Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) ( Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
Event: The Company issued the first Quarterly Report 2022, the reporting period the company achieved Business income of 7.210 million Yuan, 0.72 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.829 millones de yuan, un 6,36% anual. El beneficio neto retenido fue de 1.791 millones de yuan, un 5,49% anual.
Bajo la perturbación de la epidemia, el rendimiento de q1 está bajo presión. Los ingresos de salsa de soja / salsa de soja / salsa de ostras / salsa de ostras fueron 40,76 / 8,07 / 11,31 respectivamente, 0,53% / – 8,61% / – 3,71% en comparación con el mismo período del año pasado, y las ventas de salsa de soja y salsa de ostras como bienes de consumo esenciales fueron relativamente estables en el mismo período del año pasado y bajo la perturbación de la epidemia en marzo. Los ingresos de otros productos ascendieron a 768 millones de yuan (+ 9,70%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que proporcionó un fuerte apoyo para que la empresa alcanzara el objetivo de ingresos anuales. A nivel subregional, la empresa logró ingresos de 13,77 / 12,13 / 14,82 / 18,86 / 825 millones de yuan en la región oriental / meridional / central / septentrional / occidental, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 5,61% / + 6,02% / – 9,27% / + 0,37% / – 7,25%; A través de los canales, los distribuidores fuera de línea de la empresa disminuyeron 291, alcanzando ingresos de 6.490 millones de yuan, en comparación con – 3,90%; Los ingresos de los canales en línea ascendieron a 293 millones de yuan (+ 202,23%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
La presión sobre los beneficios al alza de los costos y la reducción de las tasas de control de los costos deben abordarse activamente. La tasa bruta de beneficio de 22q1 fue del 38,17%, en comparación con – 2,77 PCT, principalmente debido a la continua presión al alza sobre los costos, en la que el precio de la soja se vio afectado por el conflicto ruso – ucraniano, el precio del PET también aumentó. En cuanto a los gastos, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos financieros de la empresa 22q1 fueron de 5,43% / 1,35% / – 1,45%, respectivamente, en comparación con – 0,27 / + 0,20 / + 0,13 PCT; Entre ellos, la disminución de la tasa de gastos de venta se debe principalmente a la mejora de la eficiencia de la publicidad mediante la innovación del modelo de comercialización, la reducción de los gastos de publicidad y la reducción parcial de la presión sobre el margen bruto. El tipo de interés neto de 21q1 fue del 25,37%, en comparación con – 1,92 PCT.
Las principales ventajas de la empresa siguen siendo las mismas, esperando una recuperación gradual del consumo. La planificación de los ingresos y los beneficios netos de la empresa en 2022 es de + 12%. Aunque el consumo es débil debido a la epidemia en el primer trimestre, la empresa todavía ha alcanzado el objetivo de ingresos anuales / beneficios netos del 25,74% / 24,50%. Creemos que a medio y largo plazo, las principales ventajas de la empresa no han cambiado, desde el punto de vista de los canales, las ventajas de la empresa en los canales tradicionales se consolidan continuamente, la nueva distribución de canales también está acelerando el desarrollo; En el lado del producto, las tres categorías principales de salsa de soja, salsa de ostras, salsa de condimento tienen una gran cuota de mercado y una fuerte demand a de rigidez. Después de controlar la situación epidémica, se espera que las ventas se recuperen. Condimentos compuestos, esencia de pollo, vinagre y otros nuevos productos también Se desarrollarán rápidamente con la ventaja de la Plataforma de la empresa, proporcionando un nuevo impulso de crecimiento y vitalidad. A medio y largo plazo, esperamos que las empresas aprovechen la ventaja de la Plataforma, aceleren el cultivo de nuevos productos, mantengan y amplíen la competitividad y la ventaja líder de la empresa.
Sugerencias de inversión: Esperamos con interés las oportunidades de mejora de la restauración después de la prevención y el control precisos de la epidemia, as í como la contribución de los aumentos de precios anteriores, la empresa se espera que mejore gradualmente trimestralmente. Pronosticamos que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 serán de 280,94 / 324,05 / 37181 millones de yuan, un aumento del 12,4% / 15,3% / 14,7% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 74,81 / 89,10 / 10.523 millones de yuan, un aumento del 12,1% / 19,1% / 18,1%. El EPS correspondiente es de 1,78 / 2,12 / 2,50 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de la empresa “Buy – B”.
Consejos de riesgo: brotes repetidos, aumento de la competencia industrial, promoción de nuevos productos menos de lo esperado, aumento de los precios de las materias primas más de lo esperado.
