Morninglight ( Shanghai M&G Stationery Inc(603899) )
Eventos
El 28 de abril, la empresa publicó un informe trimestral, 1q22 para lograr ingresos de 4.230 millones de yuan, un + 10,9%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 276 millones de yuan (- 16,04%). El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 256 millones de yuan, frente al 13,34% del año anterior, y el rendimiento general se ajustó a las expectativas.
Análisis de la gestión
Negocios tradicionales: 1Q bajo la presión de la perturbación epidémica, el margen bruto aumentó año tras año. 1q22 Company Traditional Core Business achieved income of 1.7 billion Yuan (excluding colleep, Retail Stores, Morning Light Technology), with – 14.8 per cent, mainly because of March more Epidemic Affected the School Side shop Passenger Flow. Categoría: la optimización de la categoría impulsó el aumento del margen bruto, en el que los ingresos de los instrumentos de escritura ascendieron a 499 millones de yuan (- 25,4%), el margen bruto fue del 40,4% (+ 1,29 PCT); Los ingresos de papelería de los estudiantes fueron de 718 millones de yuan (- 6,7%) y la tasa bruta de interés fue de 33,4% (+ 1,11 PCT). Los ingresos de papelería de oficina fueron de 730 millones de yuan (- 7,18%) y el margen bruto fue de 29,2% (+ 1,08 PCT).
Los ingresos de kolip superaron las expectativas y las grandes tiendas minoristas crecieron constantemente. Kolip: los ingresos de 1Q ascendieron a 2.146 millones de yuan (+ 46,4%), la tasa bruta de beneficio fue del 9,3% (año tras año – 1,2 PCT, relación cadena + 0,23 PCT), que se vio afectada principalmente por el cambio de la estructura del producto y el modo de servicio. Tiendas minoristas: los ingresos de las tiendas minoristas 1q22 ascendieron a 265 millones de yuan (+ 9%); Entre ellos, los ingresos de jiumu / Living Hall fueron de 2,43 (+ 9,9%) y 222 millones de yuan (+ 0,1%). A partir del 1q22, el número total de tiendas minoristas es de 532, de las cuales 472 son jiumu (321 + 151 franquicias), un aumento neto de 9 en un solo trimestre. Morning Light Technology: yield 118 million Yuan (+ 9.47%), the overall online Growth is expected to be better than the industry Market.
El tipo de interés neto fue de – 1,9 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior debido a los cambios en la proporción de la estructura empresarial. Afectados por el aumento de la proporción de empresas de kolip con bajos márgenes brutos, la tasa bruta de 1 q fue del 21,7% (yoy – 2,9 PCT, CNY + 0,6 PCT), la tasa de gastos de ventas / gestión de I + D / Finanzas fue de – 0,67 PCT / – 0,75 PCT / – 0,1 PCT, respectivamente, y la tasa neta de interés fue del 6,76% (yoy – 1,9 PCT, CNY – 0,85 PCT).
Con la mejora de la situación epidémica, los negocios tradicionales esperan ser reparados, y los negocios de gama media y alta 2B tienen suficiente impulso de crecimiento. Con el control y la reparación de la situación epidémica, se espera que la producción y el funcionamiento de la empresa entren en el período de reparación, y se espera que las empresas tradicionales vuelvan a crecer a través de la expansión de múltiples canales y categorías. El espacio de recolección de oficinas es amplio, la escala de Negocios y el margen de beneficio tienen espacio para mejorar.
Ajuste de los ingresos y recomendaciones de inversión
El foso de la empresa es profundo, la energía cinética del crecimiento de nuevos negocios es suficiente, se estima que 22 – 24 años EPS de la empresa es respectivamente 1,87, 2,3, 2,76 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 26, 21, 17 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La tasa de crecimiento de las empresas tradicionales es inferior a la prevista; La situación epidémica afecta continuamente al flujo de pasajeros durante mucho tiempo; La nueva expansión empresarial fue inferior a las expectativas.
