equipo y la capacidad de producción, satisfacer las necesidades del mercado, mejorar el rendimiento de la empresa. Además, la empresa filter Cloth, filter Board y otros productos de accesorios lideran la tecnología, con la liberación gradual de la capacidad de producción, contribuirá gradualmente al rendimiento incremental.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 8,7, 11,8 y 1.540 millones de yuan, respectivamente, y que el crecimiento compuesto del beneficio neto de la empresa matriz en los próximos tres años sea del 33,5%. La empresa es el líder mundial de la prensa filtrante, la demand a aguas abajo es más fuerte, el equipo de apoyo y los accesorios para crear una segunda curva de crecimiento, a 202225 veces PE, precio objetivo 53.00 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: covid – 19 riesgo recurrente de brotes epidémicos, riesgo de fluctuaciones macroeconómicas, desarrollo de nuevos productos de la empresa menos de lo esperado.
