Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) )
Panorama general de los acontecimientos
Los ingresos de explotación de la empresa 22q1 ascendieron a 3.833 millones de yuan (+ 17,12% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 341 millones de yuan (+ 15,33% año tras año).
Análisis y juicio:
Aumento del volumen y los precios de la cerveza
Enero – febrero es la temporada de ventas del Festival de primavera, marzo toda la industria fue golpeada por la epidemia, en general, el negocio de la cerveza de la empresa en el primer trimestre todavía se dio cuenta de la cantidad y el aumento de los precios, el rendimiento de los productos de gama alta brillante, la optimización continua de la estructura. A juzgar por el precio de volumen dividido, las ventas de q1 ascendieron a 794200.000 litros, lo que representa un aumento del 11,70% con respecto al a ño anterior, muy superior al de la industria (- 1,5%). El precio de la tonelada es de 4.828 Yuan (+ 4,9% año tras año). En términos de grado, los ingresos de la empresa de grado superior / corriente principal / economía fueron de 13,7 / 19,9 / 390 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período + 24,04% / + 13,17% / + 12,84%, y los productos de grado medio y grande wusu, 1664, etc. crecieron bien, impulsando la mejora continua de la estructura general de la empresa. A nivel subregional, los ingresos de las regiones noroccidental, central y meridional ascendieron a 11,96 / 16,6 / 900 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año anterior + 13,96% / + 20,68% / + 14,13%, y se prevé que todas las regiones alcancen aumentos homogéneos de volumen y precio.
Disminución del margen bruto + aumento de la tasa de gastos
Desde el punto de vista de los costos, la tasa bruta de q1 de la empresa es del 47,7% en comparación con – 0,18 PCT. Aunque el costo de las materias primas, como la cebada y el enlatado, está bajo presión, la tasa bruta se mantiene estable debido a la mejora de la estructura de la empresa, El aumento de los precios y el bloqueo de precios. Desde el punto de vista de los costos, la tasa de gastos de ventas / gestión / R & D / finanzas de q1 Company es de 13,71% / 3,40% / 0,58% / – 0,19%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 0,61 / – 0,79 / – 0,07 / – 0,29 PCT, y la tasa general de gastos se reduce ligeramente en comparación con el mismo período del año anterior. El aumento del impuesto sobre la renta afecta a los beneficios. En general, el tipo de interés neto q1 y el tipo de interés neto parental son 17,87% / 8,89%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado – 0,96 / – 0,14 PCT, el beneficio neto correspondiente y el beneficio neto parental son 6,85 y 341 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año pasado + 11,2% / + 15,3%, la rentabilidad sigue liderando la industria.
Carlsberg continuó navegando 27 veces durante todo el año
Mirando hacia el a ño, la situación epidémica de China está mejorando gradualmente, el impacto en la industria y la empresa sigue debilitándose, seguimos siendo optimistas sobre el aumento anual de los ingresos y los precios de la empresa; Aunque la presión del lado de los costos, pero la empresa ha bloqueado la cebada, el lúpulo, el material de embalaje y otras materias primas básicas por adelantado, se espera que el aumento de los precios de las grandes unidades + la mejora de la estructura del producto pueda aliviar eficazmente la presión del lado de los costos, el crecimiento de los beneficios sigue siendo mejor.
El rápido desarrollo de la cerveza pesada en los últimos dos años no puede separarse del crecimiento explosivo de la URSS fuera de la provincia de Xinjiang. La URSS ha aumentado rápidamente la conciencia de la marca en todo el país debido a su excelente calidad, tono único y rápida expansión regional. La expansión de la URSS fuera de Xinjiang todavía no ha terminado, con la Organización (ajuste de Bu) + capacidad de producción (reforma técnica dentro de la frontera, adición fuera de la frontera) + mercado (de la gran ciudad se extiende a todo el mercado) + marca (marca roja de red, marketing matricial) + aumento de precios + matriz de productos (loulan Secret Brewing, botella) más optimización, se espera que la URSS se convierta en otro gran proyecto de cerveza de un millón de toneladas rotas en China, y el techo de escala se eleva continuamente. Carlsberg High – end Brand Matrix todavía tiene 1664, Xia rifen, glinburg y otras marcas internacionales de gama alta y Chongqing, Xixia, fenghuaxueyue y otras marcas regionales fuertes características, reserva una rica cartera de marcas para seguir creciendo. Esperamos que la empresa siga “navegando 27” en los próximos cinco años, promoviendo la gama alta de productos, promoviendo la innovación continua del modelo de ventas y la mejora continua de la eficiencia de la cadena de suministro, mejorando la calidad de los beneficios de la cerveza pesada y la cuota de mercado de la industria.
Previsión de beneficios
Con referencia al primer informe trimestral, mantenemos la previsión de ingresos de explotación de la empresa de 15.388 / 17.590 / 19.520 millones de yuan en 22 – 24 años; Mantener eps3 durante 22 – 24 años. 05 / 3,74 / 4,34 yuan; Correspondiente al 28 de abril de 2022126,4 Yuan / precio de cierre de las acciones, PE 41 / 34 / 29 veces, respectivamente, para mantener la calificación de la empresa “Buy”.
Indicación del riesgo
Aumento de los precios de las materias primas, aumento de la competencia industrial y efectos epidémicos superiores a las expectativas
