Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ( Tsingtao Brewery Company Limited(600600) )
Evento: la empresa reveló su informe trimestral 2022. En 2022, q1 logró ingresos de explotación de 9.208 millones de yuan, más del 3,14% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.126 millones de yuan (+ 10,20% año tras año). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 1.022 millones de yuan (+ 17,14% año tras año). El efectivo neto de las actividades operacionales fue de 934 millones de yuan, frente al 62,14% del año anterior.
El volumen de ventas de q1 está bajo presión y el precio de la tonelada está aumentando debido a la alta gama. En 2022, q1 obtuvo ingresos de explotación de 9.208 millones de yuan, un + 3,14% año tras año. Las ventas de cerveza de la empresa ascendieron a 2.290000 litros, un 2,8% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, principalmente debido a la repetición de la epidemia de covid – 19 en China, lo que causó un gran impacto en el mercado de consumo de cerveza. La marca principal Tsingtao Brewery Company Limited(600600) \ \
La mejora de la estructura alivia la presión del aumento de los costos y mejora la rentabilidad. Con el aumento de los precios de las materias primas, el coste por tonelada de la empresa q1 en 2022 aumentó un 6,9% año tras año, lo que dio lugar a una fuerte presión al final del coste, y el margen bruto global de un solo trimestre disminuyó en 0,47 PCT al 37,85%. En el lado de los gastos, la tasa de gastos de venta de q1 en 2022 disminuyó 1,25 PCT a 14,20%, la tasa de gastos de gestión aumentó 0,06 PCT a 3,86%, y la tasa de gastos se mantuvo estable. Se benefició del aumento de los precios y de la mejora de la estructura de los productos, el beneficio neto de la empresa en 2022 fue de 1.126 millones de yuan (+ 10,20%) en comparación con el mismo período del año anterior, el beneficio neto deducido de la empresa en 2022 fue de 1.022 millones de yuan (+ 17,14%) en comparación con el mismo período del año anterior, y el tipo de interés neto de la empresa en 2022 aumentó en 0,78 PCT a 12,23%.
Se espera que las ventas se recuperen después de la epidemia y que la gama alta se acelere en el futuro. En 2022, el q1 se vio afectado por la epidemia de covid – 19, las ventas de la empresa se vieron afectadas en cierta medida, desde marzo, el brote de la epidemia de Shanghai, a corto plazo en los mercados circundantes de Jiangsu, Zhejiang y Shanghai, un cierto impacto, el seguimiento de la epidemia después de La temporada alta se espera que las ventas se recuperen. En 2022, el volumen de ventas de la marca principal aumentó 4,6 PCT, la tasa de interés neta aumentó constantemente bajo la presión de los costos, se espera que el futuro clásico, puro, 1903, cerveza blanca y otros productos individuales mantengan el impulso de crecimiento, el proceso de alta gama de la empresa o se acelerará, El aumento de los precios superpuestos, el aumento de la tasa de enlatado y otros efectos, los beneficios a largo plazo de la empresa se espera que sigan aumentando.
Sugerencia de inversión: mantener la calificación de inversión Buy – A, precio objetivo de 6 meses de 100 yuan. Esperamos que la EPS de 2022 – 2024 sea de 2,49 / 2,72 / 3,14 yuan respectivamente, el precio objetivo correspondiente a 202240 veces PE.
Sugerencia de riesgo: el impacto de la epidemia supera las expectativas; La competencia en la industria cervecera de gama alta se intensifica.
