Pengdu Agriculture & Animal Husbandry Co.Ltd(002505) ( Pengdu Agriculture & Animal Husbandry Co.Ltd(002505) )
Puntos de inversión
Resumen de los resultados: en 2022, q1 alcanzó los ingresos de explotación de 5.210 millones de yuan, un aumento del 28,3% con respecto al a ño anterior, y los beneficios netos de la empresa a la madre ascendieron a 3.000 millones de yuan, una disminución del 42,2% con respecto al año anterior, y los beneficios netos de la empresa a la madre ascendieron a 3.000 millones de yuan, una disminución del 36,8% con respecto al año anterior.
Observaciones: los beneficios del primer trimestre de la empresa disminuyeron, las empresas relacionadas con el comercio de proteínas y alimentos debido al aumento de los precios de los alimentos, los ingresos de explotación aumentaron un 28,3%, los costos de funcionamiento aumentaron un 31,7%, las filiales brasileñas aumentaron los gastos de flete de las ventas, los gastos generales de venta aumentaron un 43,6%. En el primer trimestre, los activos biológicos productivos de la empresa ascendían a 540 millones de yuan, un aumento del 60,5% con respecto a finales de 2021, debido al aumento de las compras de ganado vacuno. En la actualidad, el sector de la cría de ganado vacuno se encuentra todavía en la etapa inicial de entrada, la introducción de vacas reproductoras y terneros criados todavía se encuentra en la etapa de cría, se espera que el segundo trimestre comience a vender gradualmente, reflejará los beneficios, el futuro negocio de la carne de vacuno se desarrollará constantemente, la situación a largo plazo es buena.
China es un importador neto de carne de vacuno. Según la Oficina Nacional de Estadística, la producción de carne de vacuno de China en 2021 fue de 6,98 millones de toneladas, un aumento del 3,9% con respecto al a ño anterior, y el consumo de carne de vacuno de China fue de 9,32 millones de toneladas, un aumento del 5,3% con respecto al año anterior, con una brecha de oferta y demanda de 3,22 millones de toneladas. Según los datos de la OCDE de 2021, el consumo per cápita de carne de vacuno de China es de 4,2 kg / año, muy inferior al de otros países importantes, es decir, el 55,7% y el 35% de los países de Asia oriental, Japón y Corea del Sur, respectivamente. Desde el punto de vista del lado de la oferta, la cría de ganado vacuno en China comenzó más tarde, el aumento de la cantidad de oferta fue menor, de acuerdo con los datos de la Oficina Nacional de Estadística, 47,07 millones de cabezas de ganado vacuno en 2021, un aumento del 3,1% con respecto al a ño anterior, el precio actual de la carne de vacuno es alto, y China es un importador neto de carne de vacuno, las importaciones debido a la política comercial y las enfermedades epidémicas son inciertas, la Oficina General del Consejo de Estado en septiembre de 2020 emitió opiniones sobre la promoción del desarrollo de alta calidad de la ganadería, Se señaló que la capacidad de garantía de la seguridad del suministro de productos animales debía reforzarse y que la tasa de autosuficiencia de la carne de vacuno y ovino debía aumentarse a alrededor del 85% para 2025. La empresa utiliza sus propias ventajas de la fuente de ganado en el extranjero, selecciona la carne de vacuno lechera y la carne de vacuno parcial, introduce el ganado reproductor de alta calidad en el extranjero, luego lleva a cabo la propagación y el cultivo en China, el exterior y el interior se llevan a cabo simultáneamente, el desarrollo común, la División planea el futuro después de 3 – 5 años de desarrollo, introduce un total de 1,5 – 2 millones de vacas reproductoras de alta calidad en el extranjero. En 2021, la empresa hizo todo lo posible por promover el desarrollo de la industria de la carne de vacuno de la empresa, la introducción acumulada de más de 85.000 vacas reproductoras importadas, en la actualidad hay 80.000 pastizales en construcción acelerada, en diciembre de 2021, el primer lote de 51 toneladas de Ensilado de Myanmar llegó a China, Myanmar Ensilado Canal de importación abierto, puede reducir eficazmente los costos de cría, ganado vacuno para lograr ingresos de explotación de 820 millones de yuan, que representa el 5,7%, un aumento del 246,8%.
La empresa tiene ventajas en la cría de ganado vacuno. Las principales dificultades de la cría de ganado vacuno son las siguientes: 1) la cría de ganado vacuno pertenece a la industria de activos pesados, la inversión inicial es mayor y la rotación es más lenta; Sólo Yunnan, Xinjiang y Mongolia Interior pueden proporcionar la escala de alimentación necesaria para la alimentación a gran escala. El apoyo del gobierno local no es suficiente y otros problemas, pero el ritmo se ralentiza. En la actualidad, la empresa tiene ventajas en tres aspectos: 1) El Grupo pengxin de la empresa matriz apoya el desarrollo de la industria de la carne de vacuno de la empresa, utiliza la superioridad de la cría de ganado de alta calidad en el extranjero, introduce la vaca que puede multiplicarse, adopta la forma paralela de “Empresa + base” y “empresa + cooperativa + agricultor”, se acerca a “activos ligeros”; La empresa aprovecha la ventaja geográfica, utiliza los recursos locales de Yunnan para superponer la calificación de importación de Ensilado, resuelve el problema del lado de los piensos, además de los piensos, lleva a cabo la disposición sincrónica para el sacrificio aguas abajo, ruilipeng y el matadero ocupan una superficie de 2.500 mu, la capacidad de sacrificio anual puede llegar a 500000, es la mayor capacidad de sacrificio y procesamiento de carne de vacuno en China en la actualidad; La industria de la carne de vacuno contribuye a la revitalización de las zonas rurales, promueve el desarrollo del empleo, coopera con los gobiernos locales para resolver los problemas de los medios de vida de las personas y mejorar la calidad de vida de las personas.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que EPS de 2022 a 2024 sea de 0,13 Yuan, 0,38 yuan y 0,63 Yuan, respectivamente, y que el PE dinámico correspondiente sea de 19 / 6 / 4 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la situación epidémica en la industria de la acuicultura; El progreso de la introducción de vacas reproductoras no es tan bueno como se esperaba.
