Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) ( Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) )
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Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) \ El beneficio neto de la empresa matriz fue de 268 millones de yuan (+ 46,52% año tras año). En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 965 millones de yuan (+ 3,6% año tras año). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 45 millones de yuan (- 40,62% año tras año).
Puntos de inversión:
Presión a corto plazo sobre la rentabilidad. 2021q4, la empresa logró ingresos de explotación de 1.058 millones de yuan, año tras año + 3,74%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 44 millones de yuan (+ 3,43% año tras año). El margen bruto fue del 10,91%, en comparación con – 22,33 PCT; Tasa neta de interés 4,62%, año tras año + 3,05 PCT. A lo largo del año, el margen bruto de la empresa fue del 27,41%, en comparación con – 4,47 PCT; El tipo de interés neto fue del 7,48%, en comparación con + 3,51 PCT, debido principalmente al aumento de los precios de las materias primas, el aumento de los gastos de flete y el aumento de los impuestos y tasas de despacho de aduanas.
En 2022, los ingresos de q1 aumentaron un 3,60% año tras año durante siete trimestres consecutivos. 2022q1, la empresa logró ingresos de explotación de 965 millones de yuan, año tras año + 3,60%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 45 millones de yuan (- 40,62%). El margen bruto fue del 28,28%, en comparación con – 6,24 PCT; El tipo de interés neto fue del 4,58%, en comparación con – 3,36 PCT. Las principales razones son: 1) los precios de las materias primas aumentaron considerablemente; Apreciación del renminbi; Aumento del flete internacional, etc. Desde 2020q3 ~ 2022q1, la empresa ha logrado un aumento interanual de los ingresos de siete trimestres.
En 2021, la tasa de gastos fue de – 5,19 PCT, y la capacidad de control de costos fue buena. La tasa de gastos durante el período que abarca el informe fue del 20,12%, en comparación con – 5,19 PCT. La tasa de gastos de venta fue del 4,99%, en comparación con – 3,73 PCT; La tasa de gastos de gestión fue del 6,16%, en comparación con – 0,67 PCT; La tasa de gastos financieros fue del 1,77%, en comparación con – 0,34 PCT; La tasa de gastos de I + D fue del 7,20%, en comparación con – 0,45 PCT.
Los ingresos de las empresas tradicionales aumentaron constantemente. Tpms and accessories and tools: in 2021, the Revenue was 1.332 million Yuan (+ 16.96 per cent) and the gross rate was 25.46 per cent (+ 4.10 PCT per cent); Accesorios metálicos para automóviles: los ingresos de 2021 ascendieron a 1.165 millones de yuan, más del 20,05% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, el margen bruto fue del 19,57%, y – 9,35 PCT en comparación con el mismo período del año anterior; Válvulas y accesorios: los ingresos de 2021 fueron de 688 millones de yuan, 14,84% año tras año, 42,06% de margen bruto, 6,26 PC año tras año. Los negocios tradicionales maduros están contribuyendo a un flujo de caja estable y sostenido para la empresa.
Sensores, Adas, componentes estructurales, amortiguadores de resortes vacíos cuatro nuevos negocios en el carril de desarrollo rápido. En 2021, se vendieron 8.984800 sensores, lo que representa un aumento del 31,23%. En la actualidad, la empresa ha obtenido tres puntos fijos del proyecto de sistema de suspensión de aire de la planta principal. En 2022, la empresa seguirá invirtiendo en el desarrollo inteligente y ligero de nuevos productos y la expansión de nuevos negocios, sensores, Adas, componentes estructurales, muelles de aire de turismos y otros productos entrarán en la fase de rápido crecimiento del negocio.
Como líder de tmps, las previsiones de beneficios y las empresas de calificación de inversiones, con la popularización gradual de tpms, el tamaño del mercado chino sigue creciendo, el mercado de valores de la UE en América del Norte y los emisores de tpms en la semana de reemplazo, se espera que el OEM y el mercado post – venta sigan aumentando. En el nuevo negocio, sensores, Adas, componentes estructurales, resortes de aire de turismos y otros productos entrarán en la fase de rápido crecimiento del negocio. Se prevé que la empresa alcance los principales ingresos comerciales de 46,57,69 mil millones de yuan en 2022 – 2024, con una tasa de crecimiento interanual del 18%, el 23% y el 22%; El beneficio neto de la madre es de 3,3, 4,1 y 510 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 22%, el 26% y el 23%; El EPS correspondiente es de 1,57, 1,98 y 2,44 yuan; Pe correspondiente a 19, 15, 12, valoración razonable, la primera cobertura de la calificación de “comprar”.
1) aumento continuo de los precios de las materias primas; Los precios del transporte marítimo internacional siguen aumentando; El crecimiento de las ventas de vehículos de nueva energía es inferior a lo previsto; La expansión de los nuevos clientes de la empresa no está a la altura de las expectativas; La nueva capacidad de negocio de la empresa no está a la altura de las expectativas.
