Comentarios sobre el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022: aumento del precio medio de los componentes, aumento de la contribución de silicio, inversión del rendimiento Q1

Risen Energy Co.Ltd(300118) ( Risen Energy Co.Ltd(300118) )

Resumen del rendimiento: los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 18.831 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,23% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de - 042 millones de yuan, una disminución del 125,59% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto neto neto de la deducción no atribuible a la matriz fue de 647 millones de yuan, una disminución del 380,23% con respecto al a ño anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 5.414 millones de yuan, un aumento del 40,46% en comparación con el mismo per íodo del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 213 millones de yuan, un aumento del 280,59%.

Afectados por el aumento de los precios de las materias primas de los componentes, los beneficios no netos en 2021 disminuyeron considerablemente en comparación con el año anterior. En 2021, los ingresos de explotación del negocio de componentes de la empresa ascendieron a 12.230 millones de yuan, un aumento del 5,91% año tras año. Los envíos de componentes aumentaron un 7,63% a 8,11 GW. Aunque las cuentas por cobrar y los envíos de componentes han aumentado, el precio de entrega de los componentes es bajo, los precios de las materias primas y auxiliares, como el silicio, el silicio, la película adhesiva Eva, el marco de aluminio, etc., han aumentado considerablemente, y el costo logístico ha aumentado considerablemente, el margen bruto de los componentes es sólo del 1,71%. La venta del 52,49% de las acciones de swick generó un beneficio de inversión de 1.004 millones de yuan, mientras que el resto de las acciones de swick obtuvo un beneficio de 223 millones de yuan a su valor razonable. La venta de la central eléctrica de 867 MW, la transferencia de acciones de la empresa del proyecto de la central eléctrica generó ingresos de inversión de 490 millones de yuan. Además, la pérdida por deterioro del valor de los activos fijos y disminución del valor de las existencias fue de 115 millones de yuan, y los gastos por defecto, las pérdidas extraordinarias y las pérdidas por incendio se incluyeron en los gastos no operacionales por un total de 161 millones de yuan.

22q1 aumento de los precios de entrega de los componentes, silicio contribuyó a los ingresos, rendimiento invertido. En el primer trimestre de 2022, el precio de entrega de los componentes de la empresa aumentó significativamente: en cada trimestre de 2021, el precio de entrega de los componentes de la empresa osciló entre 1,40 y 1,63 Yuan / W (sin impuestos), en enero de 2021 aumentó a 1,80 Yuan / W (sin impuestos). La inversión de la empresa se centró en la producción de silicio a gran escala, los precios del silicio en el primer trimestre en un alto nivel, se espera que el rendimiento de la empresa contribuya en gran medida.

Los pedidos de almacenamiento de energía son suficientes y las líneas de producción de baterías de Heterounión están dispuestas a gran escala. Basándose en la Plataforma de industrialización de baterías de doble potencia, la empresa ha desarrollado con éxito el Gabinete del sistema de almacenamiento de energía al aire libre goldensigma y ha entregado 422mwh en todo el mundo en 2021. En el mercado norteamericano se han completado varios proyectos importantes, como el proyecto de pico de 47 MWH en California, el proyecto de modulación de frecuencia de 109 MWH en América del Norte y el proyecto de servicios auxiliares. En el primer trimestre de 2022, el volumen acumulado de contratos de proyectos en los mercados extranjeros superaba los 1 GWh. La empresa ha acumulado muchos años de tecnología en el campo de las baterías hjt de tipo N, ha dominado la tecnología de producción en masa de baterías hjt de alta eficiencia con una eficiencia de conversión de hasta el 25,2%, y tiene la intención de invertir en Ninghai 5 gwn de células de Heterounión de alta eficiencia con bajas emisiones de carbono y 10 GW de alta eficiencia.

Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. En 2021, la empresa se vio afectada por el bajo precio de entrega de componentes, el aumento de los precios de las materias primas y auxiliares y el aumento de los costos logísticos, lo que dio lugar a una gran pérdida de beneficios no netos deducidos. En el primer trimestre de 2022, con el aumento del precio medio de las ventas de componentes, la contribución del silicio al rendimiento, los beneficios mostraron una inversión significativa. En el negocio de almacenamiento de energía, el impulso de desarrollo es bueno, y la producción a gran escala de la capacidad de la batería hjt. Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz de 2022 a 2024 sea de 11,12, 15,19 y 2.043 millones de yuan, respectivamente, para mantener la calificación de "Holding".

Consejos de riesgo: la demanda de energía fotovoltaica es inferior a lo esperado, el calendario de entrega de la capacidad se retrasa, el riesgo de fluctuación de los beneficios de los componentes.

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