Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ( Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 25.350 millones de yuan (+ 20,14%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.508 millones de yuan (+ 0,34%) en 2021. Los ingresos de 22q1 ascendieron a 13.326 millones de yuan, lo que representa un beneficio neto de 4.985 millones de yuan (+ 29,07%) en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior.
El exceso de cumplimiento de los objetivos de crecimiento, la deducción no es excepcional. Afectados por los cambios en el valor razonable, los beneficios netos de la empresa matriz en 2021 fueron erosionados, el beneficio neto de la empresa matriz después de deducir los ingresos no atribuibles fue de + 30,44% en comparación con el mismo período del año anterior, de los cuales los ingresos de 21q4 fueron de 3.408 millones de yuan (+ 55,8%) y el beneficio neto de la empresa matriz después de deducir los ingresos no atribuibles fue de 523 millones de yuan (+ 286016%) en comparación con el mismo período del año anterior. En 2021, la empresa recaudó 36.800 millones de yuan en ventas, lo que representa el nivel más alto de la historia, con 15.800 millones de yuan en obligaciones contractuales al final del período, lo que representa un + 79,6%. A finales del 22q1, las deudas contractuales ascendían a 9.766 millones de yuan, lo que representa un aumento del 59,34% con respecto al a ño anterior, y todavía quedaban suficientes embalses. Debido a que la provincia de Jiangsu no tuvo ningún efecto epidémico durante el Festival de primavera de este a ño, más personas regresaron a casa, la situación de las ventas fue obviamente mejor que los dos primeros años, aunque el segundo trimestre fue perturbado por la situación epidémica de Shanghai, pero la proporción general de ventas en abril no fue alta, la empresa abrió la campaña de marketing "Big stem 70 days" este mes, con el fin de prepararse para la recaudación de fondos después de la situación epidémica, o para mantener una tendencia de crecimiento de dos dígitos durante todo el año.
La serie Dream fue reemplazada sin problemas y la optimización de la estructura promovió la liberación de beneficios. En 2021, el volumen total de ventas de vino de calidad media y alta y vino común fue de 184000 toneladas, con un + 18,13% de año en año, con ingresos de 21.520 millones de yuan y 3.118 millones de yuan respectivamente, con un margen de beneficio bruto de - 1,7 PCT, + 1,96 PCT a 81,28% y 46,32%, respectivamente, con un margen de beneficio bruto de ventas de + 3,05 PCT a 75,32% y un margen de beneficio bruto de 22q1 de + 1,14 PCT a 77,3%. En 2021, esperamos que Dream 6 + o ha crecido a 5.000 millones de unidades, el impulso de desarrollo dentro de la provincia es bueno, el sueño de cristal después de la sustitución de las ventas gradualmente completan la sustitución, en la provincia de 400 - 500 yuan con un precio más competitivo, el azul del cielo todavía está En el cultivo de la sustitución, el azul del Mar el 1 de abril para detener las mercancías, se espera que el mercado de tres trimestres. 2021 y 22q1 tasa de gastos de venta año tras año + 1,64 PCT, + 0,28 PCT, tasa de gastos de gestión año tras año - 0,97 PCT, - 0,62 PCT, deducción de la tasa neta de interés no parental año tras año + 2,29 PCT, + 1,38 PCT, liberación gradual de la elasticidad de los beneficios.
La Reform a nacional de aplanamiento, el mercado provincial o un mayor avance. En 2021, los ingresos internos y externos de la empresa ascendieron a 11.556 millones de yuan y 13.383 millones de yuan, respectivamente, lo que representa + 20,87% y + 21,43% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Después del Festival de 2022, la empresa promovió aún más la reform a plana, dividió la región original en 61 departamentos de negocios, el poder de toma de decisiones descentralizado, cambió el patrón estereotipado de aplicar el programa modelo en la provincia en el pasado, la política se adapta a las condiciones locales, es útil para el desarrollo y el cultivo del mercado fuera de la provincia, después de que el azul del Mar entró gradualmente en la normalidad estable, el cielo, la serie de sueños se sumará más suavemente.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: después de que el nuevo Presidente asumiera el cargo, mostró una gran fuerza de reforma, primero el aumento de sueldo completo, el incentivo de capital, la cohesión de la gente, y luego golpear el canal de promoción de la gente común, dar a los jóvenes la oportunidad, seguido de la reforma plana para adaptarse a las condiciones locales, creemos que el desarrollo de la empresa está volviendo a la normalidad, los resultados de la reforma son previsibles. Esperamos que las ganancias diluidas por acción de 2022 - 2024 sean de 6,45 Yuan, 7,76 yuan y 9,26 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de "comprar".
Factores de riesgo: riesgo de incertidumbre macroeconómica; Riesgo de intensificación de la competencia industrial
