Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ( Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) )
Asunto:
La empresa publica su informe anual 2021. Los ingresos de 21 años ascendieron a 130356 millones de yuan, un aumento del 159,06% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 15.931 millones de yuan, un aumento del 185,34% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 13.442 millones de yuan, lo que representa un aumento del 215,2% con respecto al a ño anterior. La empresa no distribuirá dividendos en efectivo ni acciones rojas en el período en curso, ni transferirá fondos de reserva al capital social.
Perspectiva de Seguridad:
El rendimiento del cuarto trimestre superó las expectativas, el aumento de los ojos. Los ingresos de la empresa en 21 años ascendieron a 130356 millones de yuan, un aumento del 159% año tras año, de los cuales 914,9 millones de yuan, 136,2 millones de yuan y 15.460 millones de yuan respectivamente, un aumento del 132%, 60,1% y 35,1% año tras año. La tasa bruta global a 21 años fue del 26,28%, disminuyó 1,48 PCT en comparación con el mismo período del año anterior, y la tasa neta de retorno fue del 12,2%, aumentando 1,12 PCT en comparación con el mismo período del año anterior. El flujo de caja operativo fue de 42.900 millones de yuan, un aumento del 133% con respecto al a ño anterior; La tasa de gastos durante el período fue del 11,34%, lo que representa una disminución de 2,26 PCT. En términos trimestrales, los ingresos del 4q21 ascendieron a 56.994 millones de yuan, un aumento interanual del 203%, un aumento del 94,6%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 8.180 millones de yuan, un aumento del 26,7% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado y un aumento del 150% en relación con el mes anterior, lo que superó en gran medida las expectativas del mercado. Las principales razones por las que esperamos un gran aumento del rendimiento en el cuarto trimestre son las siguientes: 1) la confirmación de algunas ventas de pedidos se centró en el cuarto trimestre, lo que dio lugar a un gran aumento de las ventas en el cuarto trimestre; Algunos pedidos adoptan el mecanismo de vinculación de las materias primas para que el precio del producto pueda transferir el aumento del precio de las materias primas aguas arriba; La distribución de las materias primas de la empresa es más profunda, en el contexto de un aumento sustancial del carbonato de litio y otras materias primas aguas arriba, hay un beneficio considerable de las existencias de materias primas; Q4 reconoce 1.100 millones de yuan en ingresos de inversión.
Con un alto crecimiento dinámico, el mercado de almacenamiento de energía está entrando en erupción. En 21 años, las ventas de baterías de litio de la empresa fueron 133,4 GWh, un aumento del 184,8%, de las cuales 116,7 GWh, un aumento del 163% y 16,7 GWh, un aumento del 596%. La tasa bruta de beneficio de la batería de energía y la batería de almacenamiento de energía fue del 22% y el 28,5%, respectivamente, y disminuyó 4,6 / 7,5 PCT en comparación con el año anterior, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas; El precio unitario de la energía y el almacenamiento de energía es de 0,78 / 0,82 Yuan / Wh, respectivamente, en comparación con - 11,6% / + 0,8%. La notable disminución de los precios de las baterías de energía se ve afectada principalmente por el aumento de la proporción de unidades instaladas de fosfato férrico de litio. De acuerdo con los datos publicados por todas las Partes, la capacidad instalada de la batería de la empresa en 21 años es de aproximadamente 80 GWh, la capacidad instalada en el extranjero es de 16 GWh, y se espera que los ingresos reconocidos pero la capacidad no instalada sea de aproximadamente 20 GWh; En el cuarto trimestre de q4, China instaló 33,7 GWh, vendió 51,2 GWh de baterías de energía y 8,8 GWh de almacenamiento de energía, que representaron el 42%, el 44% y el 53% del total anual, respectivamente, lo que también fue la razón importante del aumento de los resultados de las cuatro estaciones. Se espera que los envíos de baterías de la empresa sigan creciendo rápidamente en los próximos 22 años, con la liberación de la capacidad y la construcción de fábricas europeas.
Expansión de la capacidad de producción + expansión del cliente + expansión del negocio, el líder de la batería de ataque completo. En cuanto a la capacidad de producción, la empresa tiene previsto invertir no más de 24.000 millones de yuan en la construcción de la base Yibin de la era de Sichuan en las etapas 7 a 10, invertir 13.000 millones de yuan en la construcción de la era Xiamen, aumentar la capacidad de producción en total 120 GWh y acelerar continuamente La expansión de la producción. En 21 años, la capacidad efectiva de la batería de la empresa alcanzó alrededor de 170gwh, y en 22 años y 25 años, la capacidad efectiva de la batería alcanzó más de 400 / 790gwh; En cuanto a los clientes, la empresa firmó un acuerdo comercial con Zhejiang Vision, una subsidiaria Holding del Grupo Geely, en el que se estipulaba que el suministro total de baterías de energía de 2022 a 2026 no sería inferior a 57 GWh, con cláusulas de penalización, y que la cobertura y la profundidad de la cooperación de los clientes aumentarían aún más. En el aspecto de la extensión del negocio, la subsidiaria de propiedad total de la empresa "Times Electric Service" lanzó oficialmente la marca de servicio de cambio de energía evogo, entró formalmente en el mercado de cambio de punto, y lanzó el Servicio de cambio de energía integral orientado al consumidor, incluyendo la batería de especificación unificada llamada "Chocolate por bloque de energía", y la central eléctrica y la aplicación en línea. La empresa se especializa en el campo de ataque completo, se da cuenta de que un solo fabricante de baterías de energía a los proveedores de soluciones energéticas de la transformación, ha mejorado en gran medida el alcance de la empresa y los límites de ingresos.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: la marea de la electrificación global se está intensificando, los jugadores nuevos y viejos compiten por el escenario, acelerando aún más el proceso de electrificación, en el lado de la demanda para seguir superando las expectativas de crecimiento, las empresas de baterías de cabeza están comenzando una nueva ronda de expansión de La producción a mayor escala, construyendo un foso más amplio al mismo tiempo que disfrutan de los dividendos de desarrollo de este período de oportunidad estratégica, con la aceleración de la nueva capacidad de inversión y construcción, el crecimiento de la empresa se hará más prominente. Aumentamos el beneficio neto de la empresa de 22 a 23 años a su padre a 252,4 / 35,23 millones de yuan (valor anterior 174,5 / 234,1 millones de yuan), y aumentamos la previsión de 24 años a 46,79 millones de yuan, correspondiente al 21 de abril, el precio de cierre pe fue de 37,8 / 27,1 / 20,4 veces, respectivamente, para mantener la calificación "altamente recomendada".
Consejos de riesgo: 1) el riesgo recurrente de brotes epidémicos, si el seguimiento de los brotes epidémicos en todo el mundo no se controla de manera oportuna y eficaz, tendrá un impacto negativo en la demanda final y la producción; Riesgo de intensificación de la competencia en el mercado, aumento de la capacidad de producción de la industria para intensificar la competencia en la industria, o impacto en la estructura del mercado existente y el sistema de precios; Riesgo de cambio de ruta tecnológica: el vehículo de nueva energía todavía está en el período de cambio rápido de la tecnología, si el proceso de industrialización de la tecnología de próxima generación supera las expectativas, tendrá un impacto significativo en el patrón de la industria existente, la capacidad de recuperación de la inversión inicial será inferior a las expectativas.
