Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) ( Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) )
Puntos de inversión
Evento: recientemente, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022.
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La escala de ingresos de la empresa se aceleró. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 978 millones de yuan, un aumento del 36,93% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto atribuible al propietario de la empresa matriz fue de 247 millones de yuan, un aumento del 26,95% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 191 millones de yuan, un aumento del 23,34% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto atribuible al propietario de la empresa matriz fue de 38 millones de yuan, un aumento del 10,31% con respecto al año anterior. En los últimos años, la industria de cocinas integradas se ha desarrollado vigorosamente, la empresa se ha centrado en la orientación de gama media y alta, ha mejorado la creación de marcas más jóvenes, ha establecido gradualmente una red de canales de distribución diversificada, multinivel y multicanal, ha ayudado a aumentar la cuota de mercado y ha promovido El crecimiento de las ventas y ventas de productos de cocinas integradas.
El nivel de rentabilidad de la empresa está bajo presión a corto plazo. En 2021, la tasa bruta de ventas de la empresa fue del 46,24%, una disminución de 2,96 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, de los cuales el nivel de beneficios del cuarto trimestre mejoró al 45,24% en comparación con el trimestre anterior y disminuyó ligeramente en el primer trimestre de 2022. Esto se debe principalmente al aumento de los precios de las materias primas, el transporte, el aumento de los costos de mano de obra, etc. A través de la mejora continua del nivel de gestión y la optimización de la estructura del producto, confiando en la ventaja de escala y la ventaja de múltiples productos, la tasa neta de ventas de 2021 fue de 25,22%, 1,99 puntos porcentuales menos que la tasa bruta de ventas. En el primer trimestre de 2022, la tasa neta de interés de la empresa disminuyó al 19,68% en comparación con el mismo per íodo del 2,32%, debido al aumento de la inversión en I + D y a los pagos basados en acciones basados en incentivos de capital. Prestar atención a los futuros cambios en los precios de las materias primas y otros factores, si la presión de los costos disminuye, el nivel de beneficios de la empresa dará paso a una mejora marginal.
La empresa acelera la investigación y el desarrollo de productos, la construcción de marcas, la expansión del Canal. Productos, en los últimos años, la empresa para el diseño de la función del producto y la mejora del valor del color como una preocupación importante, la introducción de X1 serie de estrellas gemelas de la sección independiente de horneado al vapor, junto con la tecnología de TMall para personalizar el primer módulo de aplicación de TMall Fire Shadow Smart Integrated Cook t6 – 8B y otros productos explosivos, muy popular entre los consumidores, para consolidar aún más la posición líder de shuaifeng en la industria de cocinas integradas. En el aspecto de la marca, la empresa se adhiere a la línea de gama media y alta de la electricidad de cocina y fortalece la mejora de la juventud de la marca. La empresa fortalece continuamente la propaganda de la nueva plataforma de medios, fortalece el diseño en la plataforma como Wechat, microblog, shake sound, Headline, Little Red Book, construye la matriz de comunicación multi dimensional. De acuerdo con euromonitor Information Consulting, de 2019 a 2021, la empresa ganó tres años consecutivos de la marca líder nacional de ventas de cocinas integradas de vapor y horneado. Canales fuera de línea: la empresa ha establecido una red de comercialización y un sistema de servicios que abarcan todo el país, para lograr el doble crecimiento de la cantidad y la calidad de los distribuidores en 2021. Canales en línea: la empresa estableció independientemente el Ministerio de comercio electrónico de Jingdong, y llegó a una cooperación multidimensional con Jingdong, la Plataforma de tianmao continúa la Fuerza; Además, la empresa también ha establecido el Centro de comercio electrónico de Hangzhou, mejorar la capacidad de operación, tomar activamente la cuota de mercado de la línea ocupada. Canales diversificados: la empresa organiza personal de marketing uno a uno para ayudar a conectar el canal Ka, el canal de mejora del hogar, el canal de ingeniería regional, para ayudar a los distribuidores a firmar rápidamente acuerdos de cooperación con todos los canales, para lograr un rápido desarrollo de múltiples canales.
Sugerencias de inversión: Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) es una empresa líder en cocina Su nueva capacidad de producción de 400000 cocinas integradas se está liberando gradualmente, la diversificación de canales superpuestos y la mejora de la comercialización, el rendimiento futuro de la empresa es previsible. Se prevé que la EPS de la empresa en 2022 / 2023 sea de 2,17 Yuan / 2,73 Yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 12 / 10 veces, respectivamente, para mantener la calificación recomendada.
Consejos de riesgo: riesgo de fluctuación macroeconómica, riesgo de intensificación de la competencia del mercado, riesgo de fluctuación del mercado inmobiliario, riesgo de la política de “decoración fina” al mercado de cocinas integradas, riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, riesgo de estructura de productos única, riesgo de digestión de la capacidad, etc.
