Hangzhou Onechance Tech Corp(300792) ( Hangzhou Onechance Tech Corp(300792) )
Resumen del desempeño
4.26 el anuncio de la compañía de 21 años de ingresos 1.135 millones de yuan, con una disminución del 12,59%, gmv271 millones de yuan, con un aumento del 35,5%, beneficio neto 327 millones de yuan, con un aumento del 5,39%, deducción de beneficios no netos 259 millones de yuan, con una disminución del 8,75%, por debajo de los beneficios netos se debe principalmente a 21 años de ingresos de inversión y activos no corrientes enajenados más ganancias y pérdidas.
En cuarto lugar, los ingresos de 4q21 ~ 1q22 disminuyeron un 14,39% / aumentaron un 19,58%, los beneficios netos de la madre disminuyeron un 15,73% / disminuyeron un 2,38%, el tipo de interés neto fue de 30,37% (- 0,48 PCT) / 19,47% (- 4,38 PCT).
Análisis de la gestión
21 años de servicios de marketing + distribución bajo presión, servicios de gestión para mantener un rápido crecimiento. Sub – Business View, 21 years Marketing Services 226 million Yuan, the same Drop 46.15%, Gross rate 44.86% (- 3.32 PCT); Los servicios de gestión ascendieron a 605 millones de yuan, un aumento del 16,06% y un margen de beneficio bruto del 59,45% (- 724 PCT); La distribución en línea fue de 262 millones de yuan, con una disminución del 25,54% y un margen bruto del 28,19% (+ 8,63 PCT). En otras empresas, el comercio electrónico de contenidos y los servicios de Asesoramiento Técnico ascendieron a 40,31 millones de yuan, lo que representa el 3,54% de los ingresos totales. 21 años de margen bruto, tasa de gastos estable, aumento de la tasa neta de interés. El margen bruto fue del 47,99% (+ 0,16 PCT); Tasa de gastos 14,79% (+ 0,34 PCT); El tipo de interés neto del 28,79% (+ 4,91 PCT) es principalmente el dividendo externo de la marca y el aumento del valor de las acciones, lo que da lugar a un aumento de los ingresos de inversión de 58,26 millones de yuan y a un aumento de las pérdidas y ganancias por cambios en el valor razonable de 24,19 millones de yuan.
El crecimiento de los ingresos en el 1q22 sigue aumentando en comparación con el mes anterior a la epidemia, con un aumento del 12,78% en el 1q21 GMV, principalmente para la firma de 11 marcas como mentolatun / maquillaje de máquina de corazón / franqueza, y la marca recién contratada 3q21 después del período de funcionamiento para lograr un rápido crecimiento. El tipo de interés neto 1q22 disminuyó debido a los cambios en la estructura empresarial. La proporción de servicios de marketing en línea y distribución en línea de marcas de bajo margen bruto aumentó, con una tasa bruta de 22 q1 de 44,13% (- 4,44 PCT), una tasa de gastos de 18,19% (+ 2,86 PCT) y una tasa neta de 22 q1 de 19,47% (- 4,38 PCT).
El volumen de Negocios de las cuentas por cobrar se ha ralentizado y el crecimiento del flujo de caja se ha visto limitado por las existencias de 21 años y 1 Q22. 21 años / 22q1 días de volumen de Negocios de inventario 81 días / 141 días, año tras año + 28 días / + 63 días; El volumen de Negocios de las cuentas por cobrar es de 82 días / 105 días, año tras año + 30 días / + 26 días. 21 años / 1q21 la corriente neta de efectivo operacional disminuyó 93,73% y 265,21%, principalmente debido al aumento de las existencias, las cuentas por cobrar y otras cuentas por cobrar.
Propuestas de inversión
Afectados por los cambios en la estructura empresarial, el rendimiento de los beneficios netos es inferior a lo previsto, la reducción de las previsiones de beneficios a 22 ~ 23 años 38%, 47% / nuevas previsiones a 24 años, 22 ~ 24 años de beneficios netos a 3,53 / 3,91 / 439 millones de yuan, correspondiente a 22 ~ 24 años pe 19 / 17 / 15 veces, rebaja a la calificación de “Aumento”.
Indicación del riesgo
Desarrollo de clientes de marca / desarrollo de nuevas plataformas menos de lo esperado, el riesgo de terminación de la cooperación de grandes clientes.
