Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) ( Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el primer informe trimestral 2022, los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 1.274 millones de yuan, un aumento del 34,9% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 88 millones de yuan, un 15,5% más que el año anterior. Entre ellos, 21q4 Company realizó ingresos de 386 millones de yuan, un 14,9% más que el mismo período del año pasado; El beneficio neto de la madre ascendió a 32 millones de yuan, un 14,6% más que el año anterior. 22q1 Company achieved Income 348 million Yuan, 20.2 per cent increase; El beneficio neto de la madre ascendió a 29 millones de yuan, un 44,8% más que el año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 24 millones de yuan, un aumento del 24,2% con respecto al año anterior.
Comentarios:
22q1 el crecimiento de los ingresos de la empresa se ajusta a las expectativas. 21 años la empresa se centra en la creación de un solo producto básico para llevar a cabo el negocio, en el mantenimiento de la ventaja de un solo producto de barras de aceite, y comenzó a cultivar otros grandes productos. Los ingresos de la línea de productos petrolíferos en 21 años ascendieron a 351 millones de yuan, un aumento del 34,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la línea de productos petrolíferos, además de yum, aumentó en un 43,9%, lo que se debió principalmente a las ventas incrementales de los canales de Distribución. Los ingresos de la línea de productos de dumplings fritos al vapor ascendieron a 135 millones de yuan, un aumento del 167,87% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a que la empresa aumentó la investigación y el desarrollo y la promoción de dumplings fritos al vapor en 21 años. En 22 años, la empresa aumentará la investigación y el desarrollo, la producción y las ventas de alimentos prefabricados, establecerá una empresa profesional de alimentos prefabricados, especializada en el negocio relacionado. En cuanto a los canales de venta directa, el número de clientes clave de la empresa en 21 años fue de 168, un aumento del 93,10%. En 21 años, yum China / Wallace / seafish aportaron 245 millones de yuan / 71 millones de yuan / 62 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 11,2% / 76,5% / 200,4%. En cuanto a los canales de distribución, la empresa se centra en el servicio en profundidad de los principales clientes durante 21 años y apoya a los principales distribuidores para que sean más fuertes y más grandes. Las ventas anuales del modelo de distribución de la empresa ascendieron a 759 millones de yuan, un aumento del 25,4%. Las ventas de los 20 principales distribuidores representaron 206 millones, un aumento del 50,1% con respecto al a ño anterior. Aunque la empresa 22q1 se vio afectada por la epidemia, los ingresos totales siguieron aumentando considerablemente.
22q1 el crecimiento de los beneficios netos superó con creces el crecimiento de los ingresos, debido principalmente al aumento de las subvenciones gubernamentales. El margen bruto de 22q1 fue del 22,6%, un aumento de 0,4 puntos con respecto al a ño anterior. Aunque los precios de las materias primas, como la harina y el aceite de soja, han aumentado, la empresa ha bloqueado los precios por adelantado, lo que tiene un impacto menor en el rendimiento. La optimización de la estructura del producto 22q1 contribuye positivamente al margen bruto. 22q1 la tasa de gastos de venta / gestión / I + D fue de 3,2% / 8,7% / 0,8%, respectivamente, con un aumento de 0,1 / 0,3 / 0,2 puntos porcentuales y un pequeño aumento de la inversión en gastos. 22q1 recibió más de 5 millones de subsidios gubernamentales, por lo que el crecimiento de los beneficios netos superó con creces el crecimiento de los ingresos. El beneficio neto neto neto de la empresa 22q1 sin retorno aumentó un 24,2% año tras año, todavía más rápido que el crecimiento de los ingresos.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la empresa tiene una ventaja absoluta en la categoría de barras de aceite, la alta relación calidad – precio de los productos ha formado barreras. Las principales categorías de dumplings fritos al vapor de la estrategia de la relación calidad – precio, el rápido crecimiento de los ingresos, se espera que se convierta en el próximo gran artículo. La empresa cultiva profundamente el canal de catering, posiciona “la elección del Chef”, el futuro se beneficiará de los dividendos de la industrialización de la cocina. Esperamos que la empresa 2022 – 2024 EPS sea de 1,26 / 1,60 / 2,19 Yuan, respectivamente, correspondiente a pe 37,65 / 29,7 / 21,70 veces, dar la calificación de “comprar”.
Factores de riesgo: el aumento de los precios de las materias primas superó las expectativas; La promoción de nuevos productos no está a la altura de las expectativas.
