Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Resumen del desempeño
El 27 de abril, la empresa publicó su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos totales de explotación ascendieron a 110595 millones de yuan (+ 14,15% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 8.705 millones de yuan (+ 22,98% año tras año). 21q4 logró un total de ingresos de explotación de 25.588 millones de yuan, un + 10,70%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 761 millones de yuan (- 27,82% año tras año). 22q1 realizó ingresos totales de explotación de 31.047 millones de yuan, en comparación con + 13,47%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.519 millones de yuan (+ 24,32%).
Análisis de la gestión
El precio de cada volumen de negocios aumenta, la categoría clave continúa rompiendo. Los ingresos de 21 años de leche líquida / leche en polvo y productos lácteos / bebidas frías fueron de + 11,5% / 25,8% / 16,3%, 21 q4 + 7,2% / + 29,1% / 72,2%, 22 q1 + 7,0% / 35,3% / 35,5%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año pasado, la leche líquida fue estable y la leche en polvo se aceleró. En 2021, la cantidad / precio / estructura de la leche líquida contribuyó con un aumento del 58% / 23% / 19%, la cantidad / precio / estructura de la leche en polvo y los productos lácteos contribuyó con un aumento del 43% / 49% / 8%, y la cantidad / precio / estructura de Las bebidas frías contribuyó con un aumento del 31% / 12% / 28%. El aumento de la cantidad y el precio de cada categoría, el efecto de mejora de la estructura es notable, lo que demuestra que la demanda de terminales es buena. Las principales categorías de Jindian, anmuxi, jinlingguan Infant with Powder, qiaolez, Zhen Xi aumentaron un 15,83% año tras año, las ventas de Jindian superaron los 20.000 millones.
Después de la reducción del 21q4, el margen bruto aumentó ligeramente y la rentabilidad siguió mejorando. En 21 años, la empresa ajustará los gastos de flete y reparación diaria de los activos fijos a los gastos de funcionamiento, y después de la reducción, el margen bruto de 21 años / tasa de venta / tasa de gestión será de + 0,47 / + 0,04 / - 0,19 PCT, y la diferencia entre las ventas brutas y Las ventas brutas será de + 0,43 PCT. 21q4 tasa bruta de interés / tasa de ventas / tasa de Gestión / diferencia bruta de ventas, respectivamente - 22,81 / - 16,38 / - 4,80 / - 6,43 PCT, teniendo en cuenta el impacto de las normas contables, la tasa bruta de interés después de la reducción de 21q4 aumentó ligeramente, además de los gastos de comercialización de Los Juegos Olímpicos de invierno se calcularon principalmente en 21q4. Después de la reducción de 22q1, la tasa bruta de beneficio / tasa de venta / tasa de Gestión / diferencia bruta de ventas fue de + 2,09 / + 1,18 / - 0,22 / + 0,91 PCT, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado, el precio de la leche disminuyó gradualmente y el margen de beneficio se optimizó gradualmente. 21q4 / 22q1 tasa neta de interés interanual - 1,6 / + 1,0 PCT. El tipo de interés neto a 21 años aumentó 0,6 PCT al 7,9%, y se alcanzó el objetivo.
Propuestas de inversión
Teniendo en cuenta la tabla de fusiones de Australia, el beneficio neto de la empresa de 22 a 23 años de retorno a la matriz se incrementó en un 3,7% / 5,8%, y se prevé que el crecimiento del beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años de retorno a la matriz sea del 26% / 20% / 17%, respectivamente, lo que corresponde a EPS de 1,72 / 2,06 / 2,40 Yuan, respectivamente, y PE de 23 / 19 / 16 veces, manteniendo la calificación de "comprar".
Indicación del riesgo
El aumento de los precios de la leche cruda superó las expectativas, los problemas de seguridad alimentaria y la intensificación de la competencia industrial.
