Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
La calidad de la gestión se optimiza constantemente, el tipo de interés neto deducido de la no devolución aumenta al 10,02%. Los ingresos del primer trimestre de la empresa ascendieron a 2.117 millones de yuan (yoy + 0,11%), los beneficios netos atribuibles a la madre ascendieron a unos 199 millones de yuan (yoy + 17,81%), los beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre ascendieron a unos 212 millones de yuan (yoy + 6,55%), de los cuales los beneficios y pérdidas no periódicos de – 013 millones de yuan se debieron principalmente a la disminución del valor razonable de las acciones / fondos mantenidos. Durante el período, la tasa de crecimiento de los ingresos se vio afectada por la situación epidémica, la reforma de los canales especiales y las fluctuaciones de los tipos de cambio, y algunos pedidos no se cumplieron a corto plazo debido a limitaciones logísticas. Durante el período, el margen bruto total aumentó 1,57 PCT a 62,66%, principalmente debido a la concentración continua de SKU en la cabeza y al fortalecimiento de la fuerza de la marca, la tasa de ventas aumentó 0,08 PCT a 39,77% y la tasa de gestión disminuyó 1,66 PCT a 9,73%, principalmente debido a la situación epidémica, que dio lugar a la disminución de los viajes fuera de línea y otras actividades, as í como a la disminución de la depreciación y la amortización después de la reubicación del lugar de trabajo, lo que dio lugar a un aumento de 1,42 PCT a 9,42% y a un aumento de 0,61 PCT a 10,02%. Durante el período, el índice de gestión se mantuvo estable y positivo, los días de inventario / volumen de negocios por cobrar se dividieron equitativamente en 110 días / 43 días, y el flujo de caja operativo final de 550 millones de yuan (yoy + 10,84%) fue el más alto en un solo trimestre de la historia.
El lado del producto superó el impacto de la epidemia para empujar a los nuevos según lo previsto, la construcción avanzada de la cabeza SKU impulsó el crecimiento. En cuanto a las categorías, en el primer trimestre, los ingresos por concepto de cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de la piel, cuidado de Sub – Brand View, according to our follow – up Estimation, in skin care, yuze single quarter Income level on the same year (after the Elimination of the Overhead Factors with the same increase of about 23%), baicaoji / diancui / GaoFu / meijiajing with the same Drop about 10% – 30%, mainly underline Stores stage affected by Epidemic; En la dinastía Qing, seis dioses predicen un aumento de dos dígitos, mientras que jiaan se ve afectado por el canal especial. Entre las madres y los niños, la tasa de natalidad disminuyó un 15% al comienzo del período inicial y aumentó ligeramente en el extranjero. La empresa sigue aumentando los esfuerzos de fabricación de explosivos, y se centra en el efecto de seguimiento de SKU. Durante el período epidémico, yuze a través de la investigación y el desarrollo para romper el protector solar macromolecular, la cooperación inicial para fortalecer la investigación médica puso en marcha la crema especial para lactantes y niños pequeños, el extracto canónico puso en marcha nuevos productos de alta calidad, como el spray de levadura, se espera que el seguimiento de la mejora continua de la nueva serie setecientos. Las empresas practican la metodología de fabricación de productos, a través de la visión del consumidor + R & D para permitir la explosión de nuevos productos, y fortalecer las categorías de seguimiento entre las ventas conjuntas de conjuntos, junto con la concentración SKU de la cabeza para conducir el fortalecimiento de la fuerza de la marca, se espera que Los pedidos de clientes y los beneficios brutos aumenten constantemente para conducir un buen crecimiento del rendimiento.
El lado del canal consolida el trabajo interno y fortalece la cooperación estratégica para mejorar la calidad y la eficiencia en toda la región. Por canal, de acuerdo con nuestro juicio de seguimiento, los ingresos de los canales fuera de línea / en línea aumentaron – 13% / + 6% en el primer trimestre, respectivamente. En los canales en línea, el comercio electrónico se mantuvo estable en comparación con el mismo per íodo del año pasado (después de eliminar el factor de exceso de cabeza, el mismo aumento fue de alrededor del 13%), el canal especial se vio afectado por la reforma de los seguros de vida con una disminución del 40%. La empresa sigue aumentando la distribución directa de múltiples plataformas para reducir la Dependencia de la cabeza, la plataforma tradicional de comercio electrónico a través del empoderamiento digital y la cooperación estratégica para profundizar continuamente las operaciones, y en los canales emergentes como el temblor de sonido / manos rápidas para consolidar las capacidades internas, a través de la cooperación para lograr la transmisión de sonido después de aumentar gradualmente el Código de auto – difusión, combinado con la distribución diferencial de productos para lograr la eficiencia de los productos. La estructura de los gastos del canal se centra gradualmente en la construcción de la marca desde el descuento de promoción, y el modelo de beneficio se optimiza continuamente. En los canales fuera de línea, el exceso de negocios aumentó un 10%, mientras que los grandes almacenes se mantuvieron estables en el mismo período del año pasado, mientras que el CS disminuyó un 20%. En el contexto de la epidemia, en comparación con las ventajas tradicionales de CS, el nuevo negocio minorista mantiene un rápido crecimiento y la proporción de Watson en línea sigue aumentando. Además, el aumento continuo de la plataforma doméstica, la compra de grupos comunitarios, la creación de productos y otros modelos de cooperación, la diversificación de la distribución de la empresa para ayudar eficazmente a mejorar la calidad y la eficacia de la cooperación en todo el territorio.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. La práctica de la estrategia 123, la mejora continua de la calidad de la gestión, el producto / Marketing / Canal de planificación de los efectos de aterrizaje, en el contexto repetido de la situación epidémica con una fuerte capacidad de lucha contra los riesgos. Sobre la base de los resultados del primer informe trimestral, ajustamos las previsiones de ingresos para 2022 – 2024 a 82,2 / 92,4 / 10.430 millones de yuan, respectivamente, el beneficio neto de la madre de 7,5 / 9,1 / 1.060 millones de yuan. El valor de mercado actual de la empresa es de 20.900 millones de yuan, correspondiente a 202228 veces PE, mantener la calificación de “comprar”
Consejos de riesgo: la situación epidémica afecta repetidamente a las ventas fuera de línea, el proceso de ajuste no está a la altura de las expectativas, la marca o el efecto de promoción de nuevos productos no está a la altura de las expectativas
