Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ( Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Descripción del evento:
La empresa publicó el informe anual 2021, el beneficio neto de la madre en 2021 fue de 5.314 millones de yuan, un aumento del 72,56% con respecto al mismo período del año anterior; Los ingresos de explotación ascendieron a 19.971 millones de yuan, lo que representa un aumento del 42,75% con respecto al año anterior. El beneficio neto del primer trimestre fue de 3.710 millones de yuan, un aumento del 70,03%. Los ingresos de explotación ascendieron a 10.530 millones de yuan, un aumento del 43,62%.
Comentarios sobre eventos
El rendimiento se ajusta a las expectativas, la proporción de fuera de la provincia se acerca al 60%. En 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 19.971 millones de yuan, un aumento del 42,75% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 5.313 millones de yuan, un aumento del 72,56% con respecto al año anterior. 2022q1 logró ingresos de explotación de 10.530 millones de yuan, un aumento del 43,62% en el mismo período del a ño pasado, y un beneficio neto de 3.710 millones de yuan, un aumento del 70,03% en el mismo período del año anterior, de acuerdo con el informe rápido, principalmente en enero – febrero de contribución principal aumento, marzo de crecimiento constante. Desde el punto de vista de los productos, seguir optimizando la estructura de los productos, la proporción de productos de gama media y alta de la serie azul y blanca se ha mejorado aún más. En 2021, los ingresos de fenjiu / licor de serie / licor preparado ascendieron a 179,2 / 6,4 / 1.250 millones, lo que representa un aumento del 41,9% / 12,7% / 91,4%. Desde el punto de vista de los canales, la empresa profundiza el diseño del mercado de fenjiu “1357 + 10” y desarrolla constantemente el mercado de la gran base, con un aumento medio de las ventas en el mercado del Sur de más del 60%. En 2021, los ingresos intraprovinciales / extraprovinciales ascendieron a 80,7 / 11,74 millones de yuan, lo que representa + 34,6% / + 49,5% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la proporción de ingresos extraprovinciales aumentó a + 2,6 PCT hasta el 59,3% en comparación con el mismo período del año anterior.
Optimización de la estructura del producto + profundización de la mejora de la calidad y la eficiencia, mejora continua de la rentabilidad. La tasa neta de interés de la empresa 22021 / 2022q1 fue de 26,99% / 35,4%, respectivamente, en comparación con + 4,22 / 5,6 PCT, la rentabilidad aumentó constantemente. Concretamente: 1) el margen bruto de 2021 / 2022q1 de la empresa es de 74,91% / 74,75%, año tras año + 2,76 / 1,21 PCT; La tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas de la empresa en 2021 fue de 15,82% / 5,96% / – 0,17%, en comparación con – 0,45 / – 1,94 / + 0,32 PCT; 22q1 fue de 11,15% / 2,63% / – 0,07%, en comparación con – 6,8 / – 0,62 / + 0,07 PCT; El flujo de caja neto de la empresa 2022q1 fue de 88,7 / 3.540 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 71,9% / 1336,0%; 2021 / 2022q el pasivo contractual fue de 73,8 / 3.880 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 137,4% / 32,4%.
Ampliar la producción de vino y el almacenamiento de energía para el desarrollo a medio y largo plazo. En la actualidad, la capacidad de producción de vino original de la empresa es de unas 100000 toneladas (incluida la fábrica principal + la industria de alquiler de vino zhongfen). Con la optimización y el ajuste continuos de la estructura de productos de la empresa, la demanda de capacidad de producción de alta calidad está aumentando constantemente. De acuerdo con la estrategia de desarrollo a medio y largo plazo de fenjiu y el plan del 14º plan quinquenal, la empresa tiene previsto invertir 9.102 millones de yuan para construir 51.000 toneladas de capacidad de producción de vino original y 134400 toneladas de capacidad de almacenamiento de vino original. Una vez terminado el proyecto, la capacidad de producción y almacenamiento de fenjiu se mejorará de manera efectiva. Esta expansión no es sólo la búsqueda de la escala, sino también la adición de la calidad, la adición de la marca y la mejora de la competitividad. La mejora de la capacidad de producción y almacenamiento de fenjiu ayudará directamente al desarrollo de fenjiu de alta calidad.
La serie azul y blanca continúa, 2022 el desarrollo sigue siendo fuerte. De enero a marzo de 2022, la serie azul y blanca aumentó considerablemente, y el azul y blanco es la opción inevitable para el desarrollo futuro del vino FEN, y se espera que continúe la fuerza. En la Conferencia de distribuidores de 2021 se definieron tres indicadores para medir el desarrollo del vino Qinghua FEN: el índice de ventas Qinghua, el índice de terminales Qinghua 20, el índice de orientación de los líderes de opinión Qinghua FEN, la evaluación de cada área, y también guiar a los distribuidores a centrarse en los recursos en Qinghua. La compañía planea aumentar los ingresos en un 25% en 2022, con un objetivo más conservador. En 2022, bajo la estrategia de productos de “agarrar el azul y el blanco, cintura fuerte, estabilizar el vidrio y el FEN”, a través de la reducción de la cuota de vidrio y FEN, poner más recursos en la serie azul y blanco, se espera que la serie azul y blanco siga creciendo. En general, el crecimiento constante de los productos de gama baja, el crecimiento de los productos de cintura, el crecimiento de los productos de gama alta a alta velocidad, 2022 la tasa general de crecimiento sigue siendo rápida.
Previsión de beneficios, análisis de valoración y sugerencias de inversión: 2022 para lograr un buen comienzo, a medio y largo plazo para ver los productos de la empresa de gama alta + canales nacionales objetivos claros, fuerte certeza de rendimiento. En los próximos dos años, los ingresos de explotación pueden verse en 30.000 millones de yuan, de 3 a 4 años pueden verse en 50.000 millones de yuan de ingresos, una tasa de crecimiento compuesto anual de alrededor del 29%. Por lo tanto, en el futuro, con la mejora de la estructura del producto, el efecto de escala y la optimización del nivel de gestión y funcionamiento, la tasa de crecimiento de los beneficios será mayor que la tasa de crecimiento de los ingresos, el tipo de interés neto seguirá aumentando. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 – 2023 sea de 5.318 millones, 7.462 millones y 10.088 millones, y que EPS sea de 4,36 Yuan, 6,12 yuan y 8,27 Yuan, respectivamente. Mantenga la calificación “Buy – a”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que la epidemia supere las expectativas, la expansión de la provincia no alcance las expectativas, el riesgo macroeconómico.
